Wind數據顯示，截至1月23日的一個交易周內，ETF大幅凈流出3264.7億元。此前，自2025年12月31日以來的三個交易周，ETF資金凈流出分別為30.34億元、12.51億元、1419.53億元，至此ETF資金連續(xù)四周凈流出，且凈流出規(guī)模持續(xù)增大，對應各時段的指數可以發(fā)現，場內大型機構采用了越漲越賣的策略。
近四周以來，市場監(jiān)管政策不斷加強，交易所針對爆炒個股實施停牌核查、限制部分賬戶交易等措施，并上調融資保證金比例至100%，向市場釋放降溫減速信號。監(jiān)管政策加碼與ETF資金大規(guī)模凈流出在時間上完全吻合。
近期，滬深300、中證2000等代表性寬基指數對應的ETF，盤中頻頻出現大單壓盤，國泰海通證券認為，ETF資金凈流出規(guī)模大幅增加，主要系國家隊賣出ETF以優(yōu)化資金結構。
在國家隊大舉賣出寬基ETF調控市場節(jié)奏的同時，外資卻在逆市加快流入。EPFR截至1月21日的統(tǒng)計數據顯示，獲得全球外資凈流入規(guī)模前三的國家分別是美國（29.0 億美元）、中國（20.7億美元）、韓國（17.9億美元）。A股獲得北向資金積極買入的行業(yè)包括電子、電動車、新能源、化工等，均為受益產業(yè)結構升級和經濟整體復蘇，景氣度向好的行業(yè)。
分析兩類大機構的行為差異可以看出，國家隊賣出ETF主要是為了為階段過熱的市場情緒降溫，意在維護慢牛格局；外資機構加快買入中國資產，主要是基于宏觀基本面和行業(yè)景氣度的考慮。宏觀和行業(yè)仍是當下投資布局所需要重點考慮的因素。
歲末年初之際，A股上市公司進入年報披露時間窗口，Wind全A 2026年-2027年的凈利潤預測一致預期不斷上調，農林牧漁、有色金屬、消費者服務、計算機、電子等行業(yè)的凈利潤表現被普遍看好，與外資買入的行業(yè)方向多有重合。這也提示投資者在高度重視慢牛監(jiān)管導向的同時，更應保持謹慎樂觀的思維，從業(yè)績角度尋找投資布局的線索。
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（文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明
責任編輯：李頡
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