12月25日，造紙印刷板塊盤中震蕩走高。截至收盤，恒達新材20%漲停，博匯紙業、五洲特紙、宜賓紙業10%漲停，青山紙業、景興紙業等跟漲。江天科技登陸北交所上市，首日股價高開187.6%，開于61元/股，全天漲幅超過180%。
消息面上，12月25日，Wind數據顯示，離岸人民幣對美元升破7.0大關，最高觸及6.9965，為2024年9月以來首次。造紙行業對進口紙漿等原材料依賴度較高，人民幣升值直接增強購買力，降低以美元計價原料的采購成本。
據不完全統計，近日玖龍紙業、山鷹國際、理文造紙、榮成紙業等頭部企業已全面部署2026年一季度停機計劃，停機時間集中在2026年1月至2月，主力產品為箱板瓦楞紙、牛卡紙等廢紙系包裝用紙。與此同時，以木漿為主要原料的白卡紙、食品卡紙及文化紙等品類則迎來一波集體漲價潮。博匯紙業、APP（中國）、萬國紙業、亞太森博等主要廠商相繼發布漲價通知，漲幅普遍在200元/噸左右。
自8月底以來，國內白卡紙市場啟動的提價浪潮正逐步轉化為企業實質性的盈利修復。數據顯示，截至12月11日，國內白卡紙市場均價為4244元/噸，較8月底的年內低點上漲7.99%。在此期間，博匯紙業、萬國紙業等主要紙廠連續發布四輪漲價函，累計提漲幅度達600元/噸，其中前三輪漲價已基本落實，常規品牌市場價實際上漲400元/噸至550元/噸。
綜合來看，當前白卡紙價格處于近五年底部，市場盈利亦低于近五年平均水平，因此紙廠需持續進行價格拉漲以改善行業運行環境。在國內產能整體過剩、價格競爭激烈的背景下，擁有自產漿的企業競爭優勢增加，規模企業已扭虧為盈。
申萬宏源研報認為，海外漿廠控產意愿強烈，紙漿價格企穩反彈，對紙價形成有力支撐。隨著行業供需關系逐步改善，漿紙價格有望觸底向上，“反內卷”的中期邏輯正在逐步兌現。
造紙印刷板塊相關股票：恒達新材、博匯紙業、五洲特紙、宜賓紙業、青山紙業、景興紙業、江天科技。
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責任編輯：劉栩
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