經(jīng)過前期調(diào)整，A股市場在企穩(wěn)中醞釀著新的上漲動力。一方面，部分海外大型主權(quán)投資機(jī)構(gòu)借道私募加倉中國資產(chǎn)，全球資管巨頭頻頻唱多A股；另一方面，自匯金宣布出手增持ETF后，多只股票ETF份額大幅增長，“吸金”逾百億元。
長線資金“掃貨”瞄準(zhǔn)何方？從近期ETF資金流向和三季度機(jī)構(gòu)布局路徑來看，醫(yī)藥、TMT等板塊被一致看好。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、美聯(lián)儲加息拐點(diǎn)漸近，此前調(diào)整較多的醫(yī)藥、科技、消費(fèi)電子等板塊顯現(xiàn)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。
外資歸來
近期外資對A股的預(yù)期轉(zhuǎn)暖，部分海外大型主權(quán)投資機(jī)構(gòu)更是開始增配中國資產(chǎn)。
北京某百億級私幕人士透露：“10月以來，外資對公司產(chǎn)品進(jìn)行了凈申購，其中一家海外大型主權(quán)基金更是堅定申購了公司旗下投資A股的私募基金。”
滬上某老牌百億級私募透露，伴隨宏觀數(shù)據(jù)的持續(xù)改善，近期A股市場企穩(wěn)，外資不再像以往那么悲觀，轉(zhuǎn)而觀望，后續(xù)可能擇機(jī)增配中國資產(chǎn)。
某頭部私募人士也表示，近期接待了一些中東投資機(jī)構(gòu)的盡調(diào)，他們對A股的投資機(jī)會相對樂觀。
上海證券報記者從多家百億級私募人士處獲悉，近期中東資金對中國市場的布局依舊較為積極，并借道私募產(chǎn)品增持A股。與此同時，中東國家主權(quán)財富基金、新加坡政府投資公司等在一級市場頗為活躍，加碼新能源、先進(jìn)制造等中國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)。
擁有逾70年發(fā)展歷史的全球資管巨頭富蘭克林鄧普頓也重磅發(fā)聲。富蘭克林鄧普頓總裁莊麗雅（Jenny Johnson ）近日表示，隨著中國資產(chǎn)的價格變得很便宜，現(xiàn)在是“重新關(guān)注中國”的時候了。
“全球投資者必須關(guān)注并投資中國。”11月7日，知名對沖基金城堡投資創(chuàng)始人、有“新對沖基金之王”之稱的肯·格里芬（Ken Griffin）在全球金融領(lǐng)袖投資峰會上稱。
與此同時，多家外資機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。先鋒領(lǐng)航認(rèn)為，增長的主要原因在于政策支持力度的加大。“我們將中國全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)預(yù)期設(shè)定在5.25%至5.75%，高于市場預(yù)期。”
摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，四季度中國經(jīng)濟(jì)有望邊際小幅改善。實(shí)際上，6月末以來穩(wěn)增長政策的加碼已經(jīng)開始對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生積極效果，三季度中國經(jīng)濟(jì)“三駕馬車”的相關(guān)表現(xiàn)均有不同程度的好轉(zhuǎn)，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)也在逐月回暖，生產(chǎn)者價格指數(shù)跌幅則收窄。隨著美國10月制造業(yè)PMI進(jìn)一步回升至擴(kuò)張區(qū)間和月度新高，中國對美訂單有望迎來改善，從而形成內(nèi)外需共振式的復(fù)蘇。
興業(yè)證券在最新發(fā)布的研報中表示，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，增量資金入場尤其是獨(dú)立于市場表現(xiàn)的資金集中流入，打破了資金面的負(fù)反饋，是引領(lǐng)市場走出底部的直接驅(qū)動力之一。“近年來，隨著外資占比的提升，外部環(huán)境及外資流入的節(jié)奏越來越成為影響A股走勢的關(guān)鍵變量之一。而近期我們看到外部環(huán)境已在改善，外資邊際回暖有望打破負(fù)反饋。”興業(yè)證券表示。
機(jī)構(gòu)“掃貨”
在外資增配中國資產(chǎn)的同時，機(jī)構(gòu)借道ETF不停地“掃貨”，基金更是積極進(jìn)攻。
Choice數(shù)據(jù)顯示，自10月23日中央?yún)R金宣布買入ETF并將在未來繼續(xù)增持以來，多只股票ETF份額大幅增長。以易方達(dá)滬深300ETF發(fā)起式為例，截至11月9日，10月23日以來該ETF份額增長44.62億份。按照1.7249元成交均價計算，該ETF共獲得76.96億元資金凈流入。
此外，鵬華上證科創(chuàng)板100ETF、博時上證科創(chuàng)板100ETF和嘉實(shí)滬深300ETF份額增長超過10億份；銀華上證科創(chuàng)板100ETF、廣發(fā)中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF、南方中證房地產(chǎn)ETF、華夏創(chuàng)成長ETF等9只ETF份額增長均超過5億份。其中，按照成交均價計算，嘉實(shí)滬深300ETF和鵬華上證科創(chuàng)板100ETF在此期間分別獲得44.67億元、21.3億元資金凈流入。
