IPO審核趨嚴的大背景下，大量選擇登陸A股的機器人企業正面臨抉擇。
據記者統計，4月伊始，杰銳思、偉本智能兩家機器人與工業自動化相關企業，宣布撤回A股創業板IPO申請。
今年以來，已有減速器企業科峰智能和盛安傳動、消費類機器人望圓科技等公司撤回IPO申請，機器人企業闖關IPO難度可見一斑。
而類似節卡股份、海康機器等行業龍頭，已然成為IPO隊列中為數不多的候場企業。
不過，東方不亮西方亮。隨著人工智能、具身智能的發展，機器人，特別是人形機器人卻變成了一級市場投融資的“香餑餑”，今年以來機器人行業融資事件頻發，相關行業展會絡繹不絕。
整個機器人行業，呈現出一級、二級冷熱不均的局面。
知難而退
公開資料顯示，杰銳思、偉本智能兩家企業均為專用設備制造業，從細分行業來看，兩者均為工業自動化設備集成商，前者主要聚焦光伏新能源、消費電子；后者則聚焦汽車制造領域。
從時點上，兩家企業均選在4月初進行了IPO注冊撤回的操作。而按IPO企業慣例，4月開始，大量申請企業會中止申請，并會同中介機構更新公司去年財務報告，以繼續推動IPO進程。這其中就包括仍在備戰IPO的海康機器與節卡股份，兩家公司目前都處于中止審核狀態。
若從杰銳思、偉本智能兩家企業此前披露或更新的公司2023年上半年財報來看，兩家公司選擇在此時點撤回IPO申請的原因不言自明。
根據公開信息，杰銳思、偉本智能兩家企業均計劃登陸深交所創業板，并均按創業板第一套標準申報IPO。按此前規則，申請創業板上市第一套標準，要求申報企業近兩年凈利潤為正，且合計達到5000萬元。
而從財報來看，雖然兩家公司申報時近兩個報告期均符合創業板第一套標準，但在2023年上半年財報更新后，卻凸顯了其在去年經營中面臨的困境。
其中，偉本智能于2022年、2023年上半年分別實現凈利潤6152.17萬元和-2364.15萬元；同期杰銳思分別獲得凈利潤8303.96萬元和235.06萬元，兩家公司上半年業績均明顯下滑。
而隨著新“國九條”的出爐，創業板上市門檻進一步提高，兩家企業想要在新標準下闖關成功，難度不減反增。
4月12日，國務院、證監會、滬深交易所依次發布提升上市公司質量，嚴把上市關口的多項意見和舉措。
其中深交所對創業板新上市規則征求意見稿中明確，創業板最近兩年凈利潤指標將由5000萬元提高至1億元，并且新增了最近一年凈利潤不低于6000萬元的要求。
而從近兩個報告期業績來看，偉本智能2022年、2023年上半年合計凈利潤為3789.02萬元，其中2023年上半年為-2364.15萬元；杰銳思合計一年半凈利潤為8539.02萬元，其中2023年上半年僅為235.06萬元。
雖然兩家公司闡明其業務存強季節性，約過半收入將在四季度確認，但距離“合計1億，最近一年6000萬”的要求仍有距離。
競爭加劇
結合行業背景來看，兩家企業在2023年均面臨較為嚴峻的行業競爭。
其中，杰銳思公司于2022年、2023年上半年銷售毛利率分別為39.97%和34.18%，僅半年降幅就達到約5.8個百分點。
而偉本智能雖然實現2023年上半年毛利率凈增長，但公司上半年收入僅為6588.92萬元，僅占2022年全年收入的十分之一，且考慮運維服務類收入占比較高，工業機器人和智能化解決方案等低毛利業務收入確認較晚，確認該毛利率存在失真情況。
從偉本智能回復申報問詢中，記者發現，公司2023年上半年工業機器人毛利率僅有3.07%，其較2022年全年的12.96%下降了9.89個百分點。其中向某公司銷售的工業機器人毛利率低至-2.79%。
無獨有偶，此前2月撤回IPO申請的減速器企業科峰智能，其2020~2022年綜合毛利率分別為46.94%、47.30%、40.62%，其呈現較為明顯的回落趨勢。
事實上，機器人行業的價格競爭已然不是新聞，并且有向機器人整個上下游傳遞的特征。
此前21世紀經濟報道記者曾報道，年初諧波減速器龍頭企業綠的諧波（688017.SZ）針對協作機器人客戶報價進行了進一步下調，下調幅度在20%左右，試圖通過“以價換量”的方式爭奪市場份額。
同時，此前海康機器在回復記者關于價格競爭相關問題時表示，公司機器視覺產品、移動機器人在過去幾年進行了不同程度的調價，系當年更好地應對市場競爭，提高競爭力，同時其也非公司率先發起，而是順應市場競爭的變化，公司采取的正常經營行為。
火在“一級市場”？
相比IPO市場的降溫，一級市場對機器人的熱衷與追逐卻與日俱增。
開源證券研報顯示，從一級市場投融資角度看，2023年以來機器人行業整體投融資密度穩中有升，其中僅2023第三季度億元級融資案例數量就提升至20起，與2023年上半年幾乎持平。
而企查查數據顯示，截至4月15日，今年以來，國內共發生92起機器人領域的一級市場融資事件，涉及商用、工業、服務、醫療等多個領域。
其中，機器人領域億元以上投資案例超過10家，超5億級投資3家，分別為兩家人形機器人企業宇樹科技和智元機器人，以及一家工業機器人企業珞石機器人。
相較之下，IPO方面，據不完全統計，成功登陸二級市場的國內機器人企業，今年以來僅有速騰聚創（機器視覺），優必選（人形機器人）兩家，且落腳點均為港股。
鮮明的反差背后，越來越多的企業或將尋求在一級市場開展更多投融資活動。
“設備、工業自動化，機器人，現在都是較為熱門的賽道。如果只是尋求融資而非尋求退出的話，一級市場可能會是更好的去處。”一位機器人咨詢企業相關人士向21世紀經濟報道記者透露，“原本以為市場熱度過去了，但現在來看依然很熱。”
另一方面，排除一級市場的火熱，行業低效競爭的局面仍未改變。
行業人士反映，當前機器人市場價格競爭仍為主旋律，因此除了價格，機器人在出海上并沒有太大的優勢。預計未來的競爭將從可靠性、精密性和智能化程度等多方面展開，屆時一部分企業將會從行業中脫穎而出。（趙云帆）
來源：21世紀經濟報道
責任編輯：李頡
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