新華社北京12月7日電（中國(guó)證券報(bào)記者王宇露 郭夢(mèng)迪）近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯提振，美股三大指數(shù)也連連創(chuàng)下新高，展望2021年，A股能否“三連漲”？結(jié)構(gòu)性行情下，哪些板塊將迎來(lái)投資機(jī)會(huì)？
12月6日晚，在由中國(guó)證券報(bào)舉辦的“新華社快看周末直播間”，招商基金量化投資部副總監(jiān)侯昊和東吳證券首席宏觀分析師陶川，圍繞“開(kāi)局‘十四五’，牛年牛市會(huì)來(lái)嗎？”展開(kāi)精彩對(duì)話，并通過(guò)與投資者的精彩互動(dòng)解答了市場(chǎng)諸多疑慮。
招商基金量化投資部副總監(jiān)侯昊（中）與東吳證券首席宏觀分析師陶川（右）做客新華社快看周末直播間 中國(guó)證券報(bào)記者車(chē)亮 攝
兩位嘉賓認(rèn)為，近期經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)良好，明年上半年市場(chǎng)比較樂(lè)觀，結(jié)構(gòu)性行情值得期待。就具體行業(yè)來(lái)說(shuō)，兩位嘉賓主要看好消費(fèi)、新能源車(chē)等板塊。
結(jié)構(gòu)性行情值得期待
陶川表示，近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，主要有三個(gè)原因：第一，美國(guó)大選結(jié)果出爐和疫苗推出帶來(lái)的市場(chǎng)對(duì)外部環(huán)境的樂(lè)觀預(yù)期；第二，近期經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)良好，消費(fèi)、基建數(shù)據(jù)都不錯(cuò)；第三，政策面上來(lái)看，“十四五”規(guī)劃建議釋放了科技創(chuàng)新方面的紅利。綜合以上三個(gè)因素，近期市場(chǎng)表現(xiàn)良好。
展望未來(lái)，侯昊表示，明年結(jié)構(gòu)性牛市值得期待，主要看好今年基數(shù)低、存在較大上行空間的行業(yè)以及成長(zhǎng)類板塊。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加人民幣升值，是未來(lái)需要關(guān)注的主線。“對(duì)于在港股和A股兩地上市的公司來(lái)說(shuō)，有一些公司有較大的估值差，可以關(guān)注其投資機(jī)會(huì)；另外，港股的科技板塊，以及一些低估值的公司，可以關(guān)注其變化。”
陶川認(rèn)為，明年上半年市場(chǎng)應(yīng)該比較樂(lè)觀，市場(chǎng)肯定存在結(jié)構(gòu)性行情，指數(shù)的上漲空間則取決于信用環(huán)境。具體到大類資產(chǎn)的類別上，陶川表示，明年還是看好A股和美股的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)，黃金也比較值得投資，建議投資者在組合中配置5%-10%的比重，債券則可能會(huì)在下半年有投資機(jī)會(huì)，但整體上看，還是看好權(quán)益類資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)。
在提及未來(lái)可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，侯昊指出，明年市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)是部分個(gè)股估值過(guò)高，短期會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)。此外，今年由于疫情因素上漲較多的板塊，明年業(yè)績(jī)也可能會(huì)有較大波動(dòng)，投資中需要規(guī)避。
長(zhǎng)期看好消費(fèi)和醫(yī)藥板塊
談及明年的投資機(jī)會(huì)，侯昊認(rèn)為，需要淡化對(duì)于指數(shù)的關(guān)注，尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。可以選擇布局成長(zhǎng)性板塊、PEG比較合適的板塊以及邊際變好的板塊；另外，可以關(guān)注可能受益于通脹預(yù)期和人民幣升值預(yù)期的板塊。具體來(lái)說(shuō)，侯昊明年最看好三個(gè)板塊：第一，高端白酒；第二，新能源汽車(chē)；此外，航空股明年可能會(huì)有階段性的機(jī)會(huì)。
在侯昊看來(lái)，白酒對(duì)普通投資者而言是最好的投資板塊，未來(lái)將呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的趨勢(shì)，尤其是高端白酒市場(chǎng)，盈利和現(xiàn)金流穩(wěn)定，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間，龍頭企業(yè)的增長(zhǎng)值得期待。此外，消費(fèi)板塊各個(gè)子賽道的龍頭集中效應(yīng)顯著，所有的龍頭估值都在提升，市場(chǎng)份額也在提升，速凍食品、休閑零食、乳制品、調(diào)味品等細(xì)分行業(yè)有望繼續(xù)走出長(zhǎng)牛走勢(shì)。
陶川說(shuō)，對(duì)未來(lái)消費(fèi)板塊的投資，主要看好在竣工修復(fù)背景下與地產(chǎn)相關(guān)的家電、建材板塊。從出口數(shù)據(jù)來(lái)看，地產(chǎn)相關(guān)的出口數(shù)據(jù)近期表現(xiàn)較好，出口的復(fù)蘇也有利于家電板塊未來(lái)的走勢(shì)。
此外，對(duì)于投資者關(guān)注的醫(yī)藥板塊，侯昊表示，從長(zhǎng)賽道邏輯來(lái)看，醫(yī)藥板塊主要看好兩條主線：第一是醫(yī)保之外可以自主選擇的賽道，包括創(chuàng)新藥及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈；第二包括疫情相關(guān)的器械、檢測(cè)、疫苗等，主要看好疫苗，其估值和成長(zhǎng)性都有較好的空間。陶川表示，從創(chuàng)新的角度看，中國(guó)的醫(yī)療技術(shù)和制藥與國(guó)外先進(jìn)技術(shù)相比還有差距，需要后起追上，所以醫(yī)藥板塊永遠(yuǎn)有機(jī)會(huì)，要真正關(guān)注有創(chuàng)新能力的企業(yè)。
新能源汽車(chē)是十年一遇的投資機(jī)會(huì)
對(duì)于新能源車(chē)板塊來(lái)說(shuō)，侯昊認(rèn)為，盡管新能源汽車(chē)行業(yè)目前估值較高，且短期內(nèi)還看不到業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)，但從三到五年來(lái)看，其成長(zhǎng)空間巨大，且未來(lái)估值不會(huì)便宜。因此，現(xiàn)在可能是十年一遇的布局機(jī)會(huì)。這一輪新能源汽車(chē)替代傳統(tǒng)汽車(chē)的過(guò)程，很像智能手機(jī)替代傳統(tǒng)手機(jī)的過(guò)程，市場(chǎng)空間巨大，且有可能給行業(yè)帶來(lái)顛覆性的變化。
陶川認(rèn)為，綠色發(fā)展是“十四五”規(guī)劃建議中非常重要的主題，工信部也發(fā)布了新能源的相關(guān)規(guī)劃。所以從未來(lái)十年、十五年、甚至更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈有非常大的空間，一定會(huì)有龍頭公司出來(lái)，新能源汽車(chē)是一個(gè)非常好的賽道。
此外，陶川表示，“十四五”規(guī)劃建議中提出要保持制造業(yè)的比重基本穩(wěn)定，所以未來(lái)，科技企業(yè)與制造業(yè)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造相掛鉤是特別值得關(guān)注的。（完）
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