一場(chǎng)尚未發(fā)生的澳大利亞潛在罷工意外“引爆”了遠(yuǎn)隔萬(wàn)里的歐洲天然氣市場(chǎng)。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月9日，雪佛龍和伍德賽德能源集團(tuán)澳大利亞工廠的工人投票贊成罷工，而罷工可能會(huì)影響到澳大利亞液化天然氣（LNG）的出口，進(jìn)而加劇全球?qū)NG的爭(zhēng)奪。罷工的時(shí)機(jī)以及最終是否會(huì)舉行目前尚不清楚。
受消息刺激，素有“歐洲天然氣價(jià)格風(fēng)向標(biāo)”之稱的荷蘭TTF天然氣期貨價(jià)格8月9日一度上漲40%，創(chuàng)下2022年3月以來(lái)最大漲幅，自6月份以來(lái)首次突破40歐元/兆瓦時(shí)，也凸顯了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的緊張情緒，石油和煤炭?jī)r(jià)格也紛紛走高。
事實(shí)上，歐洲天然氣供應(yīng)目前并不存在問(wèn)題，但澳大利亞潛在罷工引爆了冬季供應(yīng)“遠(yuǎn)憂”。
倫敦證券交易所集團(tuán)首席分析師、牛津能源研究所研究員秦炎對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，歐洲天然氣目前其實(shí)是供給過(guò)剩的，因?yàn)閮?chǔ)氣庫(kù)接近蓄滿，8月還是歐洲度假季節(jié)，夏季需求本來(lái)又低。但是8月9日TTF暴漲，反映了市場(chǎng)的緊張情緒，擔(dān)憂歐洲今冬的天然氣短缺風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閮?chǔ)氣庫(kù)蓄滿了也就這么多庫(kù)容，只夠歐洲國(guó)家冬季幾周或者最多兩個(gè)月的需求，如果遇上寒潮，幾天之內(nèi)可能就會(huì)消耗不少儲(chǔ)氣量。此外，自從去年俄管道氣供給大幅下降之后，歐洲的天然氣供給高度依賴進(jìn)口LNG，對(duì)于歐洲來(lái)說(shuō)，任何LNG市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)被放大。
除了澳大利亞潛在罷工，空頭回補(bǔ)、挪威季節(jié)性維護(hù)的潛在延誤、上個(gè)月歐洲液化天然氣進(jìn)口量下降、流向?yàn)蹩颂m的流量增加以及高溫因素也可能都是歐洲天然氣價(jià)格上漲的原因。
在秦炎看來(lái)，8月9日天然氣價(jià)格暴漲40%“有點(diǎn)水分”，因?yàn)橛幸徊糠譂q幅是被逼空的投資者被迫補(bǔ)倉(cāng)。8月份是歐洲的度假假期，市場(chǎng)交易量本來(lái)就低，很容易被操縱。不過(guò)這一次暴漲確實(shí)提醒了市場(chǎng)歐洲冬季天然氣供給的風(fēng)險(xiǎn)，抬高TTF的價(jià)格，冬季大概率會(huì)比目前價(jià)位翻倍，漲至70歐元以上。
從種種跡象來(lái)看，能源危機(jī)或許遠(yuǎn)未結(jié)束，供應(yīng)陰霾仍將繼續(xù)籠罩歐洲。
澳大利亞潛在罷工影響幾何？
澳大利亞在全球LNG市場(chǎng)舉足輕重。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，2022年全球LNG液化終端碼頭共計(jì)出口39959萬(wàn)噸液化天然氣，其中澳大利亞、卡塔爾、美國(guó)依次位列LNG出口前3位，占比分別為20.15%、20.07%、19.05%，出口量分別為805萬(wàn)噸、802萬(wàn)噸、761萬(wàn)噸，三國(guó)占據(jù)總出口量約69.7%。
具體來(lái)看，澳大利亞LNG液化終端碼頭主要面向東北亞地區(qū)出口LNG，卡塔爾LNG液化終端碼頭可向歐洲及東北亞兩大天然氣主消費(fèi)地出口LNG，美國(guó)LNG液化終端碼頭則主要面向歐洲地區(qū)出口LNG。
隆眾資訊天然氣分析師高鵬飛對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，雪佛龍和伍德賽德的雇員已經(jīng)分別于本周二和本周三通知雇主，如果在5日內(nèi)訴求沒(méi)有妥善解決，罷工最早可能于下周發(fā)生。因此本周市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)更多是消息面引起的從業(yè)者對(duì)后市的擔(dān)憂，并非實(shí)際基本面。
