2022年全球局勢(shì)風(fēng)云變幻，泥沙俱下的市場(chǎng)讓大部分資本市場(chǎng)的參與者都遇到了前所未有的挑戰(zhàn)。
2023年，去年的不確定性和黑天鵝事件都迎來(lái)了邊際好轉(zhuǎn)：中央定調(diào)今年將全力發(fā)展經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)消費(fèi)復(fù)蘇；即時(shí)經(jīng)濟(jì)的興起；A股全面注冊(cè)制的落地……種種利好也使得外資這幾個(gè)月重新回歸A股、港股。
海外方面，隨著通脹得到控制，美聯(lián)儲(chǔ)加息潮也逐漸放緩，近期大火的ChatGPT也讓大家再度對(duì)去年因加息而受損最嚴(yán)重的科技板塊興趣高漲。海內(nèi)外投資者對(duì)于2023的市場(chǎng)都充滿期待，新一輪牛市的呼聲也開(kāi)始此起彼伏。
但越是在一致的樂(lè)觀預(yù)期下，市場(chǎng)風(fēng)格的博弈策略越是需要斟酌，在這個(gè)充滿機(jī)會(huì)，但不確定性尚存的當(dāng)下，各類(lèi)資產(chǎn)配置該如何去做？海內(nèi)外配置該如何平衡？財(cái)富又該如何守護(hù)？
2月19-23日，走進(jìn)諾亞國(guó)際（香港）活動(dòng)隆重舉辦。此次活動(dòng)中，諾亞國(guó)際和知名管理人、歌斐資產(chǎn)的高管天團(tuán)齊聚一堂，就各類(lèi)主題展開(kāi)討論。
走進(jìn)諾亞國(guó)際（香港）活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)
本次活動(dòng)的主會(huì)場(chǎng)上，諾亞國(guó)際首席投資官蔡清福、高盛資產(chǎn)管理另類(lèi)資本市場(chǎng)與策略團(tuán)隊(duì)執(zhí)行董事張瑞航，以及富衛(wèi)香港及澳門(mén)首席產(chǎn)品總監(jiān)余柏堅(jiān)著重分享了2023年的全球宏觀環(huán)境、另類(lèi)市場(chǎng)洞察以及海外保險(xiǎn)等投資人尤其關(guān)心的議題。除此之外，就全球私募股權(quán)的投資機(jī)遇展望、海外對(duì)沖基金以及債券市場(chǎng)投資以及海外傳承保障等議題單獨(dú)設(shè)置環(huán)節(jié)，全方位為每位客戶(hù)提供最前沿的全球市場(chǎng)資訊。
以下是主會(huì)場(chǎng)三位嘉賓的分享的精彩內(nèi)容——
今年全球經(jīng)濟(jì)大概率可以免于衰退
建議全球化分散資產(chǎn)配置
首先是諾亞國(guó)際首席投資官蔡清福帶來(lái)的2023年全球宏觀及配置展望。
2022年是市場(chǎng)波動(dòng)的一年，全球主要股指漲幅也不容樂(lè)觀，但2023年的市場(chǎng)反饋大概率不會(huì)重蹈覆轍。
首先，蔡清福給出了以下幾點(diǎn)判斷——
1、導(dǎo)致去年股債行情震蕩的主要因素就是全球通脹上升到40年的高點(diǎn)。而現(xiàn)在全球通脹壓力和通脹預(yù)期已經(jīng)到頂了，關(guān)于通脹的利空基本出盡。
2、全球央行的加息周期已經(jīng)接近尾聲，市場(chǎng)價(jià)格中也已經(jīng)包含了加息這個(gè)因素，但是和很多認(rèn)為今年加息結(jié)束之后會(huì)降息的觀點(diǎn)不同，蔡清福認(rèn)為利率在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)維持在高位。
3、全球經(jīng)濟(jì)今年有很大概率可以避免進(jìn)入衰退周期，尤其是美國(guó)和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)，其實(shí)比大家想象的要強(qiáng)勁得多。
4、今年俄烏局勢(shì)可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)。
5、去年能源和食品價(jià)格大幅度上升，而今年美國(guó)的天然氣價(jià)格已經(jīng)下跌了45%，歐元區(qū)的天然氣價(jià)格下降30%，能源和糧食價(jià)格下跌對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也是利好。
6、后疫情時(shí)代的政策利好會(huì)全面推動(dòng)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
蔡清福認(rèn)為，今年的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)于股票和債券資產(chǎn)來(lái)說(shuō)將是很好的一年，而轉(zhuǎn)折點(diǎn)依然是在于美國(guó)美聯(lián)儲(chǔ)的轉(zhuǎn)向：當(dāng)通脹到達(dá)頂峰，加息也就迎來(lái)尾聲，俄烏沖突也將緩解，全球經(jīng)濟(jì)隨之轉(zhuǎn)向。
