A股增持潮

A股市場又一波上市公司增持回購潮來襲。

11月16日晚間至11月17日盤前，近20家上市公司披露了最新的股份回購、增持計劃。

中集集團（000039.SZ）擬以自有資金回購公司A股股份，從而提振投資者信心，維護公司和股東利益，擬回購金額不超過3億元，不低于2億元；聯(lián)美控股（600167.SH）擬以集中競價交易方式回購股份，回購金額不低于1億元且不超2億元，回購價格不超8.7元/股；北路智控（301195.SZ）擬以不低于3000萬元且不超過6000萬元的自有資金回購公司股份，回購價格不超過60元/股……

此外，寒銳鈷業(yè)（300618.SZ）、石英股份（603688.SH）、卡萊特（301391.SZ）、峰岹科技（688279.SH）、天岳先進（688234.SH）、特銳德（300001.SZ）等多家上市公司的控股股東、實控人也在近期發(fā)出了回購股份的提議。芯瑞達等公司的核心高管也發(fā)布了最新的增持計劃。

這只是當前股份增持回購潮下的一角。Wind數據顯示，今年以來，A股市場已有逾1200家上市公司參與股份回購，累計回購股份金額超過748.28億元。

產業(yè)資本積極“護盤”

今年8月，證監(jiān)會有關負責人在就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時明確表示，未來將進一步優(yōu)化股份回購制度，支持更多上市公司通過回購股份來穩(wěn)定、提振股價，維護股東權益，夯實市場平穩(wěn)運行的基礎。

具體包括加快推進回購規(guī)則修訂，放寬上市公司在股價大幅下跌時的回購條件，放寬新上市公司回購限制，放寬回購窗口期的限制條件，提升實施回購的便利性。此外，鼓勵有條件的上市公司積極開展回購，督促已發(fā)布回購方案的上市公司加快實施回購計劃、加大回購力度，及時傳遞積極信號。

在市場環(huán)境變化、監(jiān)管政策支持等多方因素下，上市公司對于股份回購和增持的熱情高漲。

Wind數據顯示，8月以來，229家上市公司披露回購進展，其間累計回購金額達到283.4億元。增持方面，8月以來，58家上市公司披露大股東、董監(jiān)高增持計劃，擬增持金額為41.43億元～64.32億元；102家次上市公司披露大股東、董監(jiān)高增持進展。

全年來看，牧原股份（002714.SZ）、鹽湖股份（000792.SZ）、韋爾股份（603501.SH）、海康威視（002415.SZ）、榮盛石化（002493.SZ）、海爾智家（600690.SH）等8家企業(yè)累計花費的回購金額已超過10億元。其中，牧原股份回購金額超21億元。

回購金額在1億元（含）至10億元之間的也達到了158家，包括上海萊士（002252.SZ）、順豐控股（002352.SZ）、九安醫(yī)療（002432.SZ）、溫氏股份（300498.SZ）、徐州機械（000425.SZ）等，回購金額分別達到9.9968億元、9.5985億元、8.9730億元、8.9380億元、8.5194億元。

引導A股價值回升

近年來，隨著股份回購制度持續(xù)完善，A股股份回購規(guī)模整體呈現向上態(tài)勢。

記者統(tǒng)計Wind數據發(fā)現，2018年至2022年，A股分別有785家、1032家、897家、985家、1148家企業(yè)實施回購計劃，回購金額分別為500億元、1023.59億元、683.72億元、1214.45億元、1029.32億元。

中信建投策略分析師陳果認為，A股市場表現低迷疲軟時，主動式回購往往具備短期“護盤”作用。回購利于企業(yè)的實體經濟，以市值管理為目的的主動式回購往往受到政策和經濟環(huán)境的影響，而以股權激勵為目標的股份回購在2015年政策放開后逐年增加，“在分析近年來主動式回購對資本市場的影響后，我們發(fā)現其在短期內對市場有積極的正向作用。”

