2月4日上午，煤炭行業板塊集體狂飆。截至午間收盤，兗礦能源、中煤能源、美錦能源、陜西黑貓、晉控煤業、山西焦化、云煤能源10%漲停，潞安環能、寶泰隆、陜西煤業、山西煤業等漲幅居前。
消息面上，印尼政府提出大幅減產計劃，該國礦商已暫停現貨煤炭出口。印尼煤炭協會在近期的一份聲明中稱，根據年度工作計劃批準的產量配額遠低于去年的噸位數。個別礦企的減產幅度在40%至70%之間，若產量降至可維持經營的水平以下，部分礦企可能被迫停產。作為全球最大煤炭出口國，印尼此前宣布計劃將煤炭年產量削減至約6億噸，以支撐煤炭價格。
作為全球最大動力煤出口國（占全球貿易25%以上），印尼暫停出口將收緊供應，推高國際煤價。分析認為，買家可能轉向俄羅斯、澳大利亞等，但短期內難以彌補缺口。資料顯示，中國是印尼最大進口國（2024年進口2.42億噸，占其出口量42.73%），暫停出口將影響中國動力煤供應的5.3%，加劇東南沿海電廠庫存壓力。
與此同時，國內也有關于煤炭價格上漲的消息傳來。近期隨著迎峰度冬能源保供，煤炭需求增加。在沿海電煤日耗高位運行、環渤海港口庫存持續下降帶動下，近期動力煤市場挺價情緒有所升溫，成交價格重心也有小幅上移。截至2月2日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于696元/噸、614元/噸、527元/噸，日環比上漲1元/噸、1元/噸、2元/噸，累計上漲5元/噸、9元/噸、9元/噸。
2025年全國能源重點項目完成投資額首破3.5萬億元，同比增近11%，其中煤電、常規水電等能源安全保障領域投資向好，西南水電群項目加快推進，跨省跨區輸電通道建設提速。此外，國家礦監局于1月29日印發《關于扎實做好春節和全國兩會期間礦山安全風險防范工作的通知》，內蒙古、山西、陜西等地明確“十五五”煤炭產能接續與穩產目標，強調“反內卷”主線貫穿供給管理。
國泰期貨認為，印尼煤炭政策組合拳的落地對我國煤炭市場總量矛盾擾動或相對有限，主要是基于不同情景假設下其出口體量短期難以大幅收縮的因素考慮，但就其結構性的問題會更加突出一些。該機構進一步表示，在目前黑色市場難以通過需求去主導行情的背景下，供應端消息的擾動對于價格彈性的催化效果將有所放大，同時，隨著海外市場在今年將煤炭作為關鍵礦產的戰略儲備需求有所抬升之后，對于進口預期的變化也容易成為資金博弈的重點。
信達證券最新研報指出，煤炭板塊向下回調有高股息邊際支撐，向上彈性有后續煤價上漲預期催化，疊加伴隨煤價底部確認有望帶來估值重塑且具有較大提升空間，煤炭資產仍是具有性價比、高勝率和高賠率資產。繼續全面看多“或躍在淵”的煤炭板塊。
煤炭行業板塊相關股票：兗礦能源、中煤能源、美錦能源、陜西黑貓、晉控煤業、山西焦化、云煤能源、潞安環能、寶泰隆、陜西煤業、山西煤業。
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責任編輯：劉栩
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