【熱點直擊】百億美元大單刺激恒瑞醫藥漲停 BD交易有望加速創新藥重估

7月28日，A股創新藥概念股走強，恒瑞醫藥漲停，廣生堂、熱景生物、前沿生物、澤璟制藥等漲幅靠前。

消息面上，7月28日，恒瑞醫藥公告，與葛蘭素史克（GSK）達成一項總潛在金額高達125億美元的License-out合作，涵蓋一款正處于臨床試驗階段的呼吸系統創新藥物，以及多達11個尚處于非臨床研究階段的候選項目。

據了解，BD交易在生物醫藥領域常表示為創新藥技術的跨境對外授權合作（如License-out），是企業實現資金回流與全球化布局的重要策略。今年5月份以來，國內創新藥BD交易迎來爆發期。5月20日，三生制藥宣布與輝瑞達成的60.5億美元授權協議。根據協議，三生制藥將獲得12.5億美元首付款，以及最高可達48億美元的開發、監管批準和銷售里程碑付款（潛在總金額高達60.5億美元）。此次12.5億美元首付款也刷新了國產創新藥License-out（對外授權）的最高首付款紀錄。

此外，創新藥發展進入政策紅利密集釋放期。2025年3月《政府工作報告》中首次提出“健全藥品價格形成機制，制定創新藥目錄，支持創新藥和醫療器械發展”。7月，醫保局與衛生健康委印發《支持創新藥高質量發展的若干措施》，同月醫保目錄調整方案出臺，對創新藥支付端的改善和產業的長期發展形成有力支撐。

中信建投證券認為，我國諸多創新藥資產近年來逐步進入全球視野，BD授權金額及數量持續攀升，全球影響力持續擴大。隨著臨床數據的推動以及不斷增強的BD預期促進，創新藥板塊在2025年迎來了新一輪估值修復，中國資產的全球價值開始得到認可。

責任編輯：榮曉敏