今年以來的金價大漲，金飾價格一度上升到每克600元，投資者對于黃金的態(tài)度經(jīng)歷了質(zhì)疑黃金、理解黃金到愛上黃金的轉(zhuǎn)變，而喜歡理財?shù)哪贻p人看看自己虧損的股票、基金賬戶，更是從嘲笑大媽、羨慕大媽到跟隨大媽，出手?jǐn)€起了“金豆子”。
不過，國內(nèi)黃金期貨、現(xiàn)貨在9月創(chuàng)下歷史新高后，進(jìn)入快速回調(diào)，9月下旬甚至進(jìn)入暴跌模式。現(xiàn)貨黃金國慶節(jié)前最后一周跌幅達(dá)到5.2%，創(chuàng)下3年多以來的最大單周跌幅，價格也回到450元以下，此外，期貨黃金同期下跌2.33%。
盡管當(dāng)前滬金相較于倫敦金有明顯的高溢價，但是近期跌幅同步的。倫敦金國慶節(jié)前單周下跌3.99%，當(dāng)前人民幣計價在433元左右，仍與滬金保持近20元的價差；紐約黃金同期下跌4.13%，當(dāng)前在每盎司1864.3美元，這一價格較5月4日2085美元的峰值已經(jīng)跌去9%。
一直以來，黃金價格受到貨幣政策影響，從歷史來看，黃金走勢與美債利率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。對于黃金明顯調(diào)整的原因，國內(nèi)外分析人士觀點較為一致。金價此前大漲受美聯(lián)儲加息預(yù)期的下修，但是當(dāng)前美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，美元指數(shù)反彈，美聯(lián)儲在近期釋放的維持高利率預(yù)期，美國國債較高的無風(fēng)險利率水平讓不少投資者選擇在黃金的高位拋售，轉(zhuǎn)向美國國債等投資。
突如其來的暴跌
多少有些始料未及，在國慶黃金周的消費預(yù)期之下，黃金卻迎來了暴跌。
國內(nèi)金價方面，現(xiàn)貨黃金在9月15日一度觸及480.5元，刷下歷史新高紀(jì)錄，與此同時，首飾金價突破600元。不過正當(dāng)投資者紛紛把目光投向黃金之時，金價卻急轉(zhuǎn)直下，9月最后一周，單周下跌5.2%，快速回到450元以下，創(chuàng)下3年多以來的最大單周跌幅。
國際市場黃金下跌比國內(nèi)要更早一些，紐約市場現(xiàn)貨黃金自現(xiàn)貨黃金自5月以來一直處于下行通道，9月最后一周跌幅達(dá)到4.51%，直接擊穿每盎司1900美元。倫敦金同樣是在5月開啟了震蕩模式，9月最后一周下挫3.99%。
黃金的暴跌更多受海外因素影響，從過去20多年的貴金屬走勢來看，美債實際收益率跟黃金的關(guān)系最為密切，從2002年至今，美債實際收益率與黃金的反向關(guān)系為82.7%，二者呈現(xiàn)高度的負(fù)相關(guān)。
業(yè)內(nèi)人士分析，在今年美聯(lián)儲對抗通脹的過程中，采用高利率手段效果明顯，市場對于美國明年保持在5%以上的利率達(dá)成共識。
眾所周知，2022年3月至2023年7月期間，美聯(lián)儲已加息11次，在此前僅為0.25%的基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上總共加息5.25個百分點。美聯(lián)儲在9月20日維持了當(dāng)前利率不變，但是會后聲明顯示仍有加息預(yù)期，美國國債較高的無風(fēng)險利率水平成為不少投資者的選擇。
黃金自俄烏沖突、避險情緒之下步入上漲區(qū)間，加之對美國經(jīng)濟衰退的預(yù)期推高了黃金的價格，當(dāng)前已處于高位。富寶資訊貴金屬9月研報指出，黃金價格呈下跌趨勢，主要因素是美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁市場對美經(jīng)濟軟著陸達(dá)成共識，同時社會通脹下跌，對黃金需求減弱，但隨后美聯(lián)儲的鷹派發(fā)言以及態(tài)度等促使美指連續(xù)大幅上漲，黃金下跌動力增強。
