2025年青島集裝箱國(guó)際海運(yùn)市場(chǎng)年報(bào)：全年呈W型走勢(shì)

2025年青島集裝箱海運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)在反復(fù)震蕩中收官，全年呈W型走勢(shì)。年初自高位回落后，受階段性補(bǔ)庫(kù)與突發(fā)事件“搶運(yùn)”帶動(dòng)，二季度運(yùn)價(jià)兩度沖高；三季度美國(guó)加征關(guān)稅抑制貨量，運(yùn)價(jià)快速回落；四季度傳統(tǒng)備貨需求疊加船公司主動(dòng)縮艙，運(yùn)價(jià)再度企穩(wěn)回升。全球運(yùn)力動(dòng)態(tài)調(diào)整、季節(jié)性需求及政策事件共同作用，不同航線因區(qū)域供需差異顯著分化，市場(chǎng)對(duì)運(yùn)力調(diào)配與政策變動(dòng)高度敏感，整體在持續(xù)博弈中尋找平衡。2025年青島集裝箱國(guó)際海運(yùn)市場(chǎng)年度報(bào)告如下：

一、海運(yùn)市場(chǎng)價(jià)格情況

圖1 2025年青島集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)

根據(jù)青島航運(yùn)指數(shù)的數(shù)據(jù)顯示，2025年青島集裝箱航運(yùn)指數(shù)為4.8，較去年同期下降2.65點(diǎn)（如圖1所示）。

圖2 青島口岸2024 年-2025年海運(yùn)價(jià)格整體走勢(shì)

從全年走勢(shì)看，年初運(yùn)價(jià)高位開(kāi)盤(pán)后迅速下探，二季度北美、南美、地中海航線借勢(shì)補(bǔ)庫(kù)與“搶運(yùn)”出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈；三季度美國(guó)加征關(guān)稅落地，北美航線領(lǐng)跌，其余航線同步回調(diào)；四季度在節(jié)前備貨與船公司主動(dòng)縮艙配合下，運(yùn)價(jià)止跌回穩(wěn)，但升幅有限，均未超越上半年峰值。運(yùn)力調(diào)控成為穩(wěn)定市場(chǎng)的重要抓手，全年運(yùn)價(jià)未脫離區(qū)間震蕩。各航線運(yùn)價(jià)具體情況如下：

（一）歐洲航線

2025年青島出口至歐洲基本港運(yùn)價(jià)全年均價(jià)1708美元/TEU，同比深跌48%，一季度，歐線運(yùn)輸需求持續(xù)減弱，供過(guò)于求格局下即期運(yùn)價(jià)持續(xù)走低；4月，受中美關(guān)稅政策調(diào)整影響，部分美線運(yùn)力轉(zhuǎn)移至歐線，進(jìn)一步加劇歐線運(yùn)力過(guò)剩壓力，即期運(yùn)價(jià)延續(xù)下行態(tài)勢(shì)；5至7月，美線運(yùn)力逐步回流，緩解歐線運(yùn)力過(guò)剩壓力，疊加歐線市場(chǎng)需求穩(wěn)步回暖，運(yùn)價(jià)隨之穩(wěn)步回升；8月，受紅海航線繞行擾動(dòng)等因素影響，前期發(fā)貨需求提前釋放，旺季需求被透支，即期運(yùn)價(jià)再度持續(xù)下行；四季度，進(jìn)入圣誕備貨旺季，疊加供給端船公司主動(dòng)控艙停航、歐洲港口運(yùn)營(yíng)效率下降導(dǎo)致有效運(yùn)力收縮，頭部船公司集體協(xié)同提價(jià)，共同助推歐線運(yùn)價(jià)回升。

圖3 2024年-2025年歐洲航線運(yùn)價(jià)走勢(shì)

