金錢永不眠。
在絕大部分投資者躲進固收基金求安穩的2025年，權益類基金經理們卻選擇逆風而行，在GDP、PMI、CPI、PPI的每一次變動中積極尋找投資線索，在經濟政策、產業規劃的每一個不同尋常的表述中，篩選那些尚未被市場充分認知的投資機會，終于在2025年二季度完成A股筑底，并在歲末向上突破4000點形成做多合力，股債大類資產趨勢完成了大級別切換，中國股票資產相比美股資產體現出明顯的比較優勢。
在結構性機會不斷涌現的2025年，權益類公募基金完成了自我救贖。據東方財富Choice數據，2025年全年有超九成主動權益類基金實現正收益，結束了連續三年跑輸大盤的尷尬紀錄。全年132只主動權益類基金凈值實現翻倍（不同份額分開計算），冠軍基永贏科技智選A年度回報率233.29%，超過了前華夏大盤精選基金經理王亞偉創造的226.24%，樹立起公募基金年度回報率新紀錄。
股票型混合型
狼叔點評
本期關鍵詞：AI是一道“光”
AI是貫穿2025年全年的投資主線，年度TOP10基金的持倉均重配了AI產業鏈，特別是CPO光模塊子行業更受青睞。中國CPO企業的技術與市場份額在全球市場具有比較優勢，這是CPO超額收益的來源。
年度最佳TOP1：永贏科技智選A
年內回報率：233.29%
重倉CPO“易中天”，新易盛、中際旭創、天孚通信分列前三大重倉股，其余七大重倉股全部為PCB、芯片等AI產業鏈公司。這樣單押賽道的投資模式，在順風局中可以扶搖直上，但想要永贏，還需面對板塊調整期的考驗。
年度最差TOP1：鑫元消費甄選C
年內回報率：-19.99%
泡泡瑪特、小米、騰訊、完美世界，買了一堆新消費股票，選股沒問題，操作節奏不對頭，買了牛股也不賺錢。
指數型
狼叔點評
本期關鍵詞：一通百通
年度前五名均實現翻倍，且全部為通信行業ETF。打開持倉信息一看，重倉股全部為AI產業鏈公司，取得這樣的業績表現，一點兒不意外。
年度最佳TOP1：國泰中證全指通信設備ETF
年內回報率：126.13%
重倉“易中天”，打包投資CPO、PCB，行業高景氣時，ETF全程滿倉最為受益。
年度最差TOP1：鵬華中證酒ETF
年內回報率：-12.96%
醉臥沙場君莫笑，古來征戰幾人回。資本市場最是無情，昨日追捧得有多熱烈，今日拋棄得就有多決絕。白酒行業反轉，還需很長時間。
債券型
本期關鍵詞：債接債力
2025年債市大玩接力賽，上半場市場避險情緒高，長期國債唱主角；下半場風險偏好升溫，可轉債接棒沖刺，全年看，彈性更大的可轉債基金整體勝出。最郁悶的是鵬揚30年國債ETF，一度是上半程的冠軍債基，全年卻以虧損超5%落寞收場。
經濟復蘇和物價回升，是債市肩頭的兩座大山，2025年上半年的好行情難以再現。
年度最佳TOP1：鵬華豐收債券C
年內回報率：58.48%
配置可轉債和金融、基建類股票，受益權益類倉位上行，全年喜獲大豐收。
年度最差TOP1：匯添富豐和純債C
年內回報率：-7.93%
純債基金本身是低風險產品，但在經濟復蘇和物價回升的大趨勢下，純債基金同樣有風險。
QDII
本期關鍵詞：世界看中國
與債券基金相似，QDII在2025年也出現了上下半場領跑者的重大切換。上半場由納指基金為主的美股主題QDII領跑，下半場由港股為主的中國資產QDII領跑，全年來看，中國資產更勝一籌。
年度最佳TOP1：匯添富香港優勢精選A
年內回報率：114.19%
2021年四季度開始連虧三年，幾近腰斬，始終重倉創新藥板塊，終于迎來反轉。真可謂衣帶漸寬終不悔，為伊消得人憔悴。
年度最差TOP1：易方達原油
年內回報率：-13.59%
美國經濟面臨滯漲風險，脆弱的實體基本面最怕高油價。從這個角度考慮，為什么2025年國際形勢日趨緊張，但原油卻一路下行，也就不難理解了。
（本組稿件數據來源東方財富Choice，持倉數據截至2025年三季度末。）
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（文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明
責任編輯：李頡
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