各大股指震蕩下挫，“抱團股”頻頻殺跌……節后開市以來，A股市場的表現令不少投資者大跌眼鏡，特別是在2月的最后一周，市場風格轉換愈加明顯。
A股市場的畫風突變也讓基金軍團有點“蒙圈”。
Wind數據顯示，截至2月末，2月份新成立基金35只，為2017年9月以來的單月新低。截至3月1日，全市場超2000只基金，在2月18日至2月26日期間凈值跌幅超過10%，超500只基金同期凈值跌幅超15%。
“熱門基金節前漲幅過快過高，導致原本的節奏出現偏離。”國海證券青島珠海路營業部投資顧問張竣杰表示，大部分基金重倉股去年經歷了大幅上漲，估值處在相對高位有回落空間，同時順周期板塊之前未得到大面積炒作，對比熱門板塊估值優勢明顯，資金進行高低位切換也在情理之中。
“目前許多公募基金的持倉較為同質化，無論從宏觀還是微觀看，抱團高位板塊的調整都是必然的。”業內人士分析認為，建議投資者合理控制收益預期與基金投資的倉位，避免短期追漲殺跌的行為。
節后新基發行遇冷
年初A股大漲，新基金發行熱情高漲，給新基金整體發行規模打下堅實基礎。Wind數據顯示，截至3月2日，今年以來256只新成立基金合計募集規模超8000億元，與去年相比，提前3個月達成規模目標。
然而股市行情瞬息萬變，節后A股市場迎來巨震，如火如荼的新基金發行遭遇“倒春寒”。
記者查閱資料發現，今年2月份新成立基金35只，為2017年9月以來的單月新低。同時，今年2月份新成立基金的合計發行份額為1302.29億份，為去年1月份以來的最低值。3月份以來成立的14只新基金，合計募集規模414.82億元，平均募集規模為29.63億元，而今年1月份平均單只基金募集規模達到40.18億元，平均募集時間也短得多。
“之前頻繁出現的‘日光基’消失，部分明星基金經理加持的‘準爆款’基金募集成績也不如預期，還有多家基金公司宣布延長募集期。”上述業內人士表示。
Wind數據顯示，截至3月4日，2021年已誕生了58只日光基。但春節后短短的11個交易日，之前幾乎全部浮盈的“日光基”在此期間全線變臉,尤其是權益類基金接連跨進“9毛”隊伍，共有47只日光基金跌破面值，占全部“日光基”數量的80%。
對此，張竣杰指出：“新基金的好賣程度與股票基礎市場行情緊密相關。近期指數寬幅震蕩趨勢明顯，上證走勢明顯強于創業板，前期熱門的核心資產概念股跟隨指數回調，順周期、碳排放等板塊受益于低估值得到短線資金炒作，整體市場呈現出分化的局面。
“基金表現‘冰火兩重天’，前期熱門的白酒、醫藥、新能源等主題基金紛紛受到重創，僅少部分鋼鐵、稀土、化工環保等板塊基金凈值屢創新高，場內的投資者也是有人歡喜有人愁。”張竣杰補充道，新發基金受市場情緒和投資者信心影響也遭遇回調，一些前期入市的投資者出現浮虧，也影響新資金入市。
暖風吹向“低估值”
面對市場大幅波動和基金發行市場“降溫”，基金經理的防御態勢愈加明顯。記者采訪中了解到，當前市場之下，基金經理在操作上普遍加快動作，減倉與建倉（加倉）并舉。不少基金經理表示，今年以來，陸續賣出了部分前期漲幅較高的龍頭股，越來越重視投資組合的平衡性。
Wind數據顯示，截至3月5日，節后共有161家上市公司被基金公司調研，其中，化工、電子、機械、醫藥生物、建筑材料和化工均為基金公司重點關注的行業。值得注意的是，這161家公司主要以中小盤股為主，市值超1000億元的僅8家公司。而東方財富Choice數據統計顯示，近期在基金公司扎堆調研前50名的上市公司中，總市值平均數為312億元，細分行業具有優勢地位的中盤股正在獲得基金經理的青睞。
明星基金經理馮明遠日前強調，A股市場中藍籌大市值公司估值較高，希望在中小市值公司以及傳統產業中尋找更好的投資機會，這基本上也體現了他的調倉思路。
上述業內人士亦表示，近期一些低估值優質板塊，因為疫情控制良好，經濟恢復，或將逆市上行，可以仔細研究挑選出細分行業龍頭。
震蕩市做好風險控制
A股的調整令不少基金投資者對后市擔憂升溫，不知該如何布局基金。在多位業內人士看來，此次市場震蕩，正是投資者檢驗自己實際風險偏好的時機，投資者如果立志于長期投資，就應該做好突然回撤10%、甚至15%的心理準備。
數據顯示，近5年來，全市場共有257只主動權益基金的凈值漲幅超過100%。其中，景順鼎益、易方達中小盤混合、銀華富裕主題混合等10只基金的漲幅超過300%。這些基金的凈值在上漲過程中也曾因市場震蕩出現過短暫回撤，但最終仍然能夠不斷創出歷史新高。
面對當前市場環境，興證全球基金建議投資者保持冷靜，控制風險，選擇優質的基金。“謹慎的投資者可以適當提高低風險投資產品的比例，如果持有的是優秀的基金，那么長期來看仍具有不錯的投資價值，可選擇以基金定投的方式介入，從而有效分散擇時的風險”。
“時間是投資最好的朋友。建議投資者摒棄短期思維，建立中長期投資模式，堅持價格回歸價值的思路。”張竣杰表示，目前大部分基金重倉股普遍回調20%~30%，短期快速下殺處于尾聲，在基本面未發生變化的情況下，部分個股已經達到低估區域，當下時間點也可考慮分批補倉。
民生證券分析認為，由于年后的跌幅明顯，后續投資者借基入市的行為會謹慎很多，從增量資金接力的角度，市場的風險偏好會下移一個臺階，因此各板塊的估值擴張會告一段落，盈利將成為下一階段確定性的來源。建議投資者關注受益中期復蘇預期和通脹預期的工程機械、石化、有色等板塊，受益疫情后服務業復蘇的餐飲、酒店、旅游、航空板塊。
記者了解到，雖然新基金發行熱潮有所放緩，但基金公司布局權益新品的熱情未減。截至3月2日披露的公告顯示，按照基金認購起始日統計，后續等待發行的新基金超過70只，三四月份基金發行市場仍然相當擁擠。
青島財經日報/青島財經網記者 張吉鵬
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