歐洲航線全年價(jià)格曲線顯示，事件性運(yùn)力再分配與船司主動(dòng)控艙是僅有的兩段支撐，其余時(shí)段均受需求不足與艙位過(guò)剩雙重?cái)D壓，整體運(yùn)行重心顯著低于2024年。（如圖3所示）。

（二）地中海航線

2025年，青島出口至地中海西岸基本港年度運(yùn)價(jià)均價(jià)為2640美元/TEU，同比下降36.9%，出口至地中海東岸基本港年度運(yùn)價(jià)均價(jià)為2901美元/TEU，同比下降35.2%。

一季度，節(jié)后運(yùn)輸需求逐步放緩，地中海航線運(yùn)價(jià)呈震蕩下行態(tài)勢(shì)；二季度，地中海航線運(yùn)輸需求穩(wěn)步回升，運(yùn)價(jià)隨之逐步上漲；三季度，中國(guó)出口至地中海航線供需基本面呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，需求端乏力、供給端相對(duì)過(guò)剩，即期訂艙價(jià)格出現(xiàn)回落并持續(xù)走低；四季度，年末傳統(tǒng)航運(yùn)旺季帶動(dòng)區(qū)域運(yùn)輸需求顯著回升，疊加船公司共同宣漲、供給側(cè)運(yùn)力投放規(guī)模相對(duì)收緊，艙位供應(yīng)維持緊張態(tài)勢(shì)，共同推動(dòng)運(yùn)價(jià)持續(xù)上行。

圖42024-2025年地中海航線運(yùn)價(jià)走勢(shì)圖

全年來(lái)看，地中海航線需求端缺乏持續(xù)增量，運(yùn)力端則因大船化與聯(lián)盟重組保持彈性供給，導(dǎo)致運(yùn)價(jià)中樞較上年明顯下移；東西岸價(jià)差維持慣性格局，東岸因蘇伊士運(yùn)河路徑及北非港口擁堵溢價(jià)，始終高于西岸。

（三）北美航線

2025年，青島出口至北美西基本港全年均價(jià)為2112美元/TEU，同比跌43.5%；出口至北美東基本港全年均價(jià)為3062美元/TEU，同比跌71.8%。

圖5 2024-2025年北美航線運(yùn)價(jià)走勢(shì)

運(yùn)價(jià)曲線由“關(guān)稅節(jié)奏”主導(dǎo)。3月美國(guó)公布對(duì)華關(guān)稅預(yù)案，市場(chǎng)觀望情緒升溫，美西即期貨主推遲采購(gòu)，4月關(guān)稅落地后訂艙需求銳減，運(yùn)價(jià)快速回落；5月中美日內(nèi)瓦談判釋放緩和信號(hào)，進(jìn)口商集中搶運(yùn)“窗口期”訂單，美西、美東同步迎來(lái)短暫量?jī)r(jià)齊升；下半年美國(guó)零售庫(kù)存高企、采購(gòu)意愿不足，實(shí)際貨量持續(xù)低于預(yù)期；年底部分班輪公司借助春節(jié)備貨與長(zhǎng)約談判節(jié)點(diǎn)收縮運(yùn)力、推漲綜合費(fèi)率，但終端需求疲弱，漲幅有限。

全年來(lái)看，關(guān)稅預(yù)期與庫(kù)存周期疊加壓制需求端，運(yùn)力供給充裕放大跌幅，美西因?qū)ΜF(xiàn)貨貨量依賴度更高而跌幅居前，美東憑巴拿馬運(yùn)河限行與長(zhǎng)約貨源保持相對(duì)韌性，仍難抵系統(tǒng)性收縮，北美航線運(yùn)價(jià)中樞顯著下移。

