“寒王”市值突破5200億元，頂破國產(chǎn)AI天花板。
8月22日，國產(chǎn)AI芯片龍頭寒武紀(jì)大漲20%，盤中接連突破1100元和1200元兩大關(guān)口，收盤價(jià)達(dá)1243.20元，總市值5201億元，在全部A股總市值排名中位列第24位，在AI芯片行業(yè)中排名第一，在整個(gè)半導(dǎo)體大行業(yè)中排名第三，僅次于工業(yè)富聯(lián)（AI服務(wù)器）和中芯國際（晶圓加工）。
拐點(diǎn)確立 大佬爆買
一時(shí)間，“寒王”燃爆了。市場(chǎng)流傳人稱章盟主的牛散章建平在寒武紀(jì)上一天浮盈12億元。根據(jù)公開信息，章建平2024年年末新進(jìn)成為寒武紀(jì)前十大股東，持股數(shù)533.88萬股，期末市值約為35億元；今年一季度加倉14%，持倉超過600萬股，位列第七大股東，期末市值約為38億元，按此數(shù)據(jù)估算，8月22日其單日浮盈或可達(dá)到13億元左右。不僅是牛散，香港中央結(jié)算公司也在今年一季度增倉512萬股，成為寒武紀(jì)第四大股東，這表明海外資本也相中了“寒王”。
“寒王”開始炙手可熱，質(zhì)變正是發(fā)生在2024年四季度到2025年一季度。
去年四季度，寒武紀(jì)營(yíng)業(yè)收入為9.89億元，同比上升75.5%；歸母凈利潤(rùn)為2.72億元，較上年同期虧損4071萬元成功扭虧，這也是寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)首個(gè)季度盈利。
今年一季度，寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.11億元，接近2024年全年的11.74億元，同比增長(zhǎng)42.30倍，歸母凈利潤(rùn)為3.55億元，較上年同期的-2.27億元再次成功扭虧。
至此，寒武紀(jì)已連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，景氣拐點(diǎn)確立。
業(yè)績(jī)高增 未來可期
寒武紀(jì)作為國產(chǎn)AI芯片龍頭公司確立景氣拐點(diǎn)，與國產(chǎn)AI行業(yè)高速增長(zhǎng)互為印證。
AI大模型訓(xùn)練和推理需求爆發(fā)，海內(nèi)外云廠商資本開支持續(xù)提升，有研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)自2024年起未來5年的全球算力規(guī)模增速將超過50%。在全球產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策雙重推動(dòng)下，中國算力規(guī)模實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，已經(jīng)在全球排名第二位，占比超過30%。
算力的核心看芯片。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2025年，全球AI芯片市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)920億美元，同比增長(zhǎng)29.58%，中國AI芯片市場(chǎng)規(guī)模占比約為30%。從競(jìng)爭(zhēng)格局看，雖然英偉達(dá)仍然在技術(shù)水平和市占率上具有絕對(duì)領(lǐng)先地位，但寒武紀(jì)、華為等國產(chǎn)廠商正在加速追趕，在自主可控的硬約束下，中國AI芯片市場(chǎng)的國產(chǎn)化率將持續(xù)提高。
全球市場(chǎng)規(guī)模總量增長(zhǎng)和國產(chǎn)替代份額增加，共同推動(dòng)國產(chǎn)AI芯片龍頭業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)，這個(gè)推動(dòng)寒武紀(jì)股價(jià)持續(xù)大漲的邏輯，在財(cái)務(wù)報(bào)表上可以找到更多證據(jù)。2024年四季度和2025一季度，寒武紀(jì)存貨分別為17.74億、27.55億，環(huán)比增加9.81億元。兩個(gè)季度的預(yù)付款分別為7.74億元、9.73億元，環(huán)比增加1.99億元，存貨和預(yù)付款大幅增長(zhǎng)，說明公司對(duì)未來批量出貨有把握，正在積極擴(kuò)大生產(chǎn)。
如果未來業(yè)績(jī)不斷得到兌現(xiàn)，寒武紀(jì)股價(jià)會(huì)出現(xiàn)越上漲、市盈率越低的現(xiàn)象，也就是站在當(dāng)下可以買到一個(gè)更有價(jià)值的未來，而資金不斷涌入寒武紀(jì)，搶購的就是這個(gè)大概率會(huì)實(shí)現(xiàn)的更美好的未來。
更重要的是，寒武紀(jì)市值突破5200億元為國產(chǎn)AI芯片打了樣，行業(yè)市值成長(zhǎng)空間打開，產(chǎn)業(yè)鏈上更多的相關(guān)公司會(huì)得到市場(chǎng)更多關(guān)注，國產(chǎn)AI芯片板塊的整體行情已經(jīng)呼之欲出。
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責(zé)任編輯：李頡
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