國(guó)企分拆上市熱潮涌動(dòng)。知本咨詢數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，A股共有10家公司發(fā)布分拆上市公告，其中央企4家，地方國(guó)企6家。從分拆上市趨勢(shì)看，“A拆A”（A股上市公司分拆子公司到A股上市）成為主流，“港拆A”（港股上市公司分拆子公司到A股上市）不斷升溫。
專家表示，在股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地、國(guó)企改革深入推進(jìn)及提高國(guó)企資產(chǎn)證券化率的背景下，將有更多央企國(guó)企，尤其是高新技術(shù)類國(guó)企啟動(dòng)分拆上市進(jìn)程，A股市場(chǎng)分拆上市有望繼續(xù)升溫。
央企分拆上市步伐加快
近段時(shí)間，央企分拆上市步伐加快。
一方面，“A拆A”熱潮涌動(dòng)。3月28日，南方航空公告稱，擬將子公司南航物流分拆至上交所主板上市；3月8日，中國(guó)聯(lián)通公告稱，公司擬將間接控股子公司智網(wǎng)科技分拆至科創(chuàng)板上市。
除IPO外，有些企業(yè)通過(guò)重組方式實(shí)現(xiàn)分拆上市。3月9日，中國(guó)交建公告稱，公司擬分拆下屬子公司與祁連山重組上市的方案獲得國(guó)務(wù)院國(guó)資委批復(fù)。
另一方面，“港拆A”不斷升溫。4月10日，作為主板注冊(cè)制首批上市的十家企業(yè)之一，中信金屬正式登陸A股，意味著港股央企中信股份完成分拆中信金屬A股上市。此外，還有一些上市公司擬分拆子公司于A股上市。3月22日，華潤(rùn)集團(tuán)旗下華潤(rùn)電力在港交所公告稱，董事會(huì)正在籌劃分拆華潤(rùn)新能源到A股上市。
“為實(shí)現(xiàn)布局優(yōu)化和功能發(fā)揮、提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，央企國(guó)企控股上市平臺(tái)將有更強(qiáng)烈的意愿對(duì)旗下業(yè)務(wù)進(jìn)行整合、分拆與剝離。”招商證券分析師林喜鵬認(rèn)為，將有更多的央企國(guó)企啟動(dòng)分拆上市工作。
在他看來(lái)，分拆上市有助于改善公司治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)“一業(yè)一企、一企一業(yè)”的專業(yè)化整合，通過(guò)市值管理實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值，充分利用資本市場(chǎng)融資功能，實(shí)現(xiàn)國(guó)企價(jià)值創(chuàng)造與價(jià)值實(shí)現(xiàn)的兼顧，助推央企國(guó)企價(jià)值重塑。
地方國(guó)企積極參與
從地方看，地方國(guó)企分拆上市積極參與。
3月31日，海信視像公告稱，擬分拆子公司信芯微至科創(chuàng)板上市。通過(guò)此次分拆，信芯微作為專注于顯示芯片及AIoT智能控制芯片的芯片設(shè)計(jì)公司將實(shí)現(xiàn)獨(dú)立上市，并通過(guò)上市融資增強(qiáng)資金實(shí)力，提升企業(yè)持續(xù)盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。
3月24日，濰柴動(dòng)力公告稱，分拆子公司濰柴雷沃至創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)已獲深交所受理。公司表示，分拆濰柴雷沃至創(chuàng)業(yè)板上市，是為了做強(qiáng)做大高端農(nóng)業(yè)裝備業(yè)務(wù)，加快濰柴雷沃智慧農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略落地，打造全球智慧農(nóng)業(yè)科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先品牌。
此外，還有鄭煤機(jī)擬分拆控股子公司恒達(dá)智控至境內(nèi)證券交易所上市，興發(fā)集團(tuán)擬分拆子公司興福電子至科創(chuàng)板上市等。
知本咨詢公司董事兼國(guó)企產(chǎn)權(quán)研究院院長(zhǎng)常硯軍說(shuō)，從地區(qū)分布看，近年來(lái)，“A拆A”主要集中在廣東、北京、浙江、河南、上海等地。“隨著監(jiān)管部門對(duì)境內(nèi)外分拆上市逐漸放開，將促使更多A股國(guó)有上市公司采取分拆上市方式推動(dòng)資產(chǎn)重組、混改上市等。”常硯軍表示。
新興業(yè)務(wù)板塊成熱點(diǎn)
知本咨詢數(shù)據(jù)顯示，近三年成功實(shí)現(xiàn)“A拆A”的子企業(yè)主要集中在制造業(yè)，尤其是計(jì)算機(jī)電子設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)以及專用設(shè)備制造業(yè)。從子企業(yè)申報(bào)板塊看，以科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板居多。
“分拆新興業(yè)務(wù)登陸科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板成為近兩年熱點(diǎn)。”常硯軍表示，國(guó)企尤其是央企符合分拆條件的子公司多處于符合單獨(dú)上市條件的、相對(duì)獨(dú)立的新興業(yè)務(wù)板塊，該類企業(yè)創(chuàng)新力和科技含量相比現(xiàn)有主板上市公司更強(qiáng)，分拆后的子公司更愿意選擇匹配度更高的創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板。
從政策面看，今年3月，國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于印發(fā)創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)和專精特新示范企業(yè)名單的通知》，共有200家央企和地方國(guó)企入選創(chuàng)建世界一流專精特新示范企業(yè)，涉及上市公司60多家。
“進(jìn)入名單的專業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，在深化改革、強(qiáng)化創(chuàng)新方面將獲得更大支持，預(yù)計(jì)這些企業(yè)會(huì)進(jìn)一步加快分拆上市步伐。”常硯軍說(shuō)。
林喜鵬認(rèn)為，世界一流專精特新示范企業(yè)大多屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，業(yè)務(wù)潛力與經(jīng)營(yíng)能力更優(yōu)，其中體量較大、主業(yè)較多、估值偏低的上市母公司，有更大可能進(jìn)行分拆上市。
“在提高國(guó)企資產(chǎn)證券化率、深入推進(jìn)國(guó)企改革大背景下，預(yù)計(jì)會(huì)有更多高新技術(shù)類國(guó)企加入分拆上市隊(duì)伍。”萬(wàn)聯(lián)證券宏觀研究員于天旭認(rèn)為。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)
責(zé)任編輯：李頡
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