A股市場(chǎng)迎來政策“大禮包”！
5月15日，證監(jiān)會(huì)在北京舉辦2024年“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)，并集中發(fā)布了《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》、《監(jiān)管規(guī)則適用指引-發(fā)行類第10號(hào)》等多項(xiàng)與投資者保護(hù)密切相關(guān)的制度規(guī)則，持續(xù)推動(dòng)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。
5月17日，房地產(chǎn)領(lǐng)域迎來多項(xiàng)支持性政策，中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等部門協(xié)力打出力度空前的政策“組合拳”，超出市場(chǎng)預(yù)期。
實(shí)際上，今年以來利好政策頻現(xiàn)，A股持續(xù)震蕩上行，在行情的帶動(dòng)下，基金凈值也紛紛“回血”。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，4354只有業(yè)績(jī)展示的偏股混合型基金中（A/C類分別計(jì)算），五成以上產(chǎn)品年內(nèi)取得正收益，同時(shí)，普通股票型、平衡混合型和靈活配置型基金產(chǎn)品也是如此，分別有五成、八成和六成以上產(chǎn)品取得正收益。
其中，景順長(zhǎng)城周期優(yōu)選、博時(shí)成長(zhǎng)精選、南方發(fā)展機(jī)遇一年持有年內(nèi)收益已超過30%，東方阿爾法興科一年持有、景順長(zhǎng)城支柱產(chǎn)業(yè)、嘉實(shí)資源精選、萬家雙引擎、前海開源滬港深匯鑫等近百只產(chǎn)品（A/C類合并計(jì)算）浮盈超20%。
此外，建信電子行業(yè)、華商智能生活、恒生前海興享、萬家自主創(chuàng)新、萬家科技創(chuàng)新、中信建投北交所精選兩年定開、富榮價(jià)值精選、同泰開泰和金元順安產(chǎn)業(yè)臻選等主動(dòng)權(quán)益基金年內(nèi)收益率虧損，虧損均超過25%。
展望后市，中銀國(guó)際證券表示，中期來看，本輪房地產(chǎn)政策并非終篇，后續(xù)根據(jù)經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率，宏觀政策仍有較大釋放空間。參考2016年經(jīng)驗(yàn)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策發(fā)布初期，權(quán)益市場(chǎng)對(duì)相關(guān)政策力度仍顯猶豫。但此后隨著相關(guān)中觀數(shù)據(jù)的不斷被驗(yàn)證，市場(chǎng)底部反轉(zhuǎn)趨勢(shì)才逐步確立，上行斜率最終開始加速，因此本輪市場(chǎng)中期上行空間仍值得期待。
南方基金基金經(jīng)理駱帥則認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，很多行業(yè)結(jié)束了大規(guī)模資本開支的周期，行業(yè)格局進(jìn)一步優(yōu)化，市場(chǎng)份額向行業(yè)龍頭集中，產(chǎn)業(yè)參與者心態(tài)發(fā)生變化，更注重資本回報(bào)率而非營(yíng)收的快速增長(zhǎng)，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)烈度下降，體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上是資本開支和費(fèi)用率的下降，以及盈利能力和現(xiàn)金流質(zhì)量的提升，從自由現(xiàn)金流折現(xiàn)的角度展現(xiàn)出更好的投資價(jià)值。
主動(dòng)權(quán)益基金持續(xù)“回血”
2024年，A股市場(chǎng)自2月6日階段觸底以來，持續(xù)震蕩上行，帶動(dòng)主動(dòng)權(quán)益基金整體有較強(qiáng)表現(xiàn)。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月20日，7728只有業(yè)績(jī)展示的主動(dòng)權(quán)益基金中（A/C類分別計(jì)算，下同）年內(nèi)取得正收益的基金有4353只，占比達(dá)到56%，超過五成。
其中漲幅排名前三的是鄒立虎單獨(dú)管理的景順長(zhǎng)城周期優(yōu)選，收益為31%，曾豪、王凌霄共同管理的博時(shí)成長(zhǎng)精選緊隨其后，漲幅為30.86%。駱帥和范佳瓅共同管理南方發(fā)展機(jī)遇一年持有混合排名第三，漲幅超過30%。
