與發(fā)達國家相比，我國電商的制度設計還有很大差距，阿里巴巴赴美上市，能否推進我國電商的發(fā)展，能否使我國電商真正具有互聯(lián)網(wǎng)思維？
新華社發(fā) 程碩作
據(jù)美國紐約證券交易所官方網(wǎng)站消息，阿里巴巴將于美國時間9月19日在紐交所正式掛牌交易，有望成為美國史上融資額最大的IPO（首次公開募股）。
據(jù)了解，從美國時間本月8日開始在紐約啟動路演，到9月19日在紐交所正式掛牌，目前，阿里巴巴全球路演進程接近尾聲。根據(jù)招股書，阿里巴巴股票發(fā)行價在60美元至66美元之間，將發(fā)行3.2億股。以此測算，阿里巴巴IPO融資額為192億~211.2億美元。如果算上最高15%的超額配售計劃，阿里巴巴最高融資規(guī)模將達243億美元。而此前美股最大規(guī)模IPO為維薩（VISA），在2008年3月創(chuàng)下的募資額約為179億美元。
選擇紐交所有何深意
據(jù)了解，9月初，阿里巴巴在美國宣布市場報告時，國際投資商表示高度關(guān)注。“這表明，國際資本看好中國發(fā)展，從某種意義上說，阿里在美國上市也是中國改革開放和中國創(chuàng)新型企業(yè)得到國際認可的標志，對中國電子商務發(fā)展將起到重要的引領(lǐng)作用。”浙江大學教授陳德人說。
那么，為何不在科技企業(yè)集中的美國納斯達克交易所上市？“我認為，兩者之間還是有差別的。納斯達克交易所大多是創(chuàng)業(yè)型、成長型企業(yè)，而阿里的業(yè)績已較為成熟，不再是具有高風險性的亟待扶持的成長型企業(yè)。紐交所上市的企業(yè)相對更成熟。”浙江財經(jīng)大學信用管理系創(chuàng)辦人、浙江省信用研究基地副主任管曉永說。
對此，中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍教授認為，阿里巴巴的業(yè)務主要在國內(nèi)，選擇到美國上市，有很多原因。投資者的認同感不一樣，各國的投資文化不一樣。美國證券交易市場，集中了大量網(wǎng)絡科技公司。美國投資者對科技企業(yè)的專業(yè)判斷與國內(nèi)投資者亦有不同。
此外，有關(guān)專家也指出，阿里巴巴啟動赴美上市是其國際化戰(zhàn)略的重要步驟。目前，阿里巴巴年營業(yè)額超過亞馬遜和eBay（億貝）的總和。但阿里巴巴的認知度、知名度、品牌效應遠比不上亞馬遜和eBay。同時，赴美上市也是阿里巴巴開拓美國市場的關(guān)鍵一步。
IPO巨鱷將震撼股市
雖然還沒有上市，美國股票市場就已表現(xiàn)出對阿里巴巴的高度熱情。
本周，擁有阿里巴巴股權(quán)的雅虎和日本軟銀股價表現(xiàn)強勁。雅虎股價12日上漲4%至42.88美元，創(chuàng)2006年1月10日以來的新高，本周累計漲幅達到8%。
對于這個IPO巨鱷會對市場有多大影響，管曉永認為，之前，美國國會委員會已發(fā)出風險警告，美國股民對阿里的判斷、認知已比較充分，不會對市場有太大振動，“應該說，對于美國股民而言，這是一件較為平常的事情，雖然規(guī)模大，但不至于讓人震驚或詫異”。
趙錫軍則指出，從目前情況分析看，將帶來比較利好的影響。投資者看到了積極因素，這個電商領(lǐng)域的巨無霸對市場而言，是一個積極信號。
上市給阿里帶來什么
“上市對阿里是一件好事，但也面臨考驗。”管曉永說，“不可否認，中國企業(yè)在美國上市也曾遭遇過滑鐵盧。美國上市，條件很寬松，但上市后，對信息披露要求完整、真實、及時，這是一個挑戰(zhàn)。這對企業(yè)內(nèi)部管理提出更高要求，對股民、對消費者負責將毫不含糊。”
據(jù)了解，由于阿里員工持股，此次上市，包括軟件工程師、市場員工以及關(guān)聯(lián)公司的員工，都有望從中獲益。有媒體報道稱，阿里員工可套現(xiàn)數(shù)百億美元。這是否能形成科學的激勵機制？“這是企業(yè)自身需要考慮的問題，一個靈活的、有效的激勵機制必然帶領(lǐng)企業(yè)走得更高遠。如何發(fā)揮不同層級員工的積極性需要一套科學的制度。”趙錫軍說。
“最大的戰(zhàn)略意義就是逼迫阿里更快實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。”管曉永分析指出，通過在美國上市，阿里的財務將更穩(wěn)健。目前，中國仍沒實現(xiàn)真正的電子商務。在從互聯(lián)網(wǎng)化商務向真正的電子商務邁進的過程中，不只是要把互聯(lián)網(wǎng)作為一種工具和手段，更要形成互聯(lián)網(wǎng)思維，這中間需要不斷創(chuàng)新。此次上市一方面可增加阿里的財務實力，另一方面有望促進其向真正的電子商務轉(zhuǎn)型。目前，阿里、淘寶、天貓都面臨轉(zhuǎn)型壓力，如果上市能促進轉(zhuǎn)型加快，創(chuàng)新跟進，那么，上市的意義是深遠的。
國內(nèi)電商生態(tài)圈將變
陳德人指出，在經(jīng)歷過初創(chuàng)時期、發(fā)展時期、產(chǎn)業(yè)鏈完善三個發(fā)展時期后，阿里在美國上市成為中國電子商務發(fā)展的第四個關(guān)鍵點。
“中國電子商務在國內(nèi)迅速擴大規(guī)模，開始走向世界?，F(xiàn)在，電子商務在我國已經(jīng)形成一個重要的生態(tài)圈，電子商務正從概念上的虛擬經(jīng)濟，逐漸融入實體經(jīng)濟，成為我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要途徑。”陳德人說。
他強調(diào)，未來，我國電商發(fā)展還面臨物流瓶頸、信用瓶頸、制度瓶頸三大瓶頸制約。與美國等發(fā)達國家比，我國的電商在規(guī)模和營銷上差距不大，但在信用體系和與國際接軌的制度設計方面還存在較大差距。我國的電子商務尤其是跨境電子商務還處在發(fā)展初期，雖然去年有城市已經(jīng)開始了跨境電子商務的試點，但是發(fā)展依然沒有達到預期效果，關(guān)鍵是要打破行業(yè)和制度壁壘。
隨著上市倒計時的來臨，阿里也被賦予更多期盼。“同樣是科技企業(yè)，為什么微軟創(chuàng)建以來能長盛不衰，地位無人能撼，產(chǎn)品影響一代又一代人？我們需要總結(jié)和思考。”趙錫軍指出，可以看到，微軟是標準的制定者，在市場擁有話語權(quán)；它的銷量很大，占有絕對的市場規(guī)模。技術(shù)在不斷變化之中，關(guān)鍵是怎樣在變化之中永遠處于領(lǐng)先，要引導變化而非追隨變化。既要有市場競爭優(yōu)勢又要有規(guī)模優(yōu)勢，如果做到這兩點，中國企業(yè)一定能走得更好更遠。（本報記者 馮蕾 李慧）
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