從上市公司密集回購、增持的行為來看，此舉不僅有利于完善上市公司的長期激勵機制，更彰顯出企業(yè)對于未來發(fā)展的信心，引導資本市場價值回歸。

擬回購金額達到3億元至6億元的東方雨虹便在公告坦言，基于對公司未來發(fā)展前景的堅定信心和對公司長期價值的高度認可，為維護廣大投資者尤其是中小投資者的利益，增強投資者信心，同時為進一步完善公司的長效激勵機制，充分調動公司管理團隊、核心骨干及優(yōu)秀員工的積極性和創(chuàng)造性，吸引和留住優(yōu)秀人才，公司擬使用自有資金以集中競價交易方式回購部分公司已在境內發(fā)行的人民幣普通股（A股）股票，用于后期實施員工持股計劃或者股權激勵。

天風證券分析師劉晨明認為，回購增持熱潮將作為市場預期提升的積極信號，推動我國多層次資本市場建設更上一層樓。“首先，上市公司回購增持熱潮有利于向市場傳遞積極向好的情緒，彰顯市場對于經濟復蘇的信心；其次，有利于穩(wěn)定股價，保護投資者利益。大規(guī)模的回購增持作為一種市值管理行為，通過向二級市場釋放積極信號進而起到了一定的穩(wěn)定股價、防止公司股價過低而偏離公司實際價值的作用。”

市場有望回暖

隨著A股回購力度持續(xù)增大，不少受訪人士認為，由于回購、增持計劃發(fā)布到實施存在一定時間差，此番回購增持潮帶來的實際金額顯現還需時間，未來數月的資本市場回購增持金額有望進一步提升。

“無論股份回購還是增持，都是上市公司或其大股東對公司長期投資價值和未來發(fā)展前景的信心，有助于股價的上漲和資本市場的回暖。”華南一家中型券商投行部人士認為。

德邦證券首席經濟學家蘆哲在研報中提到，上市公司的集中回購行為一般發(fā)生在市場調整或整體估值偏低的階段，與相關政策的出臺環(huán)環(huán)相扣。

他從歷史回購的角度解釋道，2018年末至2022年末，A股共發(fā)生過三輪較大的回購潮。以月度期間預計回購金額觀察，上市公司集中宣布回購均發(fā)生在市場調整或整體估值下行階段，與大盤點位或估值的階段性底部均相距不遠。

在蘆哲看來，“回購潮”與“市場底”存在一定相關性，其本質是“回購效應”對股價形成支撐。具體而言，回購行為可能通過增厚EPS（每股收益）或ROE（凈資產收益率）、改善資本結構、信號傳遞效應等途徑影響股價。

方正證券分析師曹柳龍同樣指出，2010年以來，A股的“回購潮”基本和“市場底”如影隨形；股份回購既能彰顯公司對未來發(fā)展的信心，也能提升投資者的情緒，進一步夯實“市場底”。

此外，值得注意的是，在10月27日召開的2023年境內投資管理人座談會上，參會人士普遍認為A股具備較高配置價值。

會議明確，當前我國權益資產的估值已經處在歷史底部區(qū)域，A股進入了長期配置價值的窗口期，要強化逆周期投資思維，主動應對風險挑戰(zhàn)，積極把握資本市場長期投資機會，努力爭取獲得超額收益。

社保基金會理事長劉偉強調，“社保基金會和各家管理人要始終保持清醒頭腦和戰(zhàn)略定力，充分認識到我國經濟增長的大趨勢沒有改變，必須進一步堅定對中國經濟和資本市場長期向好的信心。加強研究分析，充分發(fā)揮機構投資者和長期資金作用，在服務國家戰(zhàn)略實施、助力資本市場穩(wěn)健發(fā)展的同時把握投資機遇。要強化科技賦能，提升投資運營和風險防控能力水平，努力提高中長期收益水平，為夯實應對人口老齡化財富基礎貢獻力量。”

（記者：楊坪  崔文靜）

來源：21世紀經濟報道

責任編輯：林紅