根據(jù)2024年基金一季報(bào)數(shù)據(jù)，南方發(fā)展機(jī)遇一年持有的前十大重倉(cāng)股中，資源股的持倉(cāng)超過半數(shù)，合計(jì)占總持倉(cāng)比重超過30%；博時(shí)成長(zhǎng)精選的前十大重倉(cāng)股由“煤金油”組成，合計(jì)占總持倉(cāng)比重超過50%；景順長(zhǎng)城周期優(yōu)選前十大重倉(cāng)股也主要集中于有色金屬與煤炭行業(yè)。
此外，東方阿爾法興科一年持有、景順長(zhǎng)城支柱產(chǎn)業(yè)、嘉實(shí)資源精選、萬家雙引擎、前海開源滬港深匯鑫等近百只主動(dòng)權(quán)益基金產(chǎn)品（A/C類合并計(jì)算）浮盈超20%。
隨著凈值持續(xù)修復(fù)，主動(dòng)權(quán)益基金持續(xù)“回血”。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至5月20日，4354只有業(yè)績(jī)展示的偏股混合型基金中，五成以上產(chǎn)品年內(nèi)取得正收益，972只普通股票型基金中，511只產(chǎn)品正收益；44只平衡混合型基金中，37只取得正收益；2327只靈活配置型基金中，有1410只取得正收益。
國(guó)泰基金預(yù)計(jì)，在內(nèi)外積極因素加持下，市場(chǎng)繼續(xù)震蕩向上。短期政策行情下看好金融、核心資產(chǎn)龍頭和AI。同時(shí)，伴隨此次地產(chǎn)政策超預(yù)期，后市會(huì)有政策博弈行情。另外在TMT擁擠度重回低位的情況下看好AI。國(guó)泰基金表示長(zhǎng)期思路不變，繼續(xù)看好穩(wěn)定價(jià)值類資產(chǎn)和出海。
數(shù)據(jù)來源：Wind
逾60只主動(dòng)權(quán)益基金回撤超20%
值得關(guān)注的是，在A股震蕩上漲的行情中，依舊有60只以上的主動(dòng)權(quán)益基金回撤超20%。
其中，建信電子行業(yè)、華商智能生活、恒生前海興享、萬家自主創(chuàng)新、萬家科技創(chuàng)新、中信建投北交所精選兩年定開、富榮價(jià)值精選、同泰開泰和金元順安產(chǎn)業(yè)臻選等主動(dòng)權(quán)益基金年內(nèi)收益率虧損，虧損均超過25%。
特別是2023年業(yè)績(jī)突出的小微盤股策略和北交所主題基金，今年從高位直接跌入谷底。
成立于2023年底的金元順安產(chǎn)業(yè)臻選是今年虧損幅度最大的主動(dòng)權(quán)益基金，其重倉(cāng)股以小微盤居多，年內(nèi)虧損31%。
據(jù)一季報(bào)披露，截至一季度末，金元順安產(chǎn)業(yè)臻選混合C、金元順安產(chǎn)業(yè)臻選混合A權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比例達(dá)89.64%，但持股相對(duì)較為分散，前十持倉(cāng)占比合計(jì)10.73%，其前十大重倉(cāng)股分別是聚杰微纖、三夫戶外、金春股份、諾邦股份、美力科技、燕塘乳業(yè)、智洋創(chuàng)新、華光新材、湖南投資和賽特新材。
類似策略虧損居前的基金還有富榮價(jià)值精選，年內(nèi)虧損幅度近30%。
截至一季度末，富榮價(jià)值精選前十持倉(cāng)占比合計(jì)1.95%，前十大重倉(cāng)股為萊紳通靈、高斯貝爾、標(biāo)準(zhǔn)股份、法爾勝、中晟高科、時(shí)空科技、豪爾賽、清研環(huán)境、正弦電氣和貝肯能源。
對(duì)于未來看好的方向，博時(shí)基金表示，A股方面，近一周上證指數(shù)圍繞3150點(diǎn)繼續(xù)震蕩，房地產(chǎn)成為市場(chǎng)最重要的關(guān)注點(diǎn)。地產(chǎn)政策多線齊發(fā)，托底地產(chǎn)鏈并改善產(chǎn)業(yè)困局，提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，后續(xù)進(jìn)一步等待量?jī)r(jià)數(shù)據(jù)驗(yàn)證。落到結(jié)構(gòu)上，一是行情在地產(chǎn)鏈的擴(kuò)散，地產(chǎn)鏈中關(guān)注大金融和開工端。不過對(duì)于地產(chǎn)股，未來一段時(shí)間政策催化密度下降、政策效果尚未顯現(xiàn)，股價(jià)上行阻力大概率增加。二是宏觀場(chǎng)景仍不支持大幅轉(zhuǎn)向順周期板塊，堅(jiān)持“啞鈴”策略，即資源看好中期資源牛市，同時(shí)看好價(jià)值加科技博弈短期復(fù)蘇思潮。（記者 李域）
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
責(zé)任編輯：林紅
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