選基金是一件專業(yè)的事。基金公司內(nèi)部人買自家基金，會(huì)做出哪些專業(yè)選擇？
市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年有29只基金得到自家員工增持超過(guò)1000萬(wàn)份，合計(jì)增持5.21億份。
雖說(shuō)是掏出真金白銀支持自家基金，但基金公司內(nèi)部人員對(duì)權(quán)益市場(chǎng)信心并不足。29只基金中有13只貨幣基金，合計(jì)增持了2.39億份。被內(nèi)部人累計(jì)持有最多的貨幣基金是易方達(dá)現(xiàn)金增利貨幣市場(chǎng)基金B(yǎng)份額，截至今年上半年，易方達(dá)基金公司員工持有該基金的份額達(dá)到4.55億份。
被內(nèi)部人增持的債券型基金有7只，合計(jì)增持了1.48億份。貨幣型和債券型兩類低風(fēng)險(xiǎn)基金的數(shù)量占比和份額占比，分別為68.97%、74.28%。
被內(nèi)部人增持的權(quán)益型基金有8只，合計(jì)增持了1.18億份，基金數(shù)量占比和份額占比分別為27.59%、22.65%。此外，還有1只FOF基金得到內(nèi)部人增持，不過(guò)只有0.19億份，可以忽略不計(jì)。
整體看，當(dāng)前基金公司內(nèi)部人投資心態(tài)與一般大眾相同，都是偏好低風(fēng)險(xiǎn)，青睞固收類產(chǎn)品。在這種背景下，被內(nèi)部人爆買的少數(shù)權(quán)益類基金就顯得非常搶眼了。
上半年，有四只權(quán)益類基金獲得內(nèi)部人超過(guò)1000萬(wàn)份的增持，分別是東方紅中證紅利低波動(dòng)指數(shù)A、永贏睿信A、北信瑞豐研究精選、泉果嘉源三年持有期混合A。
狼叔發(fā)現(xiàn)，這四只被內(nèi)部人爆買的權(quán)益類基金回報(bào)率數(shù)據(jù)并不突出，但回撤控制能力強(qiáng)，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)明顯小于同類型基金。這個(gè)現(xiàn)象說(shuō)明，即使是基金公司員工這樣擁有專業(yè)能力和信息優(yōu)勢(shì)的內(nèi)部人，布局權(quán)益類產(chǎn)品時(shí)仍然將不虧錢、少虧錢放在了首位。這為我們普通投資者提供了一種思路。
接下來(lái)，狼叔逐一盤點(diǎn)這四只被內(nèi)部人青睞的權(quán)益類基金，看看基金經(jīng)理究竟能不能打？
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東方紅中證紅利低波動(dòng)指數(shù)A
這是一只指數(shù)基金，標(biāo)的指數(shù)為中證紅利低波動(dòng)指數(shù)。該指數(shù)選取50只股息率高且波動(dòng)率低的證券作為樣本，采用股息率加權(quán)，單只成分股的權(quán)重上限為15%，每年12月的第二個(gè)星期五的下一交易日實(shí)施調(diào)整，且每次調(diào)整比例不超過(guò)20%。
從行業(yè)分布看，銀行、煤炭、交通運(yùn)輸、建筑裝飾和石油石化這五大行業(yè)權(quán)重合計(jì)約七成，其中銀行和煤炭權(quán)重占比約五成。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2006年1月4日至2024年4月26日，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)累計(jì)收益率為256.13%，年化收益率為13.43%，年化波動(dòng)率為20.52%，整體呈現(xiàn)漲時(shí)能漲，跌時(shí)抗跌的特點(diǎn)。
東方紅中證紅利低波動(dòng)指數(shù)A成立于2021年12月30日，成立以來(lái)截至2024年9月11日，累計(jì)回報(bào)率為18.47%，同期滬深300指數(shù)下跌35.26%，同類排名257/2568（數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice，截至9月11日，下同）。
該基金風(fēng)險(xiǎn)收益指標(biāo)表現(xiàn)出色，尤其是代表超額收益能力的阿爾法指標(biāo)超過(guò)13，通俗說(shuō)就是市場(chǎng)整體表現(xiàn)不好的時(shí)候，這只基金往往表現(xiàn)得非常好。這是因?yàn)楫?dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升時(shí)，大量資金涌入紅利資產(chǎn)避險(xiǎn)，由此推動(dòng)紅利指數(shù)上漲。
基金經(jīng)理在二季報(bào)中認(rèn)為，在低利率環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)拐點(diǎn)、確認(rèn)進(jìn)入復(fù)蘇之前，紅利低波類風(fēng)格仍然是獲取相對(duì)收益和絕對(duì)收益的較優(yōu)選擇。
投資紅利資產(chǎn)的確是低利率周期中的長(zhǎng)期標(biāo)的。不過(guò)狼叔還是要提醒一下：二季度以來(lái)，煤炭板塊持續(xù)下跌，銀行股快速?zèng)_高后也轉(zhuǎn)入了下跌。從紅利資產(chǎn)內(nèi)部輪動(dòng)角度看，煤炭是第一個(gè)起漲的板塊，銀行是最后一個(gè)上漲的板塊，這兩個(gè)板塊都由上漲轉(zhuǎn)入下跌，意味著紅利資產(chǎn)整體進(jìn)入調(diào)整。目前，這兩個(gè)板塊還沒(méi)有止跌，如果想投資紅利類基金可以再等等。
