【經(jīng)濟李論】一步之遙！國債期貨挑戰(zhàn)年內(nèi)新低說明什么？

這邊股市唱著《好日子》，那邊債市唱著《很受傷》。30年期國債期貨加權(quán)指數(shù)持續(xù)下行，距離前期年內(nèi)低點僅一步之遙。

雖然還有半年線支撐，但短期震蕩整理后，進一步向下運行創(chuàng)出年內(nèi)新低的概率很大。主要原因有兩點：

一是股票市場賺錢效應明顯，投資者風險偏好提升，居民開始賣出低回報的固收產(chǎn)品，轉(zhuǎn)向高風險高回報的權(quán)益產(chǎn)品。大類資產(chǎn)配置發(fā)生方向性變化，債市賣出壓力很難緩解。

二是經(jīng)濟復蘇不斷增強，隨著反內(nèi)卷、促消費等一系列政策的累加，CPI、PPI都出現(xiàn)了明確的觸底回升跡象。經(jīng)濟基本面的持續(xù)好轉(zhuǎn)，反過來又增大了債市調(diào)整壓力。

股票和債券歷來是蹺蹺板，壓下這頭、翹起那頭。雖然債市調(diào)整讓重倉債券基金的投資者壓力大增，但對于整個經(jīng)濟形勢來說，債市承壓未嘗不是一個好信號。

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青島財經(jīng)日報/首頁新聞記者 李冬明

責任編輯：李頡