10月7日，國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33164億美元，較8月末上升282億美元，升幅為0.86%。值得注意的是，這是我國(guó)外匯儲(chǔ)備連續(xù)第三個(gè)月環(huán)比上升，也是自2015年12月以來(lái)首次站上3.3萬(wàn)億美元大關(guān)。
國(guó)家外匯局表示，2024年9月，受主要經(jīng)濟(jì)體央行貨幣政策及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大等有利條件沒(méi)有改變，將繼續(xù)為外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。
中銀國(guó)際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤告訴記者，9月份我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)增加較多，主要反映了在美聯(lián)儲(chǔ)超常規(guī)降息50個(gè)基點(diǎn)的背景下，全球股債匯“三升”，匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素的正估值效應(yīng)。
貨幣方面，美元匯率指數(shù)（DXY）月度“三連跌”，當(dāng)月進(jìn)一步下跌0.9%至100.8，刷新年內(nèi)新低，非美元貨幣折美元總體升水；資產(chǎn)方面，10年期美債收益率月度“五連跌”，創(chuàng)年內(nèi)新低，以美元標(biāo)價(jià)的已對(duì)沖全球債券指數(shù)當(dāng)月進(jìn)一步上漲1.2%，標(biāo)普500股票指數(shù)進(jìn)一步上漲2.0%，創(chuàng)歷史新高。
管濤表示，9月份美聯(lián)儲(chǔ)正式啟動(dòng)本輪降息周期，但不排除之后市場(chǎng)預(yù)期將會(huì)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸、硬著陸和不著陸的情景之間不斷切換，依賴(lài)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的美聯(lián)儲(chǔ)利率政策節(jié)奏和力度不確定性依然較多，加之地緣沖突、貿(mào)易摩擦，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)在所難免，這將繼續(xù)對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模產(chǎn)生擾動(dòng)。
但管濤也指出，但隨著9月底以來(lái)，我國(guó)一攬子加大逆周期調(diào)節(jié)、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的政策舉措落地生效，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，人民幣匯率單邊調(diào)整壓力得到緩解，境內(nèi)外匯供求狀況改善，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模有望保持基本穩(wěn)定。
同日，央行公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7280萬(wàn)盎司（約2264.33噸），與上個(gè)月持平，連續(xù)第五個(gè)月暫停增持黃金。但在國(guó)際金價(jià)不斷創(chuàng)歷史新高的背景下，我國(guó)以美元計(jì)價(jià)的黃金儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)到1915億美元，環(huán)比增加 85億美元。同期，我國(guó)黃金儲(chǔ)備與外匯儲(chǔ)備規(guī)模之比為5.8%，較2022年10月末（上輪持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備前夕）高出2.4個(gè)百分點(diǎn)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月7日上午11時(shí)，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌0.30%，報(bào)2645.299美元/盎司，較9月26日的歷史高點(diǎn)2685.579美元/盎司小幅回落。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，提升黃金儲(chǔ)備資產(chǎn)占比有利于國(guó)際儲(chǔ)備多元化，實(shí)現(xiàn)保值增值。事實(shí)上，當(dāng)前儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化配置不是個(gè)體行為，而是國(guó)際趨勢(shì)。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，全球央行購(gòu)金183噸，同比增長(zhǎng)5.6%，增速較上季提高了0.8個(gè)百分點(diǎn)。另?yè)?jù)管濤測(cè)算，2022年11月-2023年9月，中國(guó)增持黃金儲(chǔ)備與國(guó)際金價(jià)（月均）之間為強(qiáng)負(fù)相關(guān)0.751，中國(guó)在增持黃金儲(chǔ)備的過(guò)程中更加注意逢低買(mǎi)入而不是追高。
在美聯(lián)儲(chǔ)降息已經(jīng)正式開(kāi)啟降息周期的當(dāng)下，金價(jià)的未來(lái)上行空間是市場(chǎng)關(guān)注的一大焦點(diǎn)。當(dāng)?shù)?月18日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)為4.75%至5%，即降息50個(gè)基點(diǎn)，這是美聯(lián)儲(chǔ)自2020年以來(lái)首次降息。
粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒介紹，按降息目的，美聯(lián)儲(chǔ)降息可分為兩類(lèi)：一類(lèi)是預(yù)防性降息，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩跡象時(shí)，降息以預(yù)防經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)；另一類(lèi)是紓困性降息，在經(jīng)濟(jì)陷入衰退或遭遇重大危機(jī)時(shí)，采取降息給予緊急補(bǔ)救。
羅志恒表示，本次降息更偏向于預(yù)防性降息，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能放緩，但距離實(shí)質(zhì)性衰退仍有一定距離。由于預(yù)防性和紓困性降息力度差異，黃金在預(yù)防性降息期間的平均漲幅小于紓困性降息。
華泰金工林曉明團(tuán)隊(duì)復(fù)盤(pán)了前六輪美聯(lián)儲(chǔ)降息周期后發(fā)現(xiàn)，在首次降息后100個(gè)交易日，黃金上漲的概率最高，且賠率最高。賠率高主要是因?yàn)?007年9月19日降息后，黃金在后續(xù)100個(gè)交易日中上漲了24.41%，其余5輪首次降息后黃金的漲跌幅均在3%以?xún)?nèi)。也就是黃金有較大概率獲取正收益，小概率獲取較大收益，是降息后安全性較高的資產(chǎn)。
還有市場(chǎng)分析認(rèn)為，金價(jià)在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期中大概率受益，市場(chǎng)對(duì)黃金投資的熱情仍然高漲，但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫將改善人民幣匯率的外部環(huán)境，人民幣計(jì)價(jià)黃金漲幅受限，部分投資機(jī)構(gòu)因此選擇逢高離場(chǎng)鎖定收益。例如，二季度末，橋水旗下的三只橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募證券投資基金已經(jīng)退出三只境內(nèi)黃金ETF前十大持有人行列。
世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)CEO王立新曾告訴記者，短期金價(jià)走勢(shì)難以預(yù)測(cè)，以長(zhǎng)期視角看待黃金投資勝率更大。從過(guò)往數(shù)據(jù)來(lái)看，過(guò)去三十年以美元計(jì)價(jià)的黃金平均年回報(bào)率大概在6%至8%。歷史數(shù)據(jù)也證明，在投資組合中長(zhǎng)期持有一定比例的黃金，有助于提升整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)。（記者 唐婧）
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
責(zé)任編輯：林紅
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