2月27日，算力概念震蕩走強(qiáng)。截至收盤，云天勵(lì)飛-U 20%漲停，協(xié)鑫能科、烽火通信、利通電子、金開(kāi)新能10%漲停，杰創(chuàng)智能、億田智能、首都在線、宏景科技漲幅超過(guò)10%。
消息面上，據(jù)全球最大的AI模型API聚合平臺(tái)OpenRouter數(shù)據(jù)顯示，2月9日至15日，中國(guó)模型以4.12萬(wàn)億Token的調(diào)用量，首次超過(guò)同期美國(guó)模型的2.94萬(wàn)億Token。2月16日至22日，中國(guó)模型的周調(diào)用量進(jìn)一步?jīng)_高至5.16萬(wàn)億Token，三周大漲127%，而同期美國(guó)模型調(diào)用量跌至2.7萬(wàn)億Token。平臺(tái)調(diào)用量排名前五的模型中，有四款來(lái)自中國(guó)廠商，分別為MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智譜的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。這四款模型合計(jì)貢獻(xiàn)了Top5總調(diào)用量的85.7%。
值得注意的是，該平臺(tái)的用戶主要由海外開(kāi)發(fā)者構(gòu)成，其中美國(guó)用戶占比高達(dá)47.17%，而中國(guó)開(kāi)發(fā)者僅占6.01%，這使得其榜單數(shù)據(jù)更能客觀反映中國(guó)AI模型在全球范圍內(nèi)的真實(shí)吸引力。
Token的爆發(fā)式增長(zhǎng)，本質(zhì)上反映出AI推理需求的指數(shù)級(jí)擴(kuò)容，中信證券認(rèn)為國(guó)產(chǎn)算力憑借著成本優(yōu)勢(shì)及不斷完善的生態(tài)，有望在基礎(chǔ)設(shè)施層逐步占據(jù)主導(dǎo)。申港證券認(rèn)為，國(guó)產(chǎn)AI大模型調(diào)用量提升、模型變現(xiàn)能力預(yù)期提升，或?qū)⒓涌炱鋽?shù)據(jù)調(diào)用量的增長(zhǎng)和模型性能提升，國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。
國(guó)金證券稱，堅(jiān)定看好國(guó)內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)鏈的“高景氣行情”，當(dāng)下AI行業(yè)訓(xùn)推共振，算力需求極速釋放，2026年將是中國(guó)算力需求從“云端訓(xùn)練”向“訓(xùn)練+推理”雙輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵之年，算力缺口將在更多模態(tài)和更廣場(chǎng)景的催化下，極速釋放。在供需雙側(cè)強(qiáng)邏輯的擠壓下，預(yù)判2026年算力產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)入“全鏈通脹”周期，行業(yè)景氣度將從核心芯片向AIDC、云與算力服務(wù)、配套電力設(shè)備及服務(wù)器等環(huán)節(jié)全面外溢。
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責(zé)任編輯：劉栩
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