2021年11月15日，北交所正式鳴鐘開市，標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)在服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)方面邁出了重要一步。
三年來(lái)，北交所錨定打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的目標(biāo)，扎實(shí)推進(jìn)市場(chǎng)高質(zhì)量建設(shè)，取得了階段性成效。
北交所初步聚集了一批優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，市場(chǎng)功能逐步完善。截至2024年11月14日收盤，北交所已有257家上市公司，總市值達(dá)到6694.95億元。
投資者群體也日益壯大，合格投資者超760萬(wàn)戶，交易活躍度顯著提升。同時(shí)，北交所在債券業(yè)務(wù)方面也取得了顯著成績(jī)，為國(guó)家和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了有力支持。
不僅如此，北交所積極致力于構(gòu)建中小企業(yè)融資新生態(tài)，全力暢通私募創(chuàng)投良性循環(huán)，為資本市場(chǎng)普惠金融發(fā)展貢獻(xiàn)了重要實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。北交所明確表示，將堅(jiān)持以改革促發(fā)展，全力推動(dòng)高質(zhì)量建設(shè)北交所向更高水平邁進(jìn)。
市場(chǎng)規(guī)模與活躍度齊升
隨著北交所開市三年來(lái)的不斷探索與實(shí)踐，其市場(chǎng)規(guī)模與活躍度均呈現(xiàn)出顯著的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
上市公司方面，截至目前，北交所上市公司已有257家，總市值近七千億元，超八成為中小企業(yè)，近九成為民營(yíng)企業(yè)。
投資者方面，北交所投資者群體不斷擴(kuò)大、結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，合格投資者超760萬(wàn)戶，公募基金、私募創(chuàng)投基金等參與度持續(xù)提高。
交易方面，市場(chǎng)交投逐步活躍，今年北交所日均成交額超95億元，日均換手率超4%，較去年同期明顯上升。
債券業(yè)務(wù)方面，服務(wù)國(guó)債發(fā)行8.22萬(wàn)億元，其中特別國(guó)債4000億元，投向“兩重”和“兩新”等國(guó)家支持的重點(diǎn)領(lǐng)域和戰(zhàn)略方向；服務(wù)地方政府債券發(fā)行7214.16億元，支持區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)展。信用債方面，累計(jì)發(fā)行8只，規(guī)模合計(jì)90億元。
“北證50成分指數(shù)較今年低點(diǎn)漲幅高達(dá)150%。北交所二級(jí)市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)重磅政策加持、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健和估值修復(fù)等多重合力下，切切實(shí)實(shí)地走出了‘北交牛’。”中國(guó)小康建設(shè)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展工作委員會(huì)專家余偉告訴記者。
對(duì)于北交所高質(zhì)量擴(kuò)容問(wèn)題，受訪業(yè)內(nèi)專家指出，北交所作為新興市場(chǎng)，投融兩端的高質(zhì)量建設(shè)都需要時(shí)間與耐心的沉淀。優(yōu)質(zhì)公司的聚集和耐心資本的涌入都不會(huì)一蹴而就，而是一個(gè)逐步積累和持續(xù)努力的過(guò)程。
“在IPO整體趨嚴(yán)的環(huán)境下，公司申報(bào)北交所上市的積極性在提高，北交所審核發(fā)行的速度基本能保持常態(tài)化。當(dāng)然，北交所對(duì)擬上市公司的要求也提高了。”余偉稱。
他認(rèn)為，擬在北交所上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)應(yīng)該至少具有以下幾項(xiàng)特征：具有顯著的創(chuàng)新性和核心競(jìng)爭(zhēng)力、具有穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、具有穩(wěn)定的客戶結(jié)構(gòu)和毛利率、具有較好的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、具有較大的發(fā)展空間和成長(zhǎng)性、具有合理的募投項(xiàng)目、合法合規(guī)等。
構(gòu)建中小企業(yè)融資新生態(tài)
在市場(chǎng)規(guī)模與活躍度不斷提升的同時(shí)，北交所也在積極構(gòu)建中小企業(yè)融資的新生態(tài)，為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供更加全面、高效的融資服務(wù)。
據(jù)北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，從橫向看，北交所的制度體系不僅滿足了中小企業(yè)的融資需求，還為其提供了持續(xù)監(jiān)管和交易服務(wù)。這一體系有效降低了中小企業(yè)的融資成本和時(shí)間成本，提高了融資效率。從縱向看，北交所堅(jiān)持與新三板協(xié)同發(fā)展，通過(guò)綠色通道和公示審核機(jī)制與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)制度型對(duì)接，通過(guò)轉(zhuǎn)板機(jī)制與滬深市場(chǎng)互聯(lián)互通，形成了資本市場(chǎng)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條服務(wù)體系。
北交所還不斷豐富債權(quán)融資品種，拓寬企業(yè)融資渠道。
目前，已形成包括公司債、企業(yè)債、科創(chuàng)債和綠色債等10個(gè)信用債專項(xiàng)品種。這些多樣化的融資工具為中小企業(yè)提供了更多選擇，滿足了其不同階段的融資需求。
在基礎(chǔ)制度建設(shè)方面，北交所還注重風(fēng)險(xiǎn)防范和投資者保護(hù)。通過(guò)構(gòu)建適應(yīng)中小企業(yè)特征的全鏈條監(jiān)管體系，引導(dǎo)支持企業(yè)聚焦主業(yè)，持續(xù)提升上市公司質(zhì)量。
同時(shí)，北交所鼓勵(lì)上市公司通過(guò)分紅、回購(gòu)等舉措回報(bào)投資者，增強(qiáng)了市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性。今年以來(lái)，近九成公司已實(shí)施分紅，合計(jì)金額63.05億元。
北交所積極服務(wù)國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，支持中小企業(yè)走專精特新發(fā)展之路。
