險資躍躍欲試。近日，無錫銀行公告稱，該行收到國家金融監(jiān)督管理總局無錫監(jiān)管分局相關批復，核準長城人壽保險股份有限公司（下稱“長城人壽”）股東資格，同意長城人壽自批復之日起六個月內(nèi)增持無錫銀行股票。目前長城人壽已經(jīng)持有無錫銀行的股份比例達到4.54%，進一步增持意味著將沖擊舉牌紅線。一旦長城人壽舉牌成功，這也是時隔八年之后，險資再度舉牌A股銀行股。
長城人壽擬進一步增持
根據(jù)相關法律法規(guī)的規(guī)定，商業(yè)銀行股東持股比例在計劃突破“5%”這一紅線時，需要提前向銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)報告申請，得到批準后才可進行下一步增持行動。
商業(yè)銀行法第二十八條規(guī)定：“任何單位和個人購買商業(yè)銀行股份總額百分之五以上的，應當事先經(jīng)國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)批準。”
同時，根據(jù)《商業(yè)銀行股權管理暫行辦法》第四條規(guī)定：“投資人及其關聯(lián)方、一致行動人單獨或合計擬首次持有或累計增持商業(yè)銀行資本總額或股份總額5%以上的，應當事先報銀監(jiān)會或其派出機構(gòu)核準。”
截至2023年9月30日，長城人壽持有無錫銀行股份比例為4.54%，已經(jīng)接近5%。結(jié)合此次長城人壽在無錫銀行的股東資格獲批來看，市場多數(shù)的觀點認為，長城人壽此后或?qū)⒗^續(xù)增持，舉牌無錫銀行已經(jīng)勢在必行。
其實長城人壽對無錫銀行“蓄謀已久”，根據(jù)無錫銀行公告，2022年12月20日，長城人壽持有無錫銀行的股份比例為1.51%。此后長城人壽持股比例逐漸上升，2022年年報顯示，截至2022年底，長城人壽持有無錫銀行4803.66萬股股份，占無錫銀行股本比例2.58%。而在2023年中報中，長城人壽持有該行的股份數(shù)量上升至9764.63萬股，占無錫銀行股本比例為4.54%。此后，在三季報中，長城人壽仍持有無錫銀行4.54%的股份未變。
東莞證券分析師盧立亭認為，目前長城人壽距離舉牌無錫銀行或已一步之遙。上一例險資舉牌A股銀行還是8年前人保財險舉牌華夏銀行，銀行板塊當前的估值水平、波動率與股息率十分契合險資長期資金的要求，險企有望通過增持銀行股票獲得相對穩(wěn)定的投資回報。
無錫銀行成立于2005年6月，2016年9月23日在上海證券交易所上市，是國內(nèi)第二家登陸A股的農(nóng)商行。截至2023年年末，該行總市值為108.63億元。
無錫銀行的業(yè)績一直穩(wěn)中有升，2023年三季報顯示，前三季度該行實現(xiàn)營業(yè)收入34.92億元，同比增長0.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤16.76億元，同比增長16.14%。截至2023年三季度末，該行總資產(chǎn)達2333.62億元，較上年末增長10.28%。
銀行股息率已經(jīng)接近6%
當前A股上市銀行估值已經(jīng)處于歷史底部，險資選擇在此時舉牌，其實也是情理之中。2023年下半年，由于股市疲弱，上市銀行股股價表現(xiàn)低迷，A股銀行板塊集體破凈。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至2024年1月3日收盤，42家A股上市銀行的市凈率均低于0.8倍，平均市凈率僅為0.5倍。其中估值最高的為招商銀行，最新的市凈率為0.79倍，最低的民生銀行只有0.31倍。
股價低迷，上市銀行的主要大股東和高管增持的頻率明顯增多。其中因觸發(fā)穩(wěn)定股價措施，機構(gòu)和高管被動增持的現(xiàn)象不少，但是更有銀行的主要機構(gòu)股東發(fā)起主動增持，“護盤”信號強烈。根據(jù)記者的不完全統(tǒng)計，自去年11月份以來，至少有7家銀行宣布了增持或者擬增持的公告。
中信證券分析師肖斐斐表示，當前銀行股估值回落至0.5倍PB左右的歷史低位，反映投資者極度悲觀預期。當前，地產(chǎn)金融政策、財政政策以及貨幣政策均有望繼續(xù)發(fā)力，推動經(jīng)濟預期穩(wěn)步修復。2024年，行業(yè)核心邏輯在于過渡之年經(jīng)濟弱復蘇下的估值提升，在業(yè)績底與估值底共同作用下，建議關注經(jīng)濟復蘇趨勢帶來的估值改善。
銀行股雖然表現(xiàn)欠佳，但是基金對銀行板塊的持倉在2023年三季度繼續(xù)出現(xiàn)提升。平安證券的研報表示，2023年三季度末銀行板塊整體持倉微升。三季度政策的持續(xù)落地帶動銀行板塊的預期回暖，疊加銀行板塊作為高股息的特征，以及滬深股市走勢受挫情況下防御性配置需求的上升，銀行板塊持倉略有回升。據(jù)統(tǒng)計，三季度末包括偏股、股票型在內(nèi)的主動管理型基金配置銀行板塊比例環(huán)比上升17BP至1.65%；持倉表現(xiàn)分化，“龍頭”股和業(yè)績優(yōu)異個股獲增持明顯。
平安證券分析師袁喆奇認為，目前需要靜待預期改善，關注股息配置價值。歷史上銀行股的超額收益表現(xiàn)大都出現(xiàn)在經(jīng)濟景氣度上行階段，因此板塊上行彈性仍需關注經(jīng)濟預期的改善。但需注意的是，銀行股作為能夠提供穩(wěn)健分紅的高股息品種，在無風險利率持續(xù)下行的階段其類固收配置價值同樣值得關注。截至2023年12月末，銀行板塊股息率為5.97%，股息率較無風險利率相對溢價處于歷史高位，股息吸引力持續(xù)提升，且市凈率跌至0.5倍左右，安全邊際充分。
展望2024年，萬聯(lián)證券分析師郭懿認為在內(nèi)需回升以及財政政策的推動下，預計企業(yè)端和居民端的投資和消費將逐步活躍，宏觀經(jīng)濟總體呈現(xiàn)復蘇格局，疊加各類債務問題的逐步緩解，銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量或整體保持穩(wěn)健。盈利方面，行業(yè)整體處于業(yè)績觸底階段，隨著需求端的回升或帶動貸款端收益率逐步企穩(wěn)，疊加存款端成本率的穩(wěn)中下行，凈息差有望筑底。
廣發(fā)證券銀行分析師倪軍也給銀行業(yè)“打CALL”，他表示，跨過元旦之后，可能會看到各類政策開始為增長發(fā)力。當前市場反映的是過度悲觀的預期，隨著流動性季節(jié)性寬裕，目前是布局開門紅行情的窗口期。
（記者 葉麥穗）
來源：21世紀經(jīng)濟報道
責任編輯：林紅
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