5月30日，上證綜指跌破3100點，電力板塊領(lǐng)跌，多只電力股跌停。5月以來，電力板塊持續(xù)上漲，走出郴電國際、明星電力等多只連板牛股。截至5月30日收盤，通達信電力指數(shù)本月上漲4.06%，同期滬深300指數(shù)下跌0.28%。一路“風馳電掣”的電力板塊，在5月收官之際突遇“電閃雷鳴”，基本面發(fā)生了哪些變化？經(jīng)過休整“充電”后，能否“滿電”回歸？
電改加速 電力回歸商品屬性
近期，多家主流券商的研報，都提到全國統(tǒng)一電力市場和電力“商品屬性”回歸。
為什么需要建立全國統(tǒng)一的電力市場？因為電力電網(wǎng)作為典型的公用事業(yè)，定價一直由政府管制，發(fā)電量根據(jù)用電量需求確定。傳統(tǒng)的火電、水電、核電等供求調(diào)節(jié)相對簡單，但光伏、風電等新型能源受自然環(huán)境因素影響，發(fā)電量波動較大，供給端調(diào)控難度相對高。國金證券認為，當光伏和風電占比提升到一定比例后，會出現(xiàn)電力供需時空錯配的問題，迫切需要全國統(tǒng)一的電力市場體系加以解決。
既然是市場化，投資者自然會想到電價漲價。近期，廣東、深圳、安徽等多地上調(diào)公用事業(yè)價格，包括水、燃氣、電力等，機構(gòu)圈里已經(jīng)流行起“漲價順周期”的說法。中信建投認為，建設新型電力系統(tǒng)需要全國統(tǒng)一電力市場體系，全國統(tǒng)一電力市場體系的建設有助于電力“商品”屬性的還原。
在機構(gòu)投資者看來，電力體制改革不僅意味著電價上漲預期，保障風電、光伏發(fā)電利用率也是重要方向之一，為了提高新能源消納能力，需要大力發(fā)展儲能行業(yè)、智能電網(wǎng)、虛擬電廠等，近期這幾個板塊的二級市場表現(xiàn)與電力板塊明顯形成聯(lián)動。
增收又增利 電力消費穩(wěn)定增長
電力消費與經(jīng)濟基本面息息相關(guān)，是反映經(jīng)濟活力的重要指標之一。今年以來，隨著經(jīng)濟逐步企穩(wěn)，全社會用電量穩(wěn)步增長。根據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，今年4月全社會用電量7412億千瓦時，同比增長7%。今年前四月，全社會用電量30772億千瓦時，同比增長9%。從供給端看，4月規(guī)上工業(yè)發(fā)電量6901億千瓦時，同比增長3.1%，增速比3月份上升0.3個百分點。今年前四月，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量29329億千瓦時，同比增長6.1%。
從上述數(shù)據(jù)看，電力是當前少有的供需兩旺的行業(yè)，基本面表現(xiàn)良好。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年電力板塊實現(xiàn)收入15907.1億元，同比增加4.2%。2024年一季度電力板塊實現(xiàn)收入3921.36億元，同比增加3.1%。
再看盈利能力，2023年年度電力板塊毛利率達到21.0%，同比增長5.3%；歸母凈利潤達到1289.1億元，同比增長77.2%。2024年一季度，電力板塊實現(xiàn)毛利率21.9%，同比增長3.2%；歸母凈利潤為395.6億元，同比增長36.5%。
增收又增利，電力行業(yè)景氣度顯而易見。展望中期，6月份開始進入夏季用電高峰，電力行業(yè)供求緊張或成為市場熱議話題。經(jīng)過短期調(diào)整后，電力板塊或滿電回歸。
電力行業(yè)基金簡評
電力ETF（159611）
前五大重倉股中國核電、長江電力、三峽能源、國電電力、國投電力，覆蓋核電、水電、火電，“劉關(guān)張”聚齊了，而且都是電力“國家隊”，突出一個“穩(wěn)”字。
新能源ETF（159875）
前五大重倉股寧德時代、隆基綠能、陽光電源、中國核電、特變電工，聚集鋰電+光伏+核電，均為清潔能源的龍頭公司。近期業(yè)內(nèi)傳聞國家將出手調(diào)控光伏產(chǎn)能，緩解行業(yè)惡性競爭，擁有先進產(chǎn)能優(yōu)勢的隆基綠能相對受益。
青島財經(jīng)日報/首頁新聞記者 李冬明
責任編輯：林紅
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