（四）南美航線：

2025年，青島出口至南美基本港全年均價(jià)為1977美元/TEU，同比下降41.8%，波峰集中于6—7月，其余時(shí)段維持低位平穩(wěn)運(yùn)行。一季度，春節(jié)前后企業(yè)出貨節(jié)奏放緩，南美市場(chǎng)采購(gòu)需求尚未集中釋放，航線運(yùn)價(jià)呈低位震蕩走勢(shì)；二季度，出口需求逐步釋放，運(yùn)輸市場(chǎng)活躍度提升，運(yùn)價(jià)快速走高并達(dá)到階段高點(diǎn)；三季度，南美航線貨量需求轉(zhuǎn)弱，運(yùn)價(jià)持續(xù)回落；四季度，南美航線整體運(yùn)力供給趨于寬松，運(yùn)價(jià)增長(zhǎng)動(dòng)力不足，走勢(shì)逐漸企穩(wěn)。

圖6 2024-2025年南美航線海運(yùn)價(jià)格走勢(shì)圖

總體來(lái)看，2025年南美航線需求端缺乏持續(xù)增量，運(yùn)力端大船化持續(xù)投放，全年運(yùn)價(jià)中樞顯著下移，年末低位收官態(tài)勢(shì)明顯。

（五）西非航線：

2025年，青島至西非基本港的年度運(yùn)價(jià)均價(jià)為3166美元/TEU，同比下降4.1%。

圖7 2024-2025年西非航線運(yùn)價(jià)走勢(shì)

一季度，受中國(guó)春節(jié)假期物流節(jié)奏放緩、西非地區(qū)需求進(jìn)入淡季的雙重影響，航線運(yùn)價(jià)呈持續(xù)下降態(tài)勢(shì)；二季度，達(dá)飛宣布調(diào)整中國(guó)至非洲航線附加費(fèi)政策，自5月1日起對(duì)中國(guó)至西非的干貨集裝箱征收固定附加費(fèi)，疊加運(yùn)輸需求逐步回暖，航線運(yùn)價(jià)隨之上漲；下半年，西非端集裝箱貨量支撐力度不足，市場(chǎng)貨量整體疲軟，帶動(dòng)航線運(yùn)價(jià)持續(xù)回落。

（六）中東航線：

2025年，青島至中東基本港年度運(yùn)價(jià)均價(jià)為1741美元/TEU，同比下降14.3%。

圖8 2024-2025年中東航線運(yùn)價(jià)走勢(shì)

一季度，中東地區(qū)在3月進(jìn)入齋月，前期市場(chǎng)需求通常有所下降，運(yùn)價(jià)出現(xiàn)階段性回調(diào)；二季度，受美線爆倉(cāng)的連鎖影響，船公司為平衡運(yùn)力收縮中東航線艙位供給，艙位趨緊下運(yùn)價(jià)快速上漲，并維持在高位區(qū)間；三季度，中東航線貨量增長(zhǎng)乏力，運(yùn)力供給相對(duì)過(guò)剩，整體運(yùn)價(jià)面臨下行壓力，呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)下降趨勢(shì)；四季度，船公司通過(guò)控制航次停航縮減艙位供給，疊加年底中東地區(qū)進(jìn)口需求季節(jié)性回升，運(yùn)價(jià)從低位強(qiáng)勢(shì)上漲。

綜上所述，2025年青島各航線集裝箱海運(yùn)運(yùn)價(jià)均呈現(xiàn)同比下降態(tài)勢(shì)，降幅分化顯著，其中美東航線以71.8%的降幅成為跌幅最大的航線。全年運(yùn)價(jià)走勢(shì)受供需關(guān)系重構(gòu)、地緣政治危機(jī)及季節(jié)性需求波動(dòng)等因素影響，導(dǎo)致運(yùn)價(jià)的階段性起伏。整體來(lái)看，2025年國(guó)際海運(yùn)市場(chǎng)仍處于供需再平衡階段，市場(chǎng)不確定性持續(xù)存在。

