根據(jù)慧博投研平臺數(shù)據(jù)，2026年居民部門的定期存款到期規(guī)模約為70萬億元，隨著股票、黃金等市場的活躍，以及利率的持續(xù)下調(diào)，部分投資者開始感到定期存款不劃算了。儲蓄搬家成為市場共識，那么，錢會到哪里去呢？
低風(fēng)險偏好資金傾向穩(wěn)健理財
從2019年-2025年的數(shù)據(jù)看，定期儲蓄的到期續(xù)作率長期保持在90%左右，儲蓄到期不等于儲蓄搬家。但需要考慮到這段時間里資本市場表現(xiàn)較弱，黃金也未有持續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，地產(chǎn)周期下行，信托、銀行理財打破剛兌，整體看居民儲蓄無處可去。
2024年開始，居民儲蓄開始出現(xiàn)明顯的到期分流，其中銀行理財在2024年和 2025年分別新增2.7萬億元和2.8萬億元。2025年，貨幣基金新增1.4萬億元、保險新增4.1萬億元。從這兩年的變化看，儲蓄到期后的流向側(cè)重安全性，特別是保險規(guī)模的顯著增長，體現(xiàn)了大部分儲戶對高度安全（保險約定利率接近無風(fēng)險收益）和收益增長（長期復(fù)利超過儲蓄）的雙重訴求。
慧博投研估算，2024年保險占居民金融資產(chǎn)配置比重從2020年的10%增長至2024年的17%。但問題來了，在2024-2025年全社會投資風(fēng)險偏好很低的時間段，大量儲蓄流向保險，但2025年的一波小牛市再次讓基金展示出強(qiáng)大的盈利效應(yīng)，而保險則因?yàn)楸ＷC利率一再下調(diào)，以及需要動輒數(shù)十年的持有期，在收益和流動性兩方面的吸引力大打折扣。
二級債基或是最好的去處
當(dāng)下儲戶的既要（安全性）又要（流動性）還要（收益）的糾結(jié)心態(tài)，會驅(qū)動儲蓄資金進(jìn)一步分流。慧博投研預(yù)計今年巨量到期儲蓄續(xù)作率可能會下降1個百分點(diǎn)左右。
綜合儲戶的三個訴求點(diǎn)，二級債基或是優(yōu)于保險的選擇。首先，安全性方面，二級債基以債券資產(chǎn)為基礎(chǔ)，風(fēng)險水平低于權(quán)益類基金；其次，流動性方面，大部分二級債基可以每日申購贖回，部分定期品種的封閉期一般不超過半年，不需要像保險合同那樣長期鎖定；第三，收益方面，可以配置部分股票、可轉(zhuǎn)債，順風(fēng)期收益可以明顯跑贏銀行理財、保險等競品。
2025年全年統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，一級債基、二級債基和偏債混合基金的收益率中位數(shù)分別為2.06%、4.66%、5.49%，顯著強(qiáng)于中長債基金的1.07%。如果投資者風(fēng)險偏好更高，選擇可轉(zhuǎn)債基金，全年收益率中位數(shù)達(dá)到了22.43%，。
整體看，二級債基采用“大部分投資債券+小部分投股票”的組合模式，與保險組合的運(yùn)作模式相似，從這個角度理解，二級債基除了沒有保底收益，在流動性和收益能力方面明顯優(yōu)于保險。
2025年四季度，二級債基規(guī)模環(huán)比大增2506億元，總規(guī)模增長至15535億元。同期，一級債基、偏債混合基金規(guī)模分別減少142.5億元、7億元，轉(zhuǎn)債基金減少117億元。
這組數(shù)據(jù)表明，二級債基的優(yōu)勢正被越來越多的資金認(rèn)可。
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（文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。)
青島財經(jīng)日報/首頁新聞記者 李冬明
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