北交所就像一個(gè)網(wǎng)紅，一夜之間就火了。
10月23日，北證50指數(shù)創(chuàng)出702.55點(diǎn)歷史新低，10月24日開始反彈，11月21日開始持續(xù)放量拉升，11月27日指數(shù)漲幅超過(guò)11%，截至11月28日收盤26個(gè)交易日內(nèi)漲幅49.34%。北交所明星股志晟信息11月21日開始連拉4個(gè)30cm漲停，5個(gè)交易日漲幅超過(guò)230%。凱華材料在11月17日開始，7個(gè)交易日中5次收出30cm漲停，累計(jì)漲幅超過(guò)410%。
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巨量換手 誰(shuí)在逢高賣出北交所籌碼
在井噴式上漲的另一面，是多空雙方籌碼的快速交換。在上述26個(gè)交易日內(nèi)，北證50換手率達(dá)到181.2%，僅11月21日-11月27日6個(gè)交易日的換手率就達(dá)到了139%。
短期放巨量、高換手，老司機(jī)都知道這是有人在大舉拋售。誰(shuí)在賣？
11月27日晚間，凱華材料、志晟信息同時(shí)披露股票交易異常波動(dòng)公告并停牌核查。志晟信息同時(shí)公告，其股東冀財(cái)新毅創(chuàng)業(yè)基金于11月23日至11月27日累計(jì)減持公司股票100.2333萬(wàn)股，占公司總股本的1.00%。減持后，冀財(cái)新毅仍然持有6.48%股份。減持正是發(fā)生在上漲最猛烈的時(shí)段。
實(shí)際上，11月以來(lái)已經(jīng)有10多家北交所上市公司披露股東減持進(jìn)展，明顯多于去年同期。其中9家涉及持股5%以上股東減持，志晟信息、潤(rùn)農(nóng)節(jié)水、凱德石英持股5%以上股東減持股份達(dá)到1%。11月22日至11月27日，就有9家北交所公司披露了減持信息，志晟信息、富士達(dá)、潤(rùn)農(nóng)節(jié)水、三友科技股東等近一周實(shí)施了股份減持。
操控拉高股價(jià)吸引跟風(fēng)盤，是上市公司減持的慣用手段，這一次也不例外。北交所近日公告，11月20日至11月24日，交易所對(duì)涉及盤中拉抬打壓、以漲停價(jià)格大額申報(bào)或連續(xù)申報(bào)等異常交易行為，共采取口頭警示、監(jiān)管關(guān)注、出具警示函等自律監(jiān)管措施93人次。對(duì)近期漲幅異常的“凱華材料”“志晟信息”“華陽(yáng)變速”等進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控，
受到龍頭股減持和交易所監(jiān)管影響，狂飆的北證50指數(shù)終于勒韁繩了，11月28日沖高回落收盤下跌4.23%。
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終于回本 北交所基金未來(lái)壓力不小
北交所交投突然活躍，投資者心態(tài)隨之變化，“質(zhì)疑北交、理解北交、成為北交”，近兩日北交所新增約7萬(wàn)戶，合格投資者已達(dá)638萬(wàn)戶。但是，批量減持公告又讓仍在質(zhì)疑的投資者編出了一個(gè)新段子——“今天進(jìn)北交，明天住北郊”。
就在老莊割韭菜的懷疑論開始升溫時(shí)，首批北交所主題基金虧損兩年后，迎來(lái)第一個(gè)開放期，時(shí)機(jī)竟然是如此巧合。
如果沒(méi)有近期這一波史詩(shī)級(jí)的飆升，北交所基金仍然在虧損中煎熬。根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)（下同），截至2023年11月28日，市場(chǎng)上共有20只北交所主題基金（AC份額分別計(jì)算），均為兩年定期開放型，成立以來(lái)總回報(bào)率平均為-2.91%，其中四只基金總回報(bào)率超過(guò)20%，最高的是泰康北交所精選A（27.23%），其他三只依次為泰康北交所精選C（27.33%）、景順長(zhǎng)城北交所精選A（21.62%）、景順長(zhǎng)城北交所C（20.84%），但需要注意的是，這四只基金均成立于2022年8月以后，成立于2022年8月的中信建投北交所精選A/C也實(shí)現(xiàn)了約6%的回報(bào)率。
剔除這六只晚虧一年的次新基金，其余14只北交所基金均成立于2021年11月23日，其中13只成立以來(lái)總回報(bào)率為負(fù)，平均回報(bào)率為-12.04%。
