A股震蕩，但教育股仍然堅挺。
9月3日教育股普漲，其中*ST開元上漲20%、拓維信息上漲10%。9月4日仍有過半教育股收盤上漲，其中中國高科上漲10%。
但在業(yè)績層面，教育股其實整體不佳。截至9月4日，幾乎所有A股教育公司均已發(fā)布半年報。21世紀經(jīng)濟報道記者梳理31家主要教育公司的半年業(yè)績發(fā)現(xiàn)，2024年上半年營收、利潤負增長的公司數(shù)量均遠超去年同期。
其中，16家公司營收負增長，占比超過一半；15家公司歸母凈利潤負增長（其中2家公司因教育業(yè)務(wù)占比過小未統(tǒng)計利潤情況），13家公司凈虧損。
按照業(yè)務(wù)類型，A股教育公司主要從事教育信息化、職業(yè)教育、民辦學校及校外培訓業(yè)務(wù)。今年上半年，業(yè)績分化繼續(xù)加劇。受困于地方財政壓力加大，教育信息化公司業(yè)績惡化；教培市場需求釋放，高考報名人數(shù)增長，民辦學校及校外培訓公司業(yè)績大漲。
教育信息化：客戶“錢緊”，競爭加劇
面向各級各類學校提供教育信息化服務(wù)的教育科技公司，是A股數(shù)量最多的教育公司類型。
這包括：科大訊飛、希沃、鴻合科技、正元智慧、新開普、佳發(fā)教育、學科網(wǎng)、全通教育、競業(yè)達、海云天科技、鷗瑪軟件、國新文化、方直科技、生學教育等。
2024年上半年，A股教育公司營收前10名里，這類公司占5家。其中，科大訊飛教育業(yè)務(wù)營收超30億元，遙遙領(lǐng)先。
21世紀經(jīng)濟報道梳理了15家A股教育信息化公司，但其中10家上半年營收負增長，占比67%。
大面積負增長的最重要原因，是客戶“錢緊”。全通教育半年報中寫道，教育信息化項目建設(shè)及運營業(yè)務(wù)的客戶主要為運營商、學校及教育主管部門，近幾年該類客戶受政府預算緊張影響，雖有采購需求但結(jié)算周期延長。且此類業(yè)務(wù)前期需要資金墊付，因此主動減少承接質(zhì)量較低的部分此類業(yè)務(wù)。
國新文化半年報中寫道，基礎(chǔ)教育部門需求受到當?shù)刎斦绊?，部分項目延緩或暫時取消；同時，市場競爭進一步加劇。
A股教育信息化公司中營收降幅最大的是博瑞傳播子公司生學教育，同比下降93.3%。在2023年上半年，生學教育共簽單31個，簽單金額2.87億元，較2022年同期大幅增加。2023年半年報中因此寫道：“發(fā)展態(tài)勢良好，未來發(fā)展動力充沛?！钡搅?024年上半年，業(yè)務(wù)規(guī)模卻急轉(zhuǎn)直下，營收僅4713萬元。
一家港股上市公司教育信息化子公司負責人告訴21世紀經(jīng)濟報道，政府部門經(jīng)費緊張持續(xù)時間較久，嚴重影響了新業(yè)務(wù)開拓和現(xiàn)金流健康程度。
“目前，教育信息化業(yè)務(wù)虧損嚴重，雖然母公司要求獨立經(jīng)營，強調(diào)利潤考核，但還是需要母公司輸血?！彼f。
去年的兩個火熱賽道，到了今年也漸趨平靜。
一個是高教、職教信息化賽道。2022年9月，國務(wù)院常務(wù)會議宣布設(shè)備更新改造專項再貸款與財政貼息配套支持政策，教育數(shù)字化為重點支持領(lǐng)域。教育部發(fā)布《關(guān)于教育領(lǐng)域擴大投資工作有關(guān)事項的通知》，大力支持高校信息化建設(shè)的進程。2023年上半年，相關(guān)供應(yīng)商業(yè)績明顯上漲。
到了今年上半年，政策拉動效應(yīng)已經(jīng)消失。希沃母公司視源股份在8月27日投資者關(guān)系活動上介紹，“公司高職教業(yè)務(wù)受益于貼息貸款政策影響去年同期實現(xiàn)良好增長，今年上半年同比有所下滑。”
但視源股份也表示，“高職教市場客戶采購需求依然充足，隨著《國務(wù)院關(guān)于促進服務(wù)消費高質(zhì)量發(fā)展的意見》等政策出臺，有望帶動職業(yè)教育客戶相關(guān)采購需求持續(xù)增長。未來，將繼續(xù)拓展高職教市場。”
另一個是智慧招考賽道。連續(xù)兩年高考要求安檢門等設(shè)備實現(xiàn)考場全覆蓋，以及越來越多的考試采取機考形式，帶動了相關(guān)市場。
