新華社北京9月22日電（記者張莫）中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2020年9月21日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。這是自今年5月以來，LPR連續(xù)五個月保持不動。
9月LPR不變，符合市場預(yù)期。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，首先，本月15日1年期MLF招標(biāo)利率保持不變，表明本月LPR報價的參考基礎(chǔ)未發(fā)生變化。其次，8月以來以DR007為代表的市場資金利率中樞小幅抬升，銀行同業(yè)存單發(fā)行利率上行幅度較大。由此，盡管這段時間銀行結(jié)構(gòu)性存款、大額存單等負(fù)債成本有所下調(diào)，但銀行平均邊際資金成本仍有一定上行壓力，報價行下調(diào)9月LPR報價加點(diǎn)的動力不足。他認(rèn)為，5月以來，LPR報價連續(xù)五個月保持不動，根本原因在于這段時間宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入較快修復(fù)過程，以降息降準(zhǔn)為代表的總量寬松不再加碼，貨幣政策更加注重在穩(wěn)增長與防風(fēng)險之間把握平衡。這段時間寬信用強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)導(dǎo)向、直達(dá)實(shí)體；市場資金利率中樞則持續(xù)上行，旨在打擊金融空轉(zhuǎn)套利，防范大水漫灌，重點(diǎn)是防范流動性過度向房地產(chǎn)領(lǐng)域外溢。
業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，9月LPR報價未做下調(diào)，但企業(yè)貸款利率下行趨勢將會延續(xù)。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，下階段，貨幣政策將更加聚焦精準(zhǔn)導(dǎo)向，主要通過公開市場操作和MLF的方式，穩(wěn)定銀行體系流動性。由于向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利1.5萬億元仍在進(jìn)行中，其中通過降低利率實(shí)現(xiàn)的讓利幅度要達(dá)到9300億元，扣除前七個月已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的降低利率減負(fù)4700億元，后五個月還要通過降低利率減負(fù)4600億元，因此本月LPR雖然保持不變，但實(shí)體企業(yè)的貸款利率將保持下行趨勢。
王青也表示，上半年企業(yè)貸款利率主要由以MLF招標(biāo)利率為代表的政策利率較大幅度下調(diào)，進(jìn)而帶動LPR報價同等幅度下行帶動。下半年，企業(yè)融資成本下降則主要由金融向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利驅(qū)動，即企業(yè)貸款利率定價中的“加點(diǎn)”部分會有明顯壓縮。
近期，央行連續(xù)兩個月擴(kuò)大MLF操作規(guī)模。展望未來，部分市場人士認(rèn)為，短期內(nèi)央行通過等額或超額續(xù)作MLF的方式來補(bǔ)充市場流動性的概率上升，而實(shí)施全面降準(zhǔn)的可能性下降。不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，未來降準(zhǔn)仍有必要。溫彬表示，四季度，銀行壓降結(jié)構(gòu)性存款的壓力仍然較大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展還需要較大力度的信貸支持，為緩解銀行體系的中長期流動性壓力，在通過MLF調(diào)節(jié)的基礎(chǔ)上，在適當(dāng)時點(diǎn)結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)的可能性仍然存在并且必要。王青也表示，作為重要的儲備性政策之一，四季度降準(zhǔn)窗口有可能再度打開。這也是引導(dǎo)未來LPR報價恢復(fù)下調(diào)的一個潛在因素。（完）
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