從倉位表現(xiàn)來看，公私募均保持著進(jìn)攻態(tài)勢。
據(jù)信達(dá)證券測算，截至10月27日，偏股主動型基金的平均倉位為86.04%。其中，普通股票型基金的平均倉位為88.04%，較前一周提高0.7個百分點(diǎn)；偏股混合型基金的平均倉位為86.29%，較前一周提高2.38個百分點(diǎn)；配置型基金的平均倉位為84.66%，較前一周提高2.94個百分點(diǎn)。從最近一個月的倉位變化情況來看，配置型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金的平均倉位較一個月前均有所提高。
私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為80%。其中，倉位在八成及以上（不含滿倉）區(qū)間的私募占比為42%，較9月底提升了4個百分點(diǎn)。在倉位的增減計劃方面，A股市場11月私募倉位增減投資計劃指標(biāo)值為116.67，比10月上漲1.01個百分點(diǎn)。其中，30%的基金經(jīng)理打算增倉，環(huán)比上漲9個百分點(diǎn)。
機(jī)構(gòu)“掃貨”的底氣何來？相聚資本投資總監(jiān)王建東認(rèn)為，經(jīng)過前期的調(diào)整，A股諸多優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)具備較高的中長期賠率，后續(xù)經(jīng)濟(jì)基本面有望進(jìn)一步回暖，外部流動性逐步改善，這些均將對優(yōu)質(zhì)公司構(gòu)成利好。“當(dāng)前市場已經(jīng)充分反映了預(yù)期，積極因素正在逐步積累。”王建東說。
路博邁基金首席市場策略師朱冰倩表示，目前國內(nèi)外多重因素都處在“變盤”的位置，此前約束股市表現(xiàn)的內(nèi)外宏觀環(huán)境均釋放出向好信號，積極因素在不斷積累，積極因素的不斷積累將帶來“量變到質(zhì)變”的結(jié)果，最終推動股市上行。
“我們認(rèn)為，政策持續(xù)發(fā)力所帶來的積極影響會持續(xù)體現(xiàn)，A股盈利有望在未來半年內(nèi)持續(xù)改善，從而帶動A股市場迎來修復(fù)行情。”瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊稱。
瞄準(zhǔn)何方？
動作頻頻的內(nèi)外資，看到了哪些投資機(jī)會？
Choice數(shù)據(jù)顯示，10月以來，除了部分寬基ETF持續(xù)“吸金”，科創(chuàng)板、醫(yī)藥相關(guān)ETF份額也明顯增長。
具體來看，截至11月9日，鵬華上證科創(chuàng)板100ETF、博時上證科創(chuàng)板100ETF、易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF、銀華上證科創(chuàng)板100ETF10月以來份額增長均超過10億份；華寶中證醫(yī)療ETF和廣發(fā)中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF份額增長分別為7.88億份、6.73億份。
其實(shí)，早在三季度，許多機(jī)構(gòu)已經(jīng)提前“埋伏”醫(yī)藥、TMT、電子等板塊。
據(jù)第三方平臺統(tǒng)計，截至三季度末，共有52家百億級私募出現(xiàn)在312家上市公司前十大流通股股東名單上。從行業(yè)分布來看，醫(yī)藥生物最受青睞，有39家醫(yī)藥生物上市公司被百億級私募重倉。電子和機(jī)械設(shè)備緊跟其后，分別有33家和30家上市公司被百億級私募重倉。另外，基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備行業(yè)中均有20家以上的上市公司被百億級私募重倉。華泰證券在近日發(fā)布的研報中也表示，2023年三季度公募持倉主要集中在TMT和醫(yī)藥板塊，這與近期增量資金買入方向一致。
“組合當(dāng)前的配置主要分為三個方面：一是中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中估值低、增長預(yù)期確定、投資回報確定性強(qiáng)的公司；二是和全球經(jīng)濟(jì)掛鉤較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，比如部分資源品；三是質(zhì)地非常優(yōu)秀，所屬賽道具有高成長性的公司，比如創(chuàng)新藥企業(yè)。”北京某百億級私募人士透露，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、美聯(lián)儲加息拐點(diǎn)漸近的背景下，醫(yī)藥、消費(fèi)電子、AI等板塊的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會值得關(guān)注。
摩根士丹利基金認(rèn)為，上市公司三季報落地后是擇優(yōu)布局優(yōu)質(zhì)公司的絕佳時機(jī)，看好科技自立自強(qiáng)主題以及真正受益于AI產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的科技板塊，景氣度保持在較高水平、政策持續(xù)加碼的高端制造板塊以及業(yè)績穩(wěn)步增長的醫(yī)藥板塊等。（記者 王彭 馬嘉悅）
來源：上海證券報
責(zé)任編輯：李頡
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