至于具體的資產(chǎn)配置方面，蔡清福給出了兩點(diǎn)建議：注重貨幣配置以及區(qū)域性分散配置。具體來(lái)說(shuō)，根據(jù)每位投資人不同的需求，可以分散將資產(chǎn)配置于短期現(xiàn)金、債券以及股票；另外，PE、VC市場(chǎng)的表現(xiàn)力也不容忽視，投資的邏輯也需要根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)走向順勢(shì)而為。
諾亞國(guó)際首席投資官 蔡清福
2023年資本市場(chǎng)的關(guān)鍵詞是“拐點(diǎn)”
這幾類(lèi)私募品種值得重點(diǎn)關(guān)注
高盛資產(chǎn)管理另類(lèi)資本市場(chǎng)與策略團(tuán)隊(duì)執(zhí)行董事張瑞航則從另類(lèi)資產(chǎn)投資的角度分享了海外投資的新形勢(shì)。
張瑞航指出，2023年資本市場(chǎng)的一個(gè)重要關(guān)鍵詞是“拐點(diǎn)”，未來(lái)將開(kāi)啟一個(gè)全新的經(jīng)濟(jì)周期，高盛預(yù)測(cè)歐元區(qū)大概率不會(huì)陷入衰退，上調(diào)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨軟著陸，需要關(guān)注尾部風(fēng)險(xiǎn)。
上一輪對(duì)資管行業(yè)影響最為深遠(yuǎn)的拐點(diǎn)是2008年金融危機(jī)，那以后，全球資管機(jī)構(gòu)的投資節(jié)奏都有所改變，在市場(chǎng)不確定性增加的情況下，私募管理人的表現(xiàn)差異也會(huì)越來(lái)越大。
張瑞航認(rèn)為選擇好的私募管理機(jī)構(gòu)主要看三個(gè)方面：價(jià)值創(chuàng)造、風(fēng)險(xiǎn)管理和基金管理人抗逆能力。她還認(rèn)為可持續(xù)發(fā)展的理念越來(lái)越受到社會(huì)的廣泛認(rèn)同和關(guān)注， 可持續(xù)發(fā)展與投資回報(bào)并不相沖突，在投資流程中融入可持續(xù)發(fā)展的元素，甚至可以對(duì)投資回報(bào)產(chǎn)生正面影響。
張瑞航女士表示，部分機(jī)構(gòu)正在逐步縮短產(chǎn)品鎖定期限，逐漸提高另類(lèi)產(chǎn)品的流動(dòng)性。高凈值和零售類(lèi)客戶(hù)群體也在逐步提高另類(lèi)資產(chǎn)的配置比例。
對(duì)于投資領(lǐng)域，張女士認(rèn)為，在未來(lái)宏觀市場(chǎng)持續(xù)震蕩的背景下，私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)（S交易）投資前景良好，尤其當(dāng)下供應(yīng)需求不匹配，使得定價(jià)權(quán)更多掌握在買(mǎi)家手中。機(jī)構(gòu)承受壓力會(huì)為S基金交易市場(chǎng)買(mǎi)家提供更多獲取折扣的機(jī)會(huì)。
高盛資產(chǎn)管理另類(lèi)資本市場(chǎng)與策略團(tuán)隊(duì)執(zhí)行董事 張瑞航
香港保險(xiǎn)行業(yè)將持續(xù)創(chuàng)新
滿足用戶(hù)的多樣性保險(xiǎn)需求
最后是富衛(wèi)香港及澳門(mén)首席產(chǎn)品總監(jiān)余柏堅(jiān)帶來(lái)的境外保險(xiǎn)趨勢(shì)與觀察。
他首先分享了香港保險(xiǎn)市場(chǎng)情況及發(fā)展趨勢(shì)，香港的保費(fèi)/GDP比值位列世界第二，是一個(gè)非常成熟的保險(xiǎn)市場(chǎng)。成熟的體系和豐富的產(chǎn)品類(lèi)型也吸引了越來(lái)越多來(lái)自全球的客戶(hù)到香港購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，成為香港保險(xiǎn)業(yè)的一股強(qiáng)勁推動(dòng)力。
與此同時(shí)，香港保險(xiǎn)行業(yè)也在產(chǎn)品創(chuàng)新上持續(xù)發(fā)力，進(jìn)一步滿足全球客戶(hù)的多樣性需求，如創(chuàng)新的分紅儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)，有著很高的靈活性，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)隔離的同時(shí)，也能起到資產(chǎn)保全的作用等等。
富衛(wèi)香港及澳門(mén)首席產(chǎn)品總監(jiān) 余柏堅(jiān)
正如諾亞國(guó)際首席投資官蔡清福在此前的一篇文章中提到的，2022年的痛苦將是2023年的收獲，當(dāng)前國(guó)內(nèi)政策全力轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，全球經(jīng)濟(jì)周期也面臨新拐點(diǎn)，妥善做好資產(chǎn)配置策略，方能在不確定環(huán)境中抓住新機(jī)遇的勝負(fù)手。諾亞財(cái)富將持續(xù)致力于為客戶(hù)提供全球分散的資產(chǎn)配置服務(wù)，為您的資產(chǎn)保駕護(hù)航。
來(lái)源：諾亞財(cái)富
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