國泰君安：中藥板塊估值修復(fù)后期將迎來業(yè)績(jī)驗(yàn)證階段

　　國泰君安研報(bào)認(rèn)為，中藥板塊相對(duì)醫(yī)藥整體的極值折價(jià)已顯著收斂，雖有少量個(gè)股估值仍低于板塊均值，但其整體估值性價(jià)比正在逐步消失。盡管不排除市場(chǎng)慣性將在短期進(jìn)一步推升板塊出現(xiàn)更高的市場(chǎng)溢價(jià)，但估值體系倘若要被系統(tǒng)性地修正甚至錨定，行業(yè)底層邏輯的變化仍需得到業(yè)績(jī)的驗(yàn)證，尤其短期少數(shù)公司提價(jià)邏輯也隨著財(cái)報(bào)季漸行漸近即將接受驗(yàn)證，這或?qū)⑼苿?dòng)個(gè)股分化。另一方面，隨著其他業(yè)績(jī)高景氣賽道微觀結(jié)構(gòu)惡化的改善、并正形成估值與景氣度的新平衡，也將對(duì)中藥板塊的估值與增長的匹配度形成約束。