2
永贏睿信混合A
永贏睿信混合A成立于2023年12月22日，是一只次新基金，成立以來(lái)累計(jì)回報(bào)率為-1.96%，同期滬深300指數(shù)下跌4.53%，同類型排名1041/4512。九個(gè)月不到2%的虧損，這個(gè)成績(jī)還是不錯(cuò)的，說(shuō)明基金經(jīng)理風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)。
該基金阿爾法、貝塔、夏普等指標(biāo)，均明顯好于同類型基金，也就是說(shuō)同樣承擔(dān)一個(gè)單位的風(fēng)險(xiǎn)，該基金盈利明顯高于同類平均水平，而且收益受到大盤影響較小。
根據(jù)二季報(bào)披露信息，該基金可以同時(shí)投資A股和港股市場(chǎng)，重倉(cāng)股包括伊戈?duì)枴⒓我婀煞荨⑴菖莠斕亍⒈狈饺A創(chuàng)、兆易創(chuàng)新等，行業(yè)覆蓋充電樁、跨境電商、新消費(fèi)、半導(dǎo)體等，整體風(fēng)格偏向中大盤成長(zhǎng)，持股相對(duì)分散。
基金經(jīng)理在二季報(bào)中表示，權(quán)益市場(chǎng)目前仍處于減量過(guò)程中，所以即使正確的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，映射到股價(jià)上表現(xiàn)也并不顯著。下半年全球有望進(jìn)入降息通道中，對(duì)利率敏感型行業(yè)的盈利預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好有一定推升作用。
這段話寫得比較客觀中肯。由于市場(chǎng)整體成交量不足，基金的拿手好戲——在少數(shù)行業(yè)上挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，缺少充分施展的條件。布局多個(gè)賽道要比單押一個(gè)賽道穩(wěn)健得多。
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北信瑞豐研究精選
北信瑞豐研究精選成立于2017年6月28日，成立以來(lái)累計(jì)回報(bào)率為3.22%，同期滬深300指數(shù)下跌12.62%，同類型排名303/989。相比滬深300，北信瑞豐研究精選的表現(xiàn)還算說(shuō)得過(guò)去，但其近3年、近2年、近1年的回報(bào)率均為負(fù)，分別下跌31.5%、12.06%、19.2%，長(zhǎng)期持有體驗(yàn)不佳。
不過(guò)即使是出現(xiàn)虧損，北信瑞豐研究精選的阿爾法和貝塔指標(biāo)仍然好于同類基金，表明基金經(jīng)理具備一定的主動(dòng)管理能力。
北信瑞豐研究精選雖然資歷較老，但規(guī)模很小，截至今年上半年只有0.28億份、0.35億元。內(nèi)部人增持超過(guò)1000萬(wàn)份，意味著這只基金有約一半的份額被自家人持有，但目前看投資效果不佳。
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泉果嘉源三年持有期混合A
泉果嘉源三年持有期混合A成立于2023年12月5日，成立以來(lái)微跌了2.77%，同期滬深300指數(shù)下跌6.13%，同類型排名1033/4512。
這只基金是典型的大盤成長(zhǎng)風(fēng)格，二季報(bào)披露重倉(cāng)股包括立訊精密、騰訊控股、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、TCL科技等，對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)配置比重較大，偏愛(ài)大市值龍頭公司。這種持倉(cāng)結(jié)構(gòu)說(shuō)明基金經(jīng)理重點(diǎn)挖掘中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)。
在二季報(bào)中，基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)了一點(diǎn)——國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于重要的轉(zhuǎn)型時(shí)期。在對(duì)市場(chǎng)謹(jǐn)慎的同時(shí)仍將抱有樂(lè)觀的心態(tài)，相信股價(jià)終將與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相匹配，會(huì)積極尋找經(jīng)營(yíng)可期的投資標(biāo)的，力求為投資者實(shí)現(xiàn)收益。
結(jié)合中報(bào)數(shù)據(jù)看，該基金重倉(cāng)的消費(fèi)電子、網(wǎng)絡(luò)、通信等行業(yè)龍頭公司，確實(shí)體現(xiàn)出寶貴的穩(wěn)健成長(zhǎng)能力。泉果嘉源三年持有期混合A在長(zhǎng)期邏輯判斷和行業(yè)配置表現(xiàn)不錯(cuò)。
該基金的阿爾法、貝塔、夏普等指標(biāo)明顯好于同類基金，這說(shuō)明基金經(jīng)理能夠較好地融合策略制定與實(shí)際操盤。這樣的靠譜基金值得長(zhǎng)期跟蹤。
（提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，觀點(diǎn)僅供參考，不作為決策依據(jù)。）
來(lái)源：首頁(yè)財(cái)經(jīng)觀察
責(zé)任編輯：崔現(xiàn)香
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