北交所上市公司中，高新技術(shù)企業(yè)占比超九成，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)占比近八成，國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)占比超一半，10家公司獲得國(guó)家級(jí)“單項(xiàng)冠軍”認(rèn)證，16家公司獲國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)、國(guó)家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)。這些企業(yè)不僅在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域取得了突破，還在產(chǎn)品創(chuàng)新方面發(fā)揮了重要作用。
借助資本市場(chǎng)融資支持，部分北交所上市公司在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域打破了國(guó)外壟斷，實(shí)現(xiàn)了自主創(chuàng)新。部分公司專注產(chǎn)品創(chuàng)新，榮獲國(guó)家級(jí)單項(xiàng)冠軍，發(fā)揮了穩(wěn)鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈的重要作用。
在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略方面，北交所還注重引導(dǎo)金融資源向綠色低碳、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等國(guó)家重點(diǎn)領(lǐng)域聚集。上市公司募集資金八成以上投向了這些領(lǐng)域，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和可持續(xù)發(fā)展注入了新動(dòng)力。
余偉認(rèn)為，北交所設(shè)立的初衷就是服務(wù)我國(guó)創(chuàng)新型中小企業(yè)，這個(gè)創(chuàng)新型的具象化就是專精特新。“北交所多舉措推動(dòng)專精特新企業(yè)上市正是在踐行北交所的初衷。北交所從理念和實(shí)際行動(dòng)上都希望推動(dòng)專精特新企業(yè)上市，認(rèn)認(rèn)真真做好服務(wù)我國(guó)創(chuàng)新型中小企業(yè)的使命工作。”他表示。
暢通私募創(chuàng)投良性循環(huán)
北交所的建設(shè)與發(fā)展，不僅為中小企業(yè)提供了關(guān)鍵的融資服務(wù)，還暢通了私募創(chuàng)投的良性循環(huán)，為資本市場(chǎng)普惠金融發(fā)展提供了重要實(shí)踐范例。
開市三年來(lái)，北交所上市公司公開發(fā)行市盈率中位數(shù)為17倍，形成了較為穩(wěn)定的估值中樞。累計(jì)發(fā)行融資超540億元，平均每家2億元。
這些資金有效支持了中小企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)，北交所還促進(jìn)了各類資金貫徹普惠金融理念，暢通了私募創(chuàng)投“募投管退”的良性循環(huán)。
在服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和解決就業(yè)方面，北交所也發(fā)揮了重要作用。目前，北交所上市公司中，縣域企業(yè)37家、民族地區(qū)企業(yè)11家。這些企業(yè)在推動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展、增加就業(yè)機(jī)會(huì)等方面發(fā)揮了積極作用。
北交所方面表示，面對(duì)新形勢(shì)新要求，北交所將貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)精神，結(jié)合新“國(guó)九條”要求，按照證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一安排，堅(jiān)持以改革促發(fā)展，全力推動(dòng)高質(zhì)量建設(shè)北交所向更高水平邁進(jìn)。
一是以更大力度支持科技創(chuàng)新。提高對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的適應(yīng)性，立足市場(chǎng)定位，有針對(duì)性地完善上市標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)化審核機(jī)制、豐富產(chǎn)品工具，增強(qiáng)北交所制度包容性，建立精準(zhǔn)支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)等重點(diǎn)領(lǐng)域企業(yè)上市發(fā)展的適應(yīng)性安排。
二是推動(dòng)投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展。投資端，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，培育耐心資本，引導(dǎo)金融資本“投早投小投長(zhǎng)期投硬科技”。融資端，深入開展提升上市公司質(zhì)量專項(xiàng)行動(dòng)，豐富并購(gòu)重組和支付工具，完善“小額、快速、靈活”的再融資機(jī)制，優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)制度，健全上市公司退出機(jī)制。
三是進(jìn)一步豐富北交所產(chǎn)品和功能體系。穩(wěn)步推進(jìn)政府債券交易功能落地，持續(xù)優(yōu)化債券交易機(jī)制。優(yōu)化新股發(fā)行定價(jià)管理機(jī)制，推動(dòng)公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債、ETF業(yè)務(wù)落地，研究推出北交所專精特新指數(shù)。
四是更好發(fā)揮新三板培育規(guī)范功能。研究?jī)?yōu)化分層制度，進(jìn)一步推進(jìn)三四板對(duì)接。研究更好發(fā)揮新三板作為資本市場(chǎng)規(guī)范培育新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)、支持企業(yè)走專精特新發(fā)展道路的平臺(tái)功能，為滬深北三所輸送更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
五是進(jìn)一步完善共建共享的市場(chǎng)生態(tài)。圍繞做好金融“五篇大文章”，加強(qiáng)與工信、科技、司法等各方面的協(xié)同，匯聚支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的工作合力。引導(dǎo)上市公司加大投資者回報(bào)，增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。發(fā)揮公募基金管理人分類評(píng)價(jià)、證券公司分類評(píng)價(jià)等機(jī)制作用，引導(dǎo)各方合力支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者雷晨）
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
責(zé)任編輯：王海山
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