黃金ETF單周下跌超6%
今年以來，黃金主題投資一直被投資者津津樂道，尤其是在國際金價震蕩不止，國內(nèi)卻維持高位上漲。截至在9月中旬，國內(nèi)黃金ETF類基金漲幅超過14%，這在偏股類基金平均負(fù)收益的對比之下，這一漲幅備受投資者的青睞。
隨著9月底的調(diào)整，黃金主題的基金回撤明顯，7只黃金ETF單周跌幅在6%左右，這也導(dǎo)致該類基金年內(nèi)回報率跌回至10%以內(nèi)。不過，從長期維度來看，黃金在近兩年的表現(xiàn)非常亮眼，黃金ETF兩年內(nèi)回報率均超過20%。
下半年以來國際、國內(nèi)金價的背離走勢也成為市場關(guān)注的焦點，滬金與倫敦金價差一度達(dá)到20元。市場人士認(rèn)為，國內(nèi)金價走強于國際金價，一方面是需求催生，民間消費旺盛，另一方面則是人民幣匯率的波動支撐了國內(nèi)金價的表現(xiàn)。
黃金后市仍要看美聯(lián)儲，機構(gòu)預(yù)測“短空長多”
經(jīng)過巨幅調(diào)整后，四季度黃金走勢該如何看待？國內(nèi)外機構(gòu)分析人士認(rèn)為，或仍將看美聯(lián)儲“臉色”，核心關(guān)注美國通脹能否進(jìn)入下行通道，短期來看，考慮到美國經(jīng)濟就業(yè)仍有韌性而核心通脹粘性較大，因此美聯(lián)儲有繼續(xù)鷹派的可能，后續(xù)會議仍有加息可能且年內(nèi)政策難以轉(zhuǎn)向?qū)捤桑渣S金為代表的貴金屬仍面臨了一定政策預(yù)期反復(fù)帶來的影響。
因此，凱投宏觀的分析師在9月中旬表示，隨著美國經(jīng)濟繼續(xù)增長，通脹壓力有所緩解，預(yù)計金價到今年年底將跌至每盎司1800美元。
德國商業(yè)銀行的策略師表示，只要市場繼續(xù)預(yù)期美國將“軟”著陸，目前黃金價格就不可能回升。畢竟，這意味著降息需要更長的時間才能實現(xiàn)。然而，由于美國專家更加悲觀，認(rèn)為經(jīng)濟衰退不可避免，因此預(yù)計未來幾周將看到更多令人失望的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。這些可能會給美元帶來壓力，從而提振金價。
盛寶銀行商品策略主管OleHansen表示，由于美國經(jīng)濟前景在未來幾個月面臨越來越大的挑戰(zhàn)，因此對黃金作為軟著陸失敗對沖工具的需求不太可能消失。考慮到這一點，對黃金保持耐心看漲的觀點，同時將觀測黃金在短期內(nèi)是否仍能承受更高的收益率和美元走強。新一輪推動上行的時機仍將很大程度上依賴于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
國內(nèi)基金經(jīng)理持有類似觀點，景順長城基金經(jīng)理鄒立虎持倉中對黃金較為堅定，他此前在接受財聯(lián)社記者采訪時表示，他對黃金的下注是從去年開始，同樣這一投資也是長期的。美股回報減弱，資金就會調(diào)整配置，這種配置力度會非常大。目前美國因利率引起的美國資產(chǎn)價格變動和資產(chǎn)配置變化，包括周期因素使得黃金的配置價值越來越凸顯。
黃金基金ETF基金經(jīng)理艾小軍預(yù)測，宏觀來看美聯(lián)儲加息見頂?shù)内厔莶桓模浕芈洹⒓酉⒁婍?經(jīng)濟下行的預(yù)期對國際金價構(gòu)成利好，此外避險需求也為國際金價帶來一定的中期支撐，全球央行的購金步伐仍在持續(xù)，國際黃金定價中樞有所上行。
中輝期貨最新研報指出，因稀有和耐儲存等特性，黃金被大量地作為類貨幣等投資需求被人們購買，包括金幣金條、央行儲備、ETF。這些需求也催動了黃金價格的波動，比如世界黃金協(xié)會調(diào)查報告顯示，71%的受訪央行預(yù)計，央行今年的總體黃金持有量將增加，而去年這一比例為61%。
來源：財聯(lián)社
責(zé)任編輯：崔現(xiàn)香
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