好消息是，罷工仍有可能避免。雪佛龍和伍德賽德能源集團(tuán)8月10日雙雙表示，他們正在與工會(huì)舉行談判，以避免供應(yīng)澳大利亞三個(gè)LNG工廠的海上天然氣平臺(tái)受到罷工威脅。
但澳大利亞潛在罷工如果最終發(fā)生，將對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生巨大沖擊。高盛分析師Samantha Dart表示，澳大利亞North West Shelf、Wheatstone和Gorgon項(xiàng)目可能發(fā)生罷工，這意味著全球約10%的液化天然氣產(chǎn)能面臨風(fēng)險(xiǎn)。如果發(fā)生罷工并影響兩個(gè)月的產(chǎn)量，類(lèi)似于澳大利亞Prelude去年發(fā)生的情況，那么歐洲供應(yīng)將收緊，并可能導(dǎo)致歐洲天然氣價(jià)格在夏季剩余時(shí)間內(nèi)達(dá)到至少50歐元/兆瓦時(shí)，發(fā)電廠因此可能增加煤炭用量并減少天然氣用量。如果對(duì)歐洲庫(kù)存的沖擊意味著需要石油來(lái)替代天然氣，那么2024年冬季和夏季的天然氣價(jià)格可能升至68-97歐元/兆瓦時(shí)的區(qū)間，具體取決于冬季的天氣。
盡管澳大利亞LNG液化終端碼頭主要面向東北亞地區(qū)出口，但多個(gè)地區(qū)供應(yīng)都會(huì)產(chǎn)生沖擊。高鵬飛分析稱，若North West Shelf、Wheatstone和Gorgon三座LNG液化終端碼頭正式罷工，對(duì)東北亞地區(qū)市場(chǎng)沖擊較為強(qiáng)烈，歐洲市場(chǎng)暫無(wú)直接性影響，但因東北亞地區(qū)LNG供應(yīng)下降，或?qū)?dòng)卡塔爾及美國(guó)地區(qū)資源流入東北亞，間接影響歐洲市場(chǎng)LNG供應(yīng)。
與此類(lèi)似的是，Energy Aspects高級(jí)液化天然氣分析師Jake Horslen也認(rèn)為，如果供應(yīng)中斷，亞洲買(mǎi)家需要更大力地購(gòu)買(mǎi)大西洋液化天然氣，以平衡澳大利亞罷工導(dǎo)致的任何供應(yīng)短缺，這將收緊歐洲和大西洋的天然氣供應(yīng)基本面，并給歐洲基準(zhǔn)TTF荷蘭天然氣期貨帶來(lái)上行風(fēng)險(xiǎn)。
“囤氣”并非萬(wàn)全之策
去年2月俄烏沖突爆發(fā)后，歐洲大幅減少了對(duì)俄羅斯天然氣的依賴，轉(zhuǎn)而進(jìn)口大量LNG。數(shù)據(jù)顯示，2022年，歐盟液化天然氣進(jìn)口量達(dá)到1.01億噸，比2021年增長(zhǎng)58%，這也使得歐盟成為去年全球最大的LNG買(mǎi)家。
歐盟預(yù)計(jì)將在11月1日前實(shí)現(xiàn)將其儲(chǔ)氣設(shè)施裝滿90%的目標(biāo)。摩根士丹利預(yù)測(cè)，歐盟不僅會(huì)提前實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，而且還可能到9月初100%充滿。能源分析公司Rystad Energy也認(rèn)為，歐洲將比計(jì)劃提前達(dá)到目標(biāo)。根據(jù)透明度平臺(tái)GIE的數(shù)據(jù)，8月7日，歐盟國(guó)家的天然氣儲(chǔ)存設(shè)施已裝滿了87%。
但難辦的是，歐盟儲(chǔ)氣設(shè)施容量有限，單純靠“囤氣”并不能保證萬(wàn)無(wú)一失。
國(guó)際能源署認(rèn)為，即使歐洲的天然氣儲(chǔ)存庫(kù)在10月前達(dá)到接近100%的儲(chǔ)備，也“不能保證”未來(lái)市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)緊張局面。歐洲的天然氣價(jià)格不僅取決于今年冬季的天氣，更包括液化天然氣進(jìn)口是否充足以及全球其他市場(chǎng)對(duì)天然氣的需求情況等因素，由于今年全球天然氣供應(yīng)仍然緊張，任何計(jì)劃外中斷都可能破壞歐洲的天然氣供需平衡。
需要注意的是，歐洲天然氣貿(mào)易商甚至已經(jīng)開(kāi)始在烏克蘭儲(chǔ)存天然氣，利用那里較低的氣價(jià)和可用的產(chǎn)能，不顧俄烏沖突所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在貿(mào)易商看來(lái)，除了在歐盟境內(nèi)儲(chǔ)存天然氣外，在烏克蘭儲(chǔ)存天然氣也符合商業(yè)邏輯，這樣可以利用現(xiàn)在比未來(lái)交付更便宜的價(jià)格。
