中秋、國(guó)慶“雙節(jié)”臨近，面對(duì)A股長(zhǎng)達(dá)10天的休市時(shí)間，“持股還是持幣過(guò)節(jié)？”成為諸多投資者關(guān)心的話題。
記者梳理近十年國(guó)慶假期前后A股表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，節(jié)前市場(chǎng)成交總體比較清淡，同時(shí)指數(shù)波動(dòng)也不大，節(jié)后隨著持幣觀望者回歸，市場(chǎng)整體上漲概率較高。通過(guò)東方財(cái)富Choice金融終端統(tǒng)計(jì)，在之前的10年中（2013-2022年），有8年國(guó)慶節(jié)后首個(gè)交易日上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)上漲，表現(xiàn)不俗。
節(jié)后上漲概率較高 多家機(jī)構(gòu)建議持股過(guò)節(jié)
“節(jié)前市場(chǎng)交易活躍度會(huì)有所下降，觀望情緒較重，如果這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)進(jìn)一步下滑，我覺(jué)得還可以加點(diǎn)倉(cāng)。”青島投資者劉先生告訴記者，他認(rèn)為長(zhǎng)假之后A股向上動(dòng)力較強(qiáng)，持股獲利的機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。
興華基金研究員任選蓉在接受記者采訪時(shí)表示，從日歷效應(yīng)看，假期前上漲的概率較小，而假期后上漲的概率較大。一方面從流動(dòng)性考慮，國(guó)慶假期正值三季度末，跨期資金一般偏緊；另一方面從資產(chǎn)配置考慮，面臨未知因素影響，資金在假期前有一定的避險(xiǎn)需求，所以從歷史表現(xiàn)看A股有比較明顯的日歷效應(yīng)。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，特別是本周臨近假期，已有部分日歷效應(yīng)提前反應(yīng)。
西部證券認(rèn)為，國(guó)慶假期前后市場(chǎng)有顯著的季節(jié)性效應(yīng)。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，2010年以來(lái)國(guó)慶假期前A股市場(chǎng)往往出現(xiàn)市場(chǎng)流動(dòng)性收緊、成交量萎縮的格局，帶來(lái)市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)增加；直到節(jié)后風(fēng)險(xiǎn)釋放后市場(chǎng)情緒才出現(xiàn)明顯回暖，A股短期有概率上演“V型”反轉(zhuǎn)行情。
從歷史角度來(lái)看，10月A股出現(xiàn)過(guò)較多次“紅十月”行情。上證指數(shù)在2010年-2022年10月的上漲概率為62%，平均收益為1.58%，漲跌幅中位數(shù)為0.82%，表現(xiàn)僅次于2月。
而展望假期后，興華基金研究員任選蓉認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年長(zhǎng)達(dá)8天的國(guó)慶假期出行需求會(huì)得到不錯(cuò)的釋放，假期數(shù)據(jù)預(yù)期較好，再往后隨著政策密集出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)修復(fù)的進(jìn)程也有望加速?gòu)亩鴰?dòng)市場(chǎng)回穩(wěn)反彈。另外伴隨三季報(bào)逐步披露，估值體系逐步切換到明年，也會(huì)看到些新的機(jī)會(huì)。總結(jié)來(lái)說(shuō)，今年持股過(guò)節(jié)可能是不錯(cuò)的選擇，可以關(guān)注價(jià)值型配置，包括過(guò)去兩三年持續(xù)走弱但基本面在逐漸修復(fù)的醫(yī)藥和消費(fèi)板塊，同時(shí)在市場(chǎng)情緒有效切換之前需注意倉(cāng)位控制。
申萬(wàn)宏源證券分析稱，9月22日的A股超跌反彈印證了高性價(jià)比是反彈的基礎(chǔ)，市場(chǎng)交易的微觀結(jié)構(gòu)已逐步改善，投資者對(duì)后續(xù)政策催化有基本信心：匯率和A股都將逐漸穩(wěn)定預(yù)期，活躍資本市場(chǎng)、化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)加碼都還有政策期待。
安信證券表示，8月至9月A股經(jīng)歷了政策底到市場(chǎng)底的二次探底過(guò)程，但往后看A股大概率在四季度迎來(lái)一輪反彈。在當(dāng)前的位置上，市場(chǎng)正傳遞出更多積極的信號(hào)，國(guó)慶假期前后有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。
四季度行情有望回歸 消費(fèi)醫(yī)藥等方向被看好
近期，多家券商發(fā)布了對(duì)2023年四季度A股市場(chǎng)的前景和布局策略展望，整體上看，市場(chǎng)觸底反彈成為券商共識(shí)。
招商證券認(rèn)為，從目前的情況看，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)出臺(tái)，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際改善的情況下，經(jīng)濟(jì)預(yù)期有望轉(zhuǎn)暖。四季度接近美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開(kāi)啟，疊加人民幣季節(jié)性升值，有望吸引外資重回凈流入，藍(lán)籌回歸的概率更高，四季度大盤(pán)藍(lán)籌風(fēng)格有望重回占優(yōu)。
在近期醫(yī)藥等板塊逐步止跌反彈的背景下，“白馬股板塊”方向成為機(jī)構(gòu)最看好的節(jié)后市場(chǎng)主線。
國(guó)海證券表示，四季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)是風(fēng)格判斷的關(guān)鍵。今年三季度表現(xiàn)占優(yōu)的周期與金融風(fēng)格中，金融風(fēng)格的延續(xù)性較高，而表現(xiàn)偏弱的消費(fèi)與成長(zhǎng)風(fēng)格中，消費(fèi)風(fēng)格的反轉(zhuǎn)概率更高。
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責(zé)任編輯：王海山
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