首批北交所基金當(dāng)年披著首發(fā)秒售罄的高光出道，但在基金成立以來(lái)的兩年時(shí)間里，絕大部分時(shí)間都處于虧損狀態(tài)。一直到最近三個(gè)月，首批14只北交所基金的區(qū)間收益率才開始全面轉(zhuǎn)正，在近一個(gè)月時(shí)間內(nèi)加速上漲，全部實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)回報(bào)率，平均達(dá)到了23.03%，截至11月27日有1只凈值回到1元以上，7只虧損回到10%以內(nèi)，終于在第一個(gè)開放期到來(lái)時(shí)挽回些顏面。
問(wèn)題來(lái)了，如果你在車上，開放期應(yīng)不應(yīng)該下車；如果你沒(méi)有在兩年前上車，這次應(yīng)該買票上車嗎？
回答這種很復(fù)雜的問(wèn)題，狼叔的經(jīng)驗(yàn)是尊重常識(shí)。股市的常識(shí)是什么？就是一種極端狀態(tài)不可能一直持續(xù)。
華夏北交所精選基金近一年表現(xiàn)同類型最佳，回報(bào)率達(dá)到38.59%，這波上漲是從去年末單位凈值最低時(shí)的0.65元啟動(dòng)的，近期走出了近乎垂直的上漲斜率。
華夏北交所精選基金凈值走勢(shì)
再來(lái)看近一周表現(xiàn)最好的匯添富北交所精選A，回報(bào)率17.78%。單位凈值在10月最低跌到了0.67元，其后也走出了近乎垂直的上漲。
匯添富北交所精選A凈值走勢(shì)
基金走出了黑馬股票的氣勢(shì)，這在歷史上也曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)，那是大牛市頂峰時(shí)才有的現(xiàn)象。更多的時(shí)候，黑馬股的上漲急促短暫，基金更不可能也不應(yīng)該復(fù)刻股票的走勢(shì)。
另一個(gè)需要考慮的因素是增量資金。11月21日，北證50成交額首次突破100億元，11月27日就突破了300億元，后續(xù)成交如果不能持續(xù)保持在這個(gè)水平，難免又要有一批人在山頂站崗。發(fā)展北交所是一項(xiàng)重要的金融戰(zhàn)略，事關(guān)中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，但二級(jí)市場(chǎng)博弈就是另外一回事兒了。
目前券商已經(jīng)開通了科創(chuàng)板合規(guī)投資者一鍵開通北交所資格的功能，確實(shí)方便了高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金流入北交所，近期北交所龍虎榜也出現(xiàn)了不少知名游資席位，但這種資金一向是跟著盈利效應(yīng)走的，來(lái)去都是一陣風(fēng)。如果北交所交投降溫，成交量開始明顯萎縮，市場(chǎng)總市值和個(gè)股市值較小的問(wèn)題又會(huì)重新浮現(xiàn)出來(lái)。
作為正規(guī)機(jī)構(gòu)的北交所基金無(wú)法回避這個(gè)問(wèn)題。狼叔翻了一遍北交所基金的持倉(cāng)，發(fā)現(xiàn)了明顯的撞車現(xiàn)象。比如華夏和匯添富的北交所基金，三季報(bào)前十大重倉(cāng)股都出現(xiàn)了凱德石英、民士達(dá)兩家公司，而凱德石英正是近期披露減持的公司之一。
再比如廣發(fā)北交所精選基金三季報(bào)前十大重倉(cāng)股，出現(xiàn)了康普化學(xué)、凱德石英、同力股份，與華夏和匯添富北交所基金均有重合。
這種撞車一方面體現(xiàn)了相關(guān)公司質(zhì)地良好，被機(jī)構(gòu)投資者不約而同地相中，另一方面也說(shuō)明北交所池子小，可選標(biāo)的有限，再加上流動(dòng)性不如主板充沛，如果遇到主力拋售，容易出現(xiàn)連環(huán)踩踏。這種交易層面的過(guò)度擁擠，可不是好事兒，主板賽道股塌房的教訓(xùn)可是歷歷在目。
今年9月，北交所完善了融資融券機(jī)制，不僅推出了轉(zhuǎn)融通和做市借券，而且允許北交所股票自上市首日納入兩融標(biāo)的范圍。也就是說(shuō)，北交所的票可以轉(zhuǎn)融通，并且上市首日就能被做空。而且，北交所公司原始股東限售期只有1年，不像滬深兩市至少是3年限售。粗略估計(jì)，未來(lái)兩個(gè)月北交所有20%以上的公司面臨解禁，經(jīng)過(guò)這一大波上漲，如果你是原始股東，你會(huì)不會(huì)有減持的沖動(dòng)？在這種情況下，剛剛看到回本希望的北交所基金，壓力不要太大。
來(lái)源：老狼財(cái)經(jīng)
責(zé)任編輯：崔現(xiàn)香
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