2月5日，2024年的首次降準正式落地。
中國人民銀行（以下簡稱“央行”）1月24日宣布，自2024年2月5日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構），本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.0%。
單次降準幅度加大體現了宏觀政策發力。2023年央行兩次降準，幅度都是0.25個百分點，單次釋放長期資金5000億元左右。今年開年，央行上來就“加倍”，降低存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金超1萬億元。
去年底召開的中央經濟工作會議要求，做好2024年經濟工作，要堅持穩中求進、以進促穩。接近央行人士告訴記者，超預期的政策操作“進”的特征非常明顯，短期要靠政策進取發力，未來的政策取向也將是以發展的思路去解決總需求不足、預期偏弱等問題。本次降準充分展現了宏觀當局穩固支持經濟回升向好的決心，有助于提振市場信心。
貨幣政策穩增長力度加大
此次降準有力彌補了節前的流動性缺口。2023年四季度以來，央行已通過MLF超額續作、新增PSL等方式投放流動性逾2萬億元，但據市場估算，春節前流動性仍有一定缺口。
一是政府發債繳款，去年四季度增發1萬億元國債以及地方再融資專項債，年末財政庫款較三季度末反季節上升2000多億元；二是新增存款繳準，去年四季度新增存款3萬億元，往年1月還會新增3萬多億元，按7%的法定存款準備金率估算，繳準規模在4000億元以上。三是節前取現需求，歷年情況看規模可能超2萬億元。
接近央行人士表示，2020年以來，央行在每年春節前夕都安排降準，既能補足銀行體系流動性缺口，又能利用節后回籠的現金繼續支持銀行信貸投放，有“一箭雙雕”的效果。
此外，降準有助于打好“組合拳”，體現宏觀政策取向一致性。中央經濟工作會議強調要增強宏觀政策取向一致性，強化政策統籌，確保同向發力、形成合力。此前財政部增發了1萬億元國債，大部分實物量會體現在2024年，央行也新增了5000億元PSL額度，用于支持保障性住房、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造，存量政策將持續體現經濟帶動效應。這次降準也是宏觀政策取向一致性的體現，有望與前期政策形成合力，進一步推動經濟回升向好。
近期，財政部還表示將繼續安排一定規模的地方政府專項債券，適當增加中央預算內投資規模，發揮好政府投資的帶動放大效應，央行及時降準也能為后續系列穩需求、穩增長政策營造適宜的流動性環境。
關鍵時刻降準還有助于提振市場信心。今年以來，海外俄烏沖突、巴以沖突仍在持續，紅海緊張形勢加劇，國內老百姓消費信心不足，市場預期容易受到擾動。降準作為傳統的重量級貨幣政策工具，具有較強的信號意義，有利于增強社會信心和底氣。而且，降準體現了政策的加力，“真金白銀”激勵金融機構增加對實體的資金投入，有助于國內經濟基本面不斷恢復向好，從根本上提振市場信心。
支持一季度經濟開好局
在內外部環境仍有不確定性的背景下，央行選擇年初降準0.5個百分點，釋放約1萬億元中長期流動性，體現了貨幣政策繼續做好逆周期調節、鞏固經濟恢復向好的基調，給市場吃下“定心丸”。
接近央行人士指出，一季度經濟工作往往是全年經濟的風向標，經濟“開好局”可以為全年奠定堅實基礎。央行在開年1月宣布下調存款準備金率，以真招實招助力經濟起步加力，反映了貨幣政策主動擔當，始終堅守促進經濟增長的最終目標。
市場機構普遍預計，2024年要實現5%左右的GDP增長目標，需要政策加大力度。此次法定存款準備金率下調幅度由0.25個百分點加倍至0.5個百分點，這一重磅舉措反映出貨幣政策支持力度增大，有效保持了銀行體系流動性合理充裕，增強金融機構服務實體經濟的能力，更好挖掘國內需求，激發市場活力，持續改善宏觀經濟基本面。
接近央行人士表示，一般情況下，信貸投放得多、流動性消耗得快，容易導致資金面收緊，抬高市場整體利率水平。央行此次降準，保證了春節前后的流動性合理充裕，預計將有力維護貨幣市場利率平穩運行，穩定銀行負債端成本，加之支農支小再貸款再貼現利率調降、存款利率市場化改革推進等措施，這些都將為實體經濟降成本創造更多空間。
（記者 唐婧）
來源：21世紀經濟報道
責任編輯：林紅
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