經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，A股市場(chǎng)在企穩(wěn)中醞釀著新的上漲動(dòng)力。一方面，部分海外大型主權(quán)投資機(jī)構(gòu)借道私募加倉(cāng)中國(guó)資產(chǎn)，全球資管巨頭頻頻唱多A股；另一方面，自匯金宣布出手增持ETF后，多只股票ETF份額大幅增長(zhǎng)，“吸金”逾百億元。
長(zhǎng)線資金“掃貨”瞄準(zhǔn)何方？從近期ETF資金流向和三季度機(jī)構(gòu)布局路徑來(lái)看，醫(yī)藥、TMT等板塊被一致看好。在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、美聯(lián)儲(chǔ)加息拐點(diǎn)漸近，此前調(diào)整較多的醫(yī)藥、科技、消費(fèi)電子等板塊顯現(xiàn)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。
外資歸來(lái)
近期外資對(duì)A股的預(yù)期轉(zhuǎn)暖，部分海外大型主權(quán)投資機(jī)構(gòu)更是開(kāi)始增配中國(guó)資產(chǎn)。
北京某百億級(jí)私幕人士透露：“10月以來(lái)，外資對(duì)公司產(chǎn)品進(jìn)行了凈申購(gòu)，其中一家海外大型主權(quán)基金更是堅(jiān)定申購(gòu)了公司旗下投資A股的私募基金。”
滬上某老牌百億級(jí)私募透露，伴隨宏觀數(shù)據(jù)的持續(xù)改善，近期A股市場(chǎng)企穩(wěn)，外資不再像以往那么悲觀，轉(zhuǎn)而觀望，后續(xù)可能擇機(jī)增配中國(guó)資產(chǎn)。
某頭部私募人士也表示，近期接待了一些中東投資機(jī)構(gòu)的盡調(diào)，他們對(duì)A股的投資機(jī)會(huì)相對(duì)樂(lè)觀。
上海證券報(bào)記者從多家百億級(jí)私募人士處獲悉，近期中東資金對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的布局依舊較為積極，并借道私募產(chǎn)品增持A股。與此同時(shí)，中東國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金、新加坡政府投資公司等在一級(jí)市場(chǎng)頗為活躍，加碼新能源、先進(jìn)制造等中國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)。
擁有逾70年發(fā)展歷史的全球資管巨頭富蘭克林鄧普頓也重磅發(fā)聲。富蘭克林鄧普頓總裁莊麗雅（Jenny Johnson ）近日表示，隨著中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)格變得很便宜，現(xiàn)在是“重新關(guān)注中國(guó)”的時(shí)候了。
“全球投資者必須關(guān)注并投資中國(guó)。”11月7日，知名對(duì)沖基金城堡投資創(chuàng)始人、有“新對(duì)沖基金之王”之稱的肯·格里芬（Ken Griffin）在全球金融領(lǐng)袖投資峰會(huì)上稱。
與此同時(shí)，多家外資機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。先鋒領(lǐng)航認(rèn)為，增長(zhǎng)的主要原因在于政策支持力度的加大。“我們將中國(guó)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)預(yù)期設(shè)定在5.25%至5.75%，高于市場(chǎng)預(yù)期。”
摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望邊際小幅改善。實(shí)際上，6月末以來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的加碼已經(jīng)開(kāi)始對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生積極效果，三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)“三駕馬車(chē)”的相關(guān)表現(xiàn)均有不同程度的好轉(zhuǎn)，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)也在逐月回暖，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)跌幅則收窄。隨著美國(guó)10月制造業(yè)PMI進(jìn)一步回升至擴(kuò)張區(qū)間和月度新高，中國(guó)對(duì)美訂單有望迎來(lái)改善，從而形成內(nèi)外需共振式的復(fù)蘇。
興業(yè)證券在最新發(fā)布的研報(bào)中表示，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，增量資金入場(chǎng)尤其是獨(dú)立于市場(chǎng)表現(xiàn)的資金集中流入，打破了資金面的負(fù)反饋，是引領(lǐng)市場(chǎng)走出底部的直接驅(qū)動(dòng)力之一。“近年來(lái)，隨著外資占比的提升，外部環(huán)境及外資流入的節(jié)奏越來(lái)越成為影響A股走勢(shì)的關(guān)鍵變量之一。而近期我們看到外部環(huán)境已在改善，外資邊際回暖有望打破負(fù)反饋。”興業(yè)證券表示。
機(jī)構(gòu)“掃貨”
在外資增配中國(guó)資產(chǎn)的同時(shí)，機(jī)構(gòu)借道ETF不停地“掃貨”，基金更是積極進(jìn)攻。
Choice數(shù)據(jù)顯示，自10月23日中央?yún)R金宣布買(mǎi)入ETF并將在未來(lái)繼續(xù)增持以來(lái)，多只股票ETF份額大幅增長(zhǎng)。以易方達(dá)滬深300ETF發(fā)起式為例，截至11月9日，10月23日以來(lái)該ETF份額增長(zhǎng)44.62億份。按照1.7249元成交均價(jià)計(jì)算，該ETF共獲得76.96億元資金凈流入。
此外，鵬華上證科創(chuàng)板100ETF、博時(shí)上證科創(chuàng)板100ETF和嘉實(shí)滬深300ETF份額增長(zhǎng)超過(guò)10億份；銀華上證科創(chuàng)板100ETF、廣發(fā)中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF、南方中證房地產(chǎn)ETF、華夏創(chuàng)成長(zhǎng)ETF等9只ETF份額增長(zhǎng)均超過(guò)5億份。其中，按照成交均價(jià)計(jì)算，嘉實(shí)滬深300ETF和鵬華上證科創(chuàng)板100ETF在此期間分別獲得44.67億元、21.3億元資金凈流入。
