【收盤播報】A股三大指數今日高開低走，最終集體收跌，其中滬指下跌0.71%，收報3312.67點；深成指下跌0.82%，收報13421.19點；創業板指下跌1.28%，收報2689.67點。深成指與創業板指日K線都是四連陰。兩市合計成交7391億元，行業板塊漲少跌多，量子通信概念股逆市走強。北向資金今日凈賣出32.43億元。
A股三大指數今日高開低走，最終集體收跌，其中滬指下跌0.71%，收報3312.67點；深成指下跌0.82%，收報13421.19點；創業板指下跌1.28%，收報2689.67點。深成指與創業板指日K線都是四連陰。兩市合計成交7391億元，行業板塊漲少跌多，量子通信概念股逆市走強。北向資金今日凈賣出32.43億元。
對于后市大盤走向，機構紛紛發表看法。
中信證券表示，國內基本面超預期改善會不斷抬高市場底線；美股修復的趨勢日益明朗；IPO和增發減持對市場資金分流有限，不改變內外資金凈流入的狀態。預計本周公布的國內宏觀數據將再超預期，A股的中期慢漲已經啟動，并將持續數月。配置上，建議繼續關注順周期板塊和科技龍頭外；前者包括受益于全球經濟復蘇和弱美元的有色金屬和化工，以及受益于國內消費修復的部分可選消費板塊；后者建議重點關注新能源汽車和消費電子。另外，還可關注“十四五”主題中市場認知相對不足的品種，包括產業政策相關的軍工電子、信息安全、半導體和光模塊；人口政策相關的母嬰板塊。
國泰君安認為，未來一個月市場沖擊震蕩區間上沿可期，建議把握金秋行情。當前投資者的擔憂主要包括2021年Q2盈利高位回落，臨近大選的海外風險，估值偏高等。盈利方面，盈利預告顯示Q3盈利有望超預期，且隨著五中全會臨近，市場重心將從關注短期盈利趨勢轉向展望長期行業機會。海外風險方面，中美風險壓制最大的時刻已過，風險偏好易升難降。估值方面，隨著短期盈利超預期，疊加改革加速與“十四五”增長路徑更清晰，年底前估值切換后估值壓力將緩解。因此，盈利超預期、風險偏好回升將支持震蕩上行格局，市場有望沖擊3500點的區間上沿。
華泰證券指出，中外“疫情差”仍在擴大，帶來訂單回流、資金流入；累積性需求、對沖性需求、訂單回流需求、周期性需求共振，預計經濟景氣回暖或延續至明年下半年；金融數據出臺緩解此前投資者對“貨幣常態化回歸、信用結構性收緊”之下流動性邊際壓力的擔憂。絕對和相對基本面較好的市場預期增強、貨幣政策周期差保持、宏觀流動性環境穩定、十四五前瞻對情緒正向催化，四點因素之下，對Q4A股大勢偏樂觀。配置方面，短期關注十四五政策催化的科技，維持下半年四個基本思路，持續推薦β+α邏輯的五大鏈條：大金融、汽車產業鏈、制造業投資鏈、新能源鏈、長三角區域。
招商證券分析，9月社融再超預期，居民、政府和企業融資增速均回升明顯，繼續強化經濟復蘇預期。11月上旬大選落地后，全球資本市場對于美國新一輪財政刺激政策升溫，有可能觸發全球新一輪risk on。隨著經濟復蘇的邏輯持續強化，近期金融和風格的討論再度成為市場關注的焦點，而從歷史來看，四季度風格分化要明顯強于前三個季度。偏低估值、價值和大盤風格整體略占上風。投資者會綜合考慮經濟和貨幣政策來進行風格調整，今年四季度經濟和貨幣政策的組合類似2006、2016、2012年，金融、周期、可選消費等順經濟周期相關的低估值板塊可能會相對占優。中期來看，對A股處在2019年1月以來的兩年半上行周期大的判斷沒有變，市場將會逐漸演繹“從流動性驅動到經濟基本面驅動”的邏輯，展望下半年至明年一季度，順周期的領域業績均在不同程度改善。估值性價比將會重新成為市場考量的重要因素。
海通證券研判，根據資金面和基本面的演變，牛市分為孕育期、爆發期、泡沫期，現在處于爆發期，即資金面+基本面雙輪驅動的牛市3浪上漲。創業板指先于滬深300進入3浪上漲源于疫情影響了各板塊的盈利節奏，Q3早周期行業占優說明經濟復蘇已在路上。市場結構階段性再平衡中，中短期后周期的金融地產更優，科技是轉型升級牛的中長期主線。
中信建投強調，在中國經濟進入了最佳復蘇的狀態下，維持9月下旬對市場的積極看法不變。8月中旬以來的市場回調結束，市場將進入震蕩之中階段性回升的過程。這個過程在經濟基本面和流動性兩個方面都得到了支持，這個階段的上行是具備持續性的。從行業配置來看，將9月下旬的金融周期占優的觀點調整為成長科技占優，十四五規劃引導中國經濟結構升級，新主導產業的新基建將成為是2020年四季度市場的主線。建議投資者繼續堅守成長主線。
中金公司判斷，盡管市場擔心政策可能會逐步收緊，但政策是在向正常化回歸，而非大幅緊縮，目前復蘇態勢仍較為確定，市場后續仍有空間、不宜悲觀。綜合來看，目前增長形勢和企業盈利可能繼續向好，而包括估值壓力、政策退出等擾動則是短期、局部或是邊際性的，疫情雖有局部反復，但對經濟傷害可能會大幅小于上半年；物價整體偏低迷的情況下，政策大幅緊縮的可能性較小；市場中長期的向好因素并未改變。
安信證券認為，目前市場已經如期重回震蕩向上格局。當前階段A股企業盈利預期將繼續上修，流動性預期將趨于平穩，五中全會及“十四五規劃”建議稿等有望提振市場風險偏好，人民幣匯率將維持強勢，值得警惕的是歐美秋冬季疫情的二次爆發則為全球經濟復蘇帶來了陰影，未來同樣需要關注疫苗進展。當前階段重點關注受益于經濟復蘇和“十四五”政策的順周期成長方向。重點關注：光伏、汽車(含新能源汽車)、電子、軍工、白酒、家電、銀行、保險等。主題關注：十四五、跨境電商等。
興業證券表示，三季報業績預告顯喜，周期性行業轉正，成長繼續提升，深圳示范區、成渝雙城經濟圈建設等，即將召開的“十四五”規劃等政策暖風頻出，有利于提升市場結構性機會亮點和情緒。誠然，歐洲疫情等不確定性因素仍在擾動，整體市場近期圍繞著內外部環境積極變化，風險偏好提升窗口期，有助于市場改變前期較為低迷的情緒，提升投資者風險偏好。投資者關注“十四五”、三季報景氣向上的方向是值得投資者重視的機會。中長期看，A股和中國資產向好的趨勢并未改變，震蕩布局，長牛整固，中樞抬升，趨勢未變，珍惜權益時代。
來源：東方財富研究中心
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