【經濟李論】國債期貨全線收跌 恰是經濟回暖信號

11月26日，國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.86%，10年期主力合約跌0.36%，5年期主力合約跌0.22%，2年期主力合約跌0.05%。

11月以來，國債期貨走勢不佳，雖說給投資國債的投資者帶來不小的煩惱，但這卻是經濟回暖的信號。近期多家機構投資者發布2026年宏觀經濟預測，普遍對明年企業盈利回升持樂觀預期，關鍵理由就是物價指數回升。

10月CPI環比上漲0.2%，同比增長0.2%，較上月提高0.5個百分點；PPI環比增長0.1%，同比下降2.1%，降幅較上月收窄0.2個百分點。10月份CPI同比由負轉正，PPI環比年內首次正增長，這成為經濟穩健復蘇的積極信號。

參考歷史數據，PPI回正時，A股上市公司的營收增速，會呈現較大的上漲彈性，方正證券預計2025年、2026年全A營收增速分別為4.78%、10.98%，全A歸母凈利潤增速分別為10.70%、17.94%。在盈利增長的基本面推動下，股票相對債券更具有投資價值，年末國債被機構賣出，也就不難理解了。

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（文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明

責任編輯：王海山