但隨著覆蓋率見頂，相關(guān)業(yè)務(wù)增長亦見頂。智慧招考是競業(yè)達第一大主業(yè)，今年上半年營收同比下降16.18%。海云天科技主要產(chǎn)品為考試閱卷及測評服務(wù)，銷售部門預測，2024年銷售收入預計下降8.73%。
行業(yè)不景氣情況下，教育信息化市場集中度繼續(xù)提升。
作為行業(yè)當之無愧的“老大”，科大訊飛教育產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)務(wù)上半年營收突破30億元，增長25.14%。但細分來看，對于一些G端的數(shù)字政府類的項目，科大訊飛進行了更審慎的經(jīng)營策略，整個數(shù)字政府相關(guān)的營收下降了超30%。B、C端業(yè)務(wù)收入增長了34%，其中學習機銷量同比翻番。
根據(jù)迪顯《2024Q2全球IFPD整體市場研究報告》，2024年上半年國內(nèi)教育交互智能平板市場里，希沃交互智能平板出貨量份額達44.5%，同比進一步提升。
但報告同時指出，受采購需求疲軟及價格競爭等因素影響，國內(nèi)交互智能平板市場整體出貨量及銷售額均有所下降，其中出貨量同比下降10%。
網(wǎng)龍副總裁陳長杰告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“交互智能平板市場競爭雖然更加激烈，但作為一款教育裝備，在AI時代仍有產(chǎn)品升級的巨大機遇，特別是在軟件方面進行提升，從而將交互智能平板升級為教室中的智能體?！?/p>
對于未來的教育信息化市場，市場壓力或?qū)⒃谝欢螘r間內(nèi)存在，行業(yè)玩家保持競爭力，一方面在于誰擁有成熟的市場渠道，另一方面更在于產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量，尤其是誰能幫助學校常態(tài)化應(yīng)用教育信息化產(chǎn)品，誰就將贏得更大、更持久的市場。
校外培訓：行業(yè)復蘇，監(jiān)管未變
今年上半年，最賺錢的A股教育公司是哪家？
答案是學大教育。上半年歸母凈利潤為1.62億元，同時其16.2億元營收排在行業(yè)第三位。
學大教育營收第一有一定特殊性。首先，上半年是教培行業(yè)旺季，特別是高考前培訓集中，營收規(guī)模較大；第二，科大訊飛、希沃等教育信息化巨頭的收款期主要在下半年特別是第四季度，上半年收入較少，特別是科大訊飛上半年加大AI投入，出現(xiàn)了戰(zhàn)略性虧損。
但學大教育業(yè)績突飛猛進，顯示出教培行業(yè)的強烈復蘇。
A股民辦學校及教培公司數(shù)量不多，但上半年均實現(xiàn)利潤增長，其中增幅最小的科德教育為8.88%，增幅最大的豆神教育為224.41%。
高考是民辦學校及教培行業(yè)的最大紅利。2024年，全國高考報名人數(shù)達1342萬人，未來幾年還將繼續(xù)增長。這給校外培訓、全日制復讀機構(gòu)、民辦學校都帶來了強烈需求。
財通證券8月發(fā)布的研報指出，因我國高等教育資源較為緊張，且高中階段在讀人數(shù)持續(xù)增長，普通高中在校生人數(shù)從2020年的2494萬人提升至2023年的2804萬人，學科輔導需求呈持續(xù)提升態(tài)勢。該研報還推算，2019年高中校外培訓市場規(guī)模達663.8億元，且2019年后我國高中適齡人群持續(xù)增長，預計培訓市場規(guī)模將不斷擴大。
學大教育在8月29日投資者交流活動上介紹，在傳統(tǒng)的個性化教育業(yè)務(wù)之外，2024年上半年度全日制教育業(yè)務(wù)（培訓基地、雙語學校）收入2.26億元，同比增長23.68%。目前已布局的30多個全日制基地也沒有達到完全飽和的狀態(tài)；小班課業(yè)務(wù)還處于相對初級的發(fā)展階段，其認為這兩塊業(yè)務(wù)的毛利率未來還會持續(xù)改善。
不只是A股，在美股、港股上市的教培公司，包括新東方、好未來、高途、卓越教育、思考樂教育、大山教育等，上半年營收均明顯增長。
近日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進服務(wù)消費高質(zhì)量發(fā)展的意見》（下稱《意見》）提出，推動社會培訓機構(gòu)面向公眾需求提高服務(wù)質(zhì)量。在行業(yè)回暖的背景下，這條政策被個別自媒體誤讀為“教培重新開放，教培機構(gòu)又可以重新開班了”。