二、集運(yùn)市場(chǎng)波動(dòng)因素分析

（一）運(yùn)力供給的彈性管控構(gòu)成價(jià)格核心杠桿

運(yùn)力供給的邊際收縮繼續(xù)扮演即期運(yùn)價(jià)的首要決定因素。船公司同步停航或縮艙時(shí)，市場(chǎng)可運(yùn)載量瞬間收緊，價(jià)格隨之陡升：北美西航線4月運(yùn)價(jià)低位1225美元/TEU，5月因艙位縮減近三成，均價(jià)跳至3360美元/TEU，環(huán)比漲幅173%；歐洲航線9月觸底1231美元/TEU，10—11月空班連續(xù)執(zhí)行，均價(jià)即反彈18%。此類“艙位下降—價(jià)格跳升”的即時(shí)聯(lián)動(dòng)全年多次出現(xiàn)，驗(yàn)證運(yùn)力調(diào)控仍是當(dāng)前市場(chǎng)最具彈性的價(jià)格杠桿。

美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)需求的集中釋放

美國(guó)加征關(guān)稅的政策時(shí)點(diǎn)對(duì)需求節(jié)奏產(chǎn)生顯著“前置—真空”效應(yīng)：生效前，進(jìn)口商集中出運(yùn)以鎖定稅率，北美航線6月均價(jià)被推升至2950美元/TEU；生效后，新增訂單驟降，市場(chǎng)出現(xiàn)兩周以上的貨量缺口，7月均價(jià)迅速回落至1580美元/TEU，跌幅46%，為全年最深。政策窗口的集中出貨與隨后斷檔，直接放大了即期運(yùn)價(jià)的波動(dòng)幅度，成為三季度單邊下行的主要驅(qū)動(dòng)。

春節(jié)時(shí)點(diǎn)錯(cuò)位放大季節(jié)性波動(dòng)幅度

2025年春節(jié)較2024年提前11天，工廠停工、海關(guān)截關(guān)節(jié)點(diǎn)相應(yīng)前移。北美、南美航線1月均價(jià)分別達(dá)3400美元/TEU與1637美元/TEU，創(chuàng)上半年高點(diǎn)；節(jié)后2—4月需求真空疊加運(yùn)力恢復(fù)，北美西均價(jià)迅速回落至1225美元/TEU，跌幅64%，顯著高于2024年同期。春節(jié)時(shí)點(diǎn)提前是2025年春季運(yùn)價(jià)急升急跌的主導(dǎo)季節(jié)性變量。

綜上，2025年運(yùn)價(jià)并非由長(zhǎng)期供需逆轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)，而是“運(yùn)力調(diào)控+政策窗口+春節(jié)錯(cuò)位”等多重短期因素疊加，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)兩輪快速拉升與兩輪深度回撤的脈沖行情；全年箱體區(qū)間未被有效突破，運(yùn)力供給管理與政策時(shí)點(diǎn)仍將是未來(lái)運(yùn)價(jià)的核心開(kāi)關(guān)。

三、海運(yùn)價(jià)格未來(lái)趨勢(shì)

基于以上分析，2026年一季度，青島集裝箱運(yùn)價(jià)將溫和回落。Alphaliner2025年12月數(shù)據(jù)顯示，1-3月亞洲主線空班同比減少約兩成，且1.5萬(wàn)—2.4萬(wàn)TEU新船集中交付，青島干線艙位供給將較去年同期相對(duì)寬松，春節(jié)將近工廠低負(fù)荷放假時(shí)間延長(zhǎng)，美國(guó)零售業(yè)協(xié)會(huì)1月進(jìn)口貨量指數(shù)環(huán)比下調(diào)6%，歐美零售庫(kù)存中性偏高，進(jìn)口商缺乏提前補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力，節(jié)后貨量恢復(fù)平緩。美國(guó)貿(mào)易代表辦公室維持現(xiàn)有關(guān)稅至2026年6月復(fù)審，一季度無(wú)加稅預(yù)期，缺失政策脈沖。預(yù)估2026年一季度青島集裝箱運(yùn)價(jià)整體呈“溫和回落、波幅收窄”態(tài)勢(shì)。

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