大眾網(wǎng)·海報新聞記者 沈童 濟(jì)南報道
近期，全球股市普遍反彈，美股在經(jīng)歷了三月中旬的歷史性急跌之后，逐步收復(fù)失地，尤其是納斯達(dá)克指數(shù)在近期不斷創(chuàng)出歷史新高。眾所周知，納斯達(dá)克指數(shù)的上漲主要是靠FAAAT大胖組合的一些科技龍頭股，比如Facebook、Apple、Alphabet（谷歌母公司）、Amazon、Tesla。而這種科技股的風(fēng)格也影響到了中國的A股。
創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)5年新高，茅臺市值超“宇宙行”，科技板塊強(qiáng)勢依舊
近期，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)持續(xù)上揚，6月24日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤中觸及2397.36點，創(chuàng)2016年4月以來的新高，最終報收于2382.47點，上漲0.02%。而以科技股為主體的科創(chuàng)板則從去年正式實施以來持續(xù)保持強(qiáng)勢。
（創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)5年新高）
但記者注意到，今年以來，A股市場除了科技股這條主線以外，消費和醫(yī)藥也表現(xiàn)出了牛市的的氣勢。從今年3月以來，醫(yī)藥生物板塊的整體漲幅達(dá)43.6%；消費板塊今年以來的漲幅高達(dá)45.1%，其中，貴州茅臺漲幅達(dá)55%，市值更是超過“宇宙行”工商銀行，成為A股當(dāng)之無愧的“股王”。
（醫(yī)藥、消費是市場主線）
國信證券山東分公司類興亮（執(zhí)業(yè)證書編號：S0980614100004）表示，消費和醫(yī)藥板塊是專業(yè)機(jī)構(gòu)長線配置的主要方向，尤其是北向資金。而北向資金有一個偏好，就是看好中國的龐大市場，14億人的消費能力是驚人的，而消費和醫(yī)藥恰恰都是與14億人的生活息息相關(guān)的行業(yè)。因此，這兩個板塊的業(yè)績也非常穩(wěn)定，其中，醫(yī)藥股還疊加了集中采購殺跌下來后的估值修復(fù)過程，因此表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勁。
節(jié)后關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會，周期類品種有望估值修復(fù)
端午節(jié)假期后，6月份僅剩兩個交易日。展望后市，類興亮表示，總體偏樂觀，從兩個方面來看，建議把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
從貨幣政策角度看，目前，全球央行大規(guī)模釋放流動性，尤其是美聯(lián)儲帶頭提供無限量QE。根據(jù)費雪方程式：M*V=P*Q（M為一定時期內(nèi)流通貨幣的平均數(shù)量，是交易、流通中的貨幣數(shù)量，因此，費雪方程式亦稱為現(xiàn)金交易；V為貨幣流通速度；P為各類商品價格的加權(quán)平均數(shù)；Q為各類商品的交易數(shù)量），由于疫情原因，貨幣流通速度V急劇下降，因此在各國央行大量投放M的情況下，短期未必會看到物價P的大幅攀升。但此時釋放的流動性，并不會憑空消失，一旦后續(xù)各國逐漸復(fù)產(chǎn)復(fù)工，商品交易數(shù)量Q逐漸恢復(fù)正常，貨幣流通速度V就會迅速反彈，而這部分流動性會快速推升通脹水平。
面對這個從通縮到通脹的過程中，權(quán)益類資產(chǎn)必然得到大量資金的關(guān)注，尤其是市場中的稀缺品種。比如上文中提到的消費和醫(yī)藥。而其他藍(lán)籌板塊，也會有一個估值修復(fù)的過程，比如頭部地產(chǎn)、頭部券商、資產(chǎn)質(zhì)量較好的銀行等等。
從財政政策的角度看，類興亮表示，雖然在兩會期間沒有設(shè)定GDP的增長目標(biāo)，但為實現(xiàn)“六穩(wěn)”“六保”目標(biāo)，財政政策的力度非常大，基建項目不斷推出。
記者注意到，在近期的期貨市場中，周期類品種已經(jīng)開始大漲，而A股市場上，建材類股票漲幅也比較巨大，基建板塊也開始有了估值修復(fù)的過程。類興亮認(rèn)為，下一步，將有望從上游向下游蔓延，預(yù)期下半年的經(jīng)濟(jì)增速會超預(yù)期。而在這種情況下，周期類品種經(jīng)過長期調(diào)整，預(yù)計有一個估值修復(fù)的過程，比如基建、汽車、頭部地產(chǎn)、鋼鐵、甚至煤炭有色等。
展望節(jié)后市場走向，類興亮告訴記者：“外圍市場對A股的風(fēng)格影響還是比較顯著的。”在納斯達(dá)克指數(shù)屢創(chuàng)歷史新高的情況下，科技創(chuàng)新類成長股風(fēng)格有望保持強(qiáng)勢，券商板塊也有望出現(xiàn)一波上漲；而如果外圍市場持續(xù)調(diào)整，市場風(fēng)險偏好降低，那么消費、醫(yī)藥以及前期滯漲的銀行、地產(chǎn)有望保持強(qiáng)勢。此外，在6月中旬的國務(wù)院常務(wù)會議中提到進(jìn)一步降準(zhǔn)，因此，預(yù)計6月底的半年度資金緊張情況有望緩解，市場在7月份有望保持震蕩反彈的態(tài)勢。
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