方正證券：環(huán)比動(dòng)能漸退 重新聚焦政策

　　方正證券研報(bào)認(rèn)為，7月復(fù)工復(fù)產(chǎn)動(dòng)能消退導(dǎo)致供需雙邊放緩，經(jīng)濟(jì)景氣再回榮枯線以下。下半年經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇有賴于穩(wěn)增長(zhǎng)政策對(duì)復(fù)蘇動(dòng)能的接續(xù)發(fā)力。財(cái)政政策主要圍繞地方政府專項(xiàng)債發(fā)力，提前下達(dá)專項(xiàng)債額度的可能性更高。貨幣政策主要圍繞政策性銀行信貸和金融工具，寬松基調(diào)不變。下半年宏觀經(jīng)濟(jì)可能超預(yù)期的部分應(yīng)在房地產(chǎn)投資、出口以及部分基建分項(xiàng)，基建屬于有限的資金投向有限的方向，如綠電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、綜合管廊以及水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。