機構論市：有色金屬板塊逆勢走強 市場行情驚現三大特征

摘要

【機構論市：有色金屬板塊逆勢走強 市場行情驚現三大特征】有色金屬等資源股走強；在通脹預期以及需求旺盛下，工業金屬很有可能繼續走強，價格繼續堅挺。

巨豐投顧：有色金屬板塊逆勢走強 市場行情驚現三大特征

觀點：去年四季度以來，市場風險偏好回升，在經濟基本面的加速復蘇以及流動性合理充裕之下，市場向好趨勢的邏輯并未發生改變。經過結構性震蕩上行之后，隨著市場人氣的恢復以及賺錢效應的提升，春季行情如火如荼，市場賺錢效應已然開啟。經歷了1月底以及2月初的整理之后，隨著流動性驅動的逐步減弱，業績提振以及估值抬升有望成為牛年市場向好的主要力量，可重點關注經濟復蘇后期消費以及周期類標的的總體表現。

今日，兩市開盤震蕩，上午在資源股的帶動下，一度上行走高。而午后，權重股震蕩走低，甚至迎來跳水，拖累指數盤中走低。創業板全天低開低走，迎來連續的調整，深成指小幅調整，而滬指近期相對堅挺。

需要指出的是，近期的行情，有幾個重要的變化，值得特別的留意：首先，指數大幅分化，但個股表現活躍。以往，例如本年1月份，指數漲而個股普跌。但當前，創業板以及深成指都沒漲，但是個股普漲；其次，高位抱團股大幅分化，下跌為主，但低位個股表現搶眼。高位標的主要以茅臺為主，各類“茅臺們”最近連續走低，對各大指數拖累的同時，也抑制了價值投資的延續性；第三、市場風格在變，影響階段性的投資策略。高位抱團股大分化下集體走低，市場風格逐步變化，這很以后可能在階段性讓市場資金流向低位中小盤股，提振八類股走強。

具體的，我們還需要關注幾個現象：1、有色金屬等資源股走強；在通脹預期以及需求旺盛下，工業金屬很有可能繼續走強，價格繼續堅挺。除了受益于需求以及經濟復蘇之外，實際上通脹的預期也給與有色金屬更高的預期，很有可能有較長的行情；2、低估值品種具備配置潛力；近期回調較多的，主要是高位高估值品種，這些股價連續上行的，高高在上的，不敢說股價見頂，但至少階段性的回撤不能避免，這個時候低估值的品種其實已經得到資金的青睞，尋找新的價值洼地，也是近期主力資金所考慮的；3、高位抱團股階段性回避、八類股重點潛伏；除了估值之外，其實二類標的近期疲軟，但是“八類股”的走勢還是比較強勢的，盡管指數波動加大，但這些個股的走勢向好，機會比較多。

所謂的二類股票和八類股票，是根據大盤和中小盤的數量簡單劃分的，是個籠統的劃分。股票中的二類是指大盤藍籌股，權重股，數量少，用20%的比例做比喻，股票中的八類是指中小盤股，數量多，用80%的比例作比喻。階段性的，還是需要留著這種轉換的。

總體上，牛年以來的幾個交易日，風格持續快速轉換，而且比較堅決，這已經說明行情結構可能會發生比較大的變化。至少階段性上，還是需要留意這種異動。尤其是很多高位高估值的品種，后期必將面臨短期的調整，而調整的方式，無論是業績的打壓還是資金的出逃，最后的表現都是股價的調整。

當然，目前去說市場風格已經轉換還為時尚早。畢竟，從中期角度，核心資產以及機構的抱團仍是主要趨勢，而且隨著基金規模的不斷增加以及新近資金的擴張，這種現象或將長期存在。但即便是核心資產，仍有階段性的回撤，如果未能踏準節奏，浮虧的可能性也是很高的。而目前，核心資產或許已經失去了最好的介入點，需要等待。在等待的過程中，低估值的優質品種或將迎來資金新的青睞，也是可以提前潛伏以及跟蹤的。

源達：短期震蕩不改向上趨勢 重點把握個股結構性機會

今日三大指數開啟震蕩走勢，滬指平開低走跌逾1%，創業板開盤震蕩回落，臨近收盤跌幅近4%，依然是權重股的回落所帶動。盤面上有色、資源、金屬及稀土、鋼鐵、基礎化學等順周期表現強勢戰服漲幅榜前列，超級品牌、飲料制造、白酒等消費股跌幅靠前由于前期漲幅較大開始跌估值。整體來看，個股仍是普漲格局，短線情緒表現亢奮，賺錢效應爆棚，注意規避高位抱團核心股的調整。

消息面較平靜

消息面上，《中共中央、國務院關于全面推進鄉村振興加快農業農村現代化的意見》，即2021年中央一號文件發布。這是21世紀以來第18個指導“三農”工作的中央一號文件。文件指出，民族要復興，鄉村必振興。要堅持把解決好“三農”問題作為全黨工作重中之重，把全面推進鄉村振興作為實現中華民族偉大復興的一項重大任務，舉全黨全社會之力加快農業農村現代化，讓廣大農民過上更加美好的生活。一號文件重點還是解決三農問題、育種項目、生豬產業以及供給側改革，相關概念可適當關注。

今日指數平開，開盤之后維持弱勢震蕩走勢。上證指數日線級別KDJ指標高位鈍化，三線開口縮小，向下運行有死叉預期，同級別MACD指標紅柱縮短。均線來看，5日均線支撐明顯，30、60分鐘級別指標開啟高位修復。今日兩市量能破萬億，短期形態上看，指數或維持震蕩格局，操作上輕指數重個股。

短期震蕩不改向上趨勢，重點把握個股結構性機會

近期指數在3600上方附近波動，目前整體向上趨勢未變。觀察近期市場來看，部分藍籌的估值接近高位，引發了機構的集中兌現。預計高價股和藍籌股將有補跌出現，低價股具備一定的性價比。當前市場經濟復蘇依然是關鍵詞，順周期業績迎來全球共振，具體配置上可把握相關做多機會，如有色資源、化工、鋼鐵等，結合中期資金仍在估值較低兼具成長的板塊或標的，進行分批吸納和布局。短期股指或仍有波動，整體幅度有限。從長遠發展眼光來看，投資者還是應將關注點放在大科技和大消費方面。投資者應注意市場風格的輪換，普漲過后注意分化風險。

來源：東方財富研究中心