對此，上海市教育科學研究院民辦教育研究所所長董圣足介紹，《意見》與“雙減”政策并不沖突，目前對義務(wù)教育階段學科類培訓機構(gòu)的監(jiān)管并未放松。
“對于留存下來的學科類培訓機構(gòu)，在符合‘雙減’規(guī)定的前提下，推動培訓機構(gòu)面向公眾需求提高服務(wù)質(zhì)量是合情合理合規(guī)的。”董圣足告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。
“對于非學科類校外培訓，少年宮、博物館、科技館等提供的公益性校外教育，以及研學等綜合實踐活動，國家政策一以貫之是予以鼓勵支持的?！敝袊逃茖W研究院研究員儲朝暉說。
職業(yè)教育：喜憂參半，紅利待捕
職業(yè)教育行業(yè)繼續(xù)分化，有喜有悲。
國內(nèi)公考培訓三巨頭均已上市，上半年結(jié)束，市場格局發(fā)生變化。
按照營收規(guī)模，港股上市的粉筆以16.3億元躍居第一；華圖教育業(yè)務(wù)完整裝入旗下上市公司華圖山鼎，上半年營收15.1億元，暴漲46倍，位列第二；曾經(jīng)的行業(yè)第一中公教育持續(xù)降本增效，上半年繼續(xù)優(yōu)化網(wǎng)點、人員，營收降至14.5億元，位列第三。
當前就業(yè)形勢下，越來越多的高校畢業(yè)生希望進入公務(wù)員隊伍，公考培訓市場火熱。三巨頭均收獲不錯的利潤。
由于公考培訓行業(yè)市場規(guī)模有限，利潤已經(jīng)取代營收，成為各家首先關(guān)注的指標。
中公教育創(chuàng)始人兼董事長李永新今年7月接受21世紀經(jīng)濟報道采訪時說，“中公教育在員工人數(shù)最高峰時，人效比很低，經(jīng)過降本增效，截至一季度人均業(yè)績已經(jīng)有所提升，所有的經(jīng)營網(wǎng)點也都轉(zhuǎn)為以人效比來做考核?！?/p>
聚焦IT職業(yè)技能培訓的傳智教育繼續(xù)失速，上半年營收、利潤雙雙大跌。這與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)收縮，用人需求下降有關(guān)，也與公司戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)。
傳智教育半年報中寫道，受宏觀環(huán)境及公司戰(zhàn)略調(diào)整影響，已于2022年停止傳智專修學院招生。該項目面向高中畢業(yè)生提供周期為2.5年至4年的數(shù)字化人才技能教學服務(wù)。目前，公司主營業(yè)務(wù)為線上、線下短期IT技能培訓。
*ST開元和世紀鼎利均為雙主業(yè)公司。*ST開元正在向新能源業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。世紀鼎利的職業(yè)教育業(yè)務(wù)模式是與高校合辦產(chǎn)業(yè)學院，但半年報中寫道，部分合作院校對后續(xù)合作出現(xiàn)一定的分歧，目前雙方對后續(xù)的合作尚未形成共識。
其實，興辦職業(yè)教育仍是風口。上半年，經(jīng)營民辦職業(yè)院校、應(yīng)用型本科高校的陜西金葉、國脈科技、羅牛山均取得不錯增長。高考報名人數(shù)增長，以就業(yè)為導向的民辦高校招生坐擁人口紅利。
報告期內(nèi)，學大教育披露擬出資持有岳陽育盛教育投資有限公司90%股權(quán)，間接持有岳陽現(xiàn)代服務(wù)職業(yè)學院90%的舉辦者權(quán)益，交易對價為2.14億元。
上半年，學大教育的職業(yè)教育業(yè)務(wù)收入2083.48萬元，同比增長48.97%?！澳壳奥殬I(yè)教育板塊需要繼續(xù)擴大規(guī)模，目標是到明年營收占比超過10%?！睂W大教育創(chuàng)始人兼董事長金鑫告訴21世紀經(jīng)濟報道。（記者 王峰）
來源：21世紀經(jīng)濟報道
責任編輯：林紅
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