3月16日上午，白酒板塊逆市走出強勢行情。截至午間收盤，皇臺酒業、金徽酒、酒鬼酒、舍得酒業、金種子酒等漲幅居前，貴州茅臺漲幅達2.75%，市值重回1.8萬億元以上。
消息面上，3月16日，國家統計局發布的2026年1—2月份國民經濟運行數據顯示，社會消費品零售總額同比增長2.8%，除汽車以外的消費品零售額同比增長3.7%，消費領域呈現出穩步復蘇的態勢。值得注意的是，與白酒消費直接相關的限額以上單位煙酒類商品零售額達到1581億元，同比增長19.1%，顯著領跑于社消總額整體增速，顯示出酒類終端動銷強勁韌性。與此同時，“酒、飲料和精制茶制造業”規模以上工業增加值同比增長4.3%，高于全國規模以上工業增加值6.3%的總體增速中的部分分項表現。
事實上，在此之前白酒行業的調整已持續數年。國家統計局數據顯示，2025年白酒產量354.9萬千升，同比下降12.1%，連續10年下滑。從盈利表現看，20家A股白酒上市公司2025年前三季度營收合計3177.79億元，同比下降5.90%；凈利潤1225.71億元，同比下降6.93%。
近日，美國知名投行高盛圍繞中國白酒行業的動態發布了研究報告，并重點關注了茅臺，明確重申對貴州茅臺股票的“買入”評級。高盛在報告中詳細披露了茅臺酒近期批價波動、i茅臺用戶畫像、股價表現及估值邏輯，指出茅臺憑借強大的品牌力、高效的渠道管理和穩健的財務表現，有望在白酒行業新周期中率先突圍，成為市場的核心“贏家”。
興業證券認為，當前白酒板塊籌碼依舊干凈，股息率加持，股價下行空間有限，隨著后續CPI、PPI持續改善有望進入交易溫和通脹的傳統消費行情，板塊基本面改善有望打開上行空間。行業調整期優選動銷有韌性、出清程度相對徹底、渠道質量相對較好的優質頭部公司。
粵開證券則認為，2026年白酒行業處于大幅調整尾聲與新一輪周期起點的交匯處，當前板塊呈現"三低一高"（低預期、低估值、低持倉、高分紅）特征，提供較高安全邊際。從長期視角看，具備品牌壁壘、現金流穩健的企業或更具相對優勢，本輪復蘇或將是結構性"K型分化"，只有具備品牌壁壘、渠道效率、動銷能力的頭部酒企才能在行業洗牌中勝出。
招商證券指出，白酒產業經歷多年調整后，2026年已進入供需價格企穩年，當前板塊股價跌回春節前悲觀預期階段，具備底部配置價值。一季報預期逐步清晰后情緒性的壓制因素有望解除，消費板塊有望迎來投資機會。
白酒板塊相關股票：皇臺酒業、金徽酒、酒鬼酒、舍得酒業、金種子酒、貴州茅臺。
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責任編輯：劉栩
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