從倉(cāng)位表現(xiàn)來(lái)看，公私募均保持著進(jìn)攻態(tài)勢(shì)。
據(jù)信達(dá)證券測(cè)算，截至10月27日，偏股主動(dòng)型基金的平均倉(cāng)位為86.04%。其中，普通股票型基金的平均倉(cāng)位為88.04%，較前一周提高0.7個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金的平均倉(cāng)位為86.29%，較前一周提高2.38個(gè)百分點(diǎn)；配置型基金的平均倉(cāng)位為84.66%，較前一周提高2.94個(gè)百分點(diǎn)。從最近一個(gè)月的倉(cāng)位變化情況來(lái)看，配置型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金的平均倉(cāng)位較一個(gè)月前均有所提高。
私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉(cāng)位為80%。其中，倉(cāng)位在八成及以上（不含滿倉(cāng)）區(qū)間的私募占比為42%，較9月底提升了4個(gè)百分點(diǎn)。在倉(cāng)位的增減計(jì)劃方面，A股市場(chǎng)11月私募倉(cāng)位增減投資計(jì)劃指標(biāo)值為116.67，比10月上漲1.01個(gè)百分點(diǎn)。其中，30%的基金經(jīng)理打算增倉(cāng)，環(huán)比上漲9個(gè)百分點(diǎn)。
機(jī)構(gòu)“掃貨”的底氣何來(lái)？相聚資本投資總監(jiān)王建東認(rèn)為，經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整，A股諸多優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)具備較高的中長(zhǎng)期賠率，后續(xù)經(jīng)濟(jì)基本面有望進(jìn)一步回暖，外部流動(dòng)性逐步改善，這些均將對(duì)優(yōu)質(zhì)公司構(gòu)成利好。“當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)充分反映了預(yù)期，積極因素正在逐步積累。”王建東說(shuō)。
路博邁基金首席市場(chǎng)策略師朱冰倩表示，目前國(guó)內(nèi)外多重因素都處在“變盤(pán)”的位置，此前約束股市表現(xiàn)的內(nèi)外宏觀環(huán)境均釋放出向好信號(hào)，積極因素在不斷積累，積極因素的不斷積累將帶來(lái)“量變到質(zhì)變”的結(jié)果，最終推動(dòng)股市上行。
“我們認(rèn)為，政策持續(xù)發(fā)力所帶來(lái)的積極影響會(huì)持續(xù)體現(xiàn)，A股盈利有望在未來(lái)半年內(nèi)持續(xù)改善，從而帶動(dòng)A股市場(chǎng)迎來(lái)修復(fù)行情。”瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊稱。
瞄準(zhǔn)何方？
動(dòng)作頻頻的內(nèi)外資，看到了哪些投資機(jī)會(huì)？
Choice數(shù)據(jù)顯示，10月以來(lái)，除了部分寬基ETF持續(xù)“吸金”，科創(chuàng)板、醫(yī)藥相關(guān)ETF份額也明顯增長(zhǎng)。
具體來(lái)看，截至11月9日，鵬華上證科創(chuàng)板100ETF、博時(shí)上證科創(chuàng)板100ETF、易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF、銀華上證科創(chuàng)板100ETF10月以來(lái)份額增長(zhǎng)均超過(guò)10億份；華寶中證醫(yī)療ETF和廣發(fā)中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF份額增長(zhǎng)分別為7.88億份、6.73億份。
其實(shí)，早在三季度，許多機(jī)構(gòu)已經(jīng)提前“埋伏”醫(yī)藥、TMT、電子等板塊。
據(jù)第三方平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，截至三季度末，共有52家百億級(jí)私募出現(xiàn)在312家上市公司前十大流通股股東名單上。從行業(yè)分布來(lái)看，醫(yī)藥生物最受青睞，有39家醫(yī)藥生物上市公司被百億級(jí)私募重倉(cāng)。電子和機(jī)械設(shè)備緊跟其后，分別有33家和30家上市公司被百億級(jí)私募重倉(cāng)。另外，基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備行業(yè)中均有20家以上的上市公司被百億級(jí)私募重倉(cāng)。華泰證券在近日發(fā)布的研報(bào)中也表示，2023年三季度公募持倉(cāng)主要集中在TMT和醫(yī)藥板塊，這與近期增量資金買(mǎi)入方向一致。
“組合當(dāng)前的配置主要分為三個(gè)方面：一是中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中估值低、增長(zhǎng)預(yù)期確定、投資回報(bào)確定性強(qiáng)的公司；二是和全球經(jīng)濟(jì)掛鉤較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，比如部分資源品；三是質(zhì)地非常優(yōu)秀，所屬賽道具有高成長(zhǎng)性的公司，比如創(chuàng)新藥企業(yè)。”北京某百億級(jí)私募人士透露，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、美聯(lián)儲(chǔ)加息拐點(diǎn)漸近的背景下，醫(yī)藥、消費(fèi)電子、AI等板塊的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。
摩根士丹利基金認(rèn)為，上市公司三季報(bào)落地后是擇優(yōu)布局優(yōu)質(zhì)公司的絕佳時(shí)機(jī)，看好科技自立自強(qiáng)主題以及真正受益于AI產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的科技板塊，景氣度保持在較高水平、政策持續(xù)加碼的高端制造板塊以及業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)的醫(yī)藥板塊等。（記者 王彭 馬嘉悅）
來(lái)源：上海證券報(bào)
責(zé)任編輯：李頡
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