危機(jī)仍未結(jié)束
盡管歐洲大陸能源危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)期似乎已經(jīng)過(guò)去，但今年冬天歐洲天然氣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，危機(jī)仍未結(jié)束。
在東證期貨能源與碳中和首席分析師金曉看來(lái)，歐洲天然氣市場(chǎng)的核心矛盾在于需求。回溯2022年下半年以來(lái)的變化，工業(yè)部門(mén)需求率先下降，因?yàn)闊o(wú)法將能源成本充分地傳導(dǎo)至終端產(chǎn)品上。暖冬進(jìn)一步擠壓居民和商業(yè)部門(mén)的天然氣需求。由于歐洲經(jīng)濟(jì)下行壓力逐步加大，電力需求總量也在下降，同時(shí)新能源發(fā)力有明顯恢復(fù)，進(jìn)而擠壓煤電和氣電的空間。今年二季度需求基本上已經(jīng)觸底，進(jìn)一步被擠壓的空間變得非常有限。歐洲供應(yīng)安全問(wèn)題在需求坍塌之下被掩蓋，未來(lái)很有可能會(huì)再度對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生擾動(dòng)。
冬季歐洲或面臨更大供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際能源署警告稱，在歐洲即將到來(lái)的供暖季節(jié)之前，仍存在重大不確定性，如果碰上寒冷的冬季，加上俄羅斯在供暖季初期全面停止向歐洲供應(yīng)管道天然氣，很容易再次導(dǎo)致市場(chǎng)緊張。
整體而言，未來(lái)喜憂參半，仍充滿了不確定性。秦炎對(duì)記者分析稱，一方面，歐洲今冬天然氣的供給風(fēng)險(xiǎn)整體是可控的，歐盟加快完成儲(chǔ)氣目標(biāo)并集中采購(gòu)天然氣，歐洲工業(yè)需求復(fù)蘇也比較緩慢。但另一方面，歐洲今冬的天然氣供需非常脆弱，很多因素錯(cuò)綜復(fù)雜地交織在一起。需求和供給側(cè)任何一個(gè)環(huán)節(jié)出了像澳大利亞罷工這樣重大影響的事件，都會(huì)打破這個(gè)平衡，引發(fā)缺氣風(fēng)險(xiǎn)。這也是為什么市場(chǎng)如此緊張，預(yù)計(jì)接下來(lái)幾個(gè)月這種緊張情緒和氣價(jià)期貨合約暴漲的現(xiàn)象會(huì)比較頻繁地發(fā)生。
牛津能源研究所在7月份發(fā)布的歐洲天然氣報(bào)告中詳細(xì)分析了歐洲各行業(yè)的天然氣需求走勢(shì)和展望。今年上半年，歐洲天然氣需求下降了11%，全年預(yù)計(jì)下降6%，需求側(cè)的壓力其實(shí)并不是很大。但冬季風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，主要取決于商業(yè)和居民行業(yè)的用氣需求，尤其是節(jié)能措施，去年的高氣價(jià)抑制了居民側(cè)的一些需求，但是今年氣價(jià)下行。此外，冬季天氣（包括氣溫和風(fēng)電出力這些因素）很重要，去年冬季歐洲運(yùn)氣比較好，遇上了暖冬，但秦炎提醒，如果今年冬天是正常氣溫，或者更冷，那么供需壓力會(huì)比較大。
展望未來(lái)，對(duì)于亞歐市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，東北亞需求這個(gè)變量至關(guān)重要。金曉認(rèn)為，東北亞需求疲弱才讓歐洲得以大量進(jìn)口LNG補(bǔ)充PNG（管道天然氣）的缺口，一旦東北亞需求出現(xiàn)較為強(qiáng)勁的復(fù)蘇，那么歐洲與亞洲將爭(zhēng)奪有限的LNG船貨資源。預(yù)計(jì)東北亞和歐洲或在2023/2024年取暖季之前爭(zhēng)搶LNG，TTF和亞洲JKM天然氣價(jià)格均將趨于上漲，我們對(duì)于TTF冬季合約目標(biāo)價(jià)預(yù)期為100歐元/兆瓦時(shí)。
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
責(zé)任編輯：李冬明
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