2月7日，國家外匯管理局發布數據顯示，截至2024年1月末，我國外匯儲備規模為32193億美元，較2023年12月末下降187億美元，降幅為0.58%。
國家外匯局表示，2024年1月，受主要經濟體貨幣政策預期、宏觀經濟數據等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格漲跌互現。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模下降。我國經濟回升向好、長期向好的基本趨勢沒有改變，有利于外匯儲備規模保持基本穩定。
來源：中國人民銀行官網
同日，中國人民銀行發布數據顯示，中國1月末黃金儲備報7219萬盎司（約2245.36噸），環比增加 32萬盎司（約9.95噸），為連續第15個月增持黃金儲備。此外，從單月數據來看，1月黃金增持量出現了環比回升，2023年12月增持量為29萬盎司（9.02噸）。
記者留意到，在國際金價回落和美元指數上漲等綜合因素的影響下，中國央行的黃金儲備余額雖由2023年12月末1482.26 億美元小幅上升至1482.29億美元，在我國國際儲備中的占比由2023年12月末的4.30%小幅上升至4.32%，但仍遠低于全球14%左右的平均水平。這意味著我國國際儲備資產多元化、分散化配置還有較大空間。
外儲規模波動屬于正常現象
一直以來，金融市場發現一個有趣的現象，只要當月美元指數出現上漲，多個國家的外匯儲備規模都會因非美資產折算成美元后的金額變少，出現環比下滑的情況。
民生銀行首席經濟學家溫彬觀察到，2024年1月，美元指數上漲，全球金融資產價格漲跌互現。貨幣方面，美元匯率指數（DXY）上漲1.9%至103.3，非美元貨幣總體貶值。資產方面，以美元標價的已對沖全球債券指數（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）下跌0.2%；標普500股票指數上漲1.6%。在他看來，匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用仍是外匯儲備變化的主因。
溫彬還稱，當前外部環境依然復雜嚴峻，全球經濟增長呈現放緩趨勢，成本推動型通脹壓力依然存在，美聯儲開啟降息周期的時間延后，導致國際金融市場波動加劇。今年開年以來，我國經濟運行總體平穩，景氣度有所回升。生產穩中向好，假日消費旺盛，出口邊際轉暖，有利于國際收支平衡和外匯市場平穩運行，為外匯儲備規模保持基本穩定奠定基礎。
“從總體上看，我國的外匯儲備保持穩定，這種技術性的回落屬于正常現象，不必過度解讀。”中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英告訴記者。
展望2024年，中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，匯率和外貿表現及計價幣種是影響一國外匯儲備的重要因素，綜合來看我國外儲將保持穩中有升態勢。一方面，隨著外部制約因素的逐步緩解，人民幣匯率將波動回升，大概率再次升至7以內，將驅動私人部門將持有的部分存量外匯資產加快結匯。此外，隨著外匯市場預期和美聯儲貨幣政策走向變化，國內結售匯形勢也將逐漸改善。另一方面，近期亞太地區出口形勢有所好轉，在區域貿易合作深化和上下游產業鏈接帶動下，預計2024年我國外貿形勢也將逐漸回暖，將穩定外匯收入來源。不過，考慮到目前在國際貿易和跨境資本流動中人民幣使用比例逐漸增加，整體波動也將維持在相對穩定的水平。
東方金誠首席宏觀分析師王青預計，后期美元指數進一步上漲空間較為有限，匯率折算因素帶動外儲規模下降的效應會有所減弱；在美聯儲有望啟動降息的前景下，全球資本市場大幅下跌的風險也在趨于緩和，我國外儲將繼續穩定在略高于3萬億美元這一水平，進而發揮抵御各類潛在外部沖擊的“壓艙石”作用。
今年年初，2024年全國外匯管理工作會議在部署今年重點工作時提出，要完善中國特色外匯儲備經營管理，保障外匯儲備資產安全、流動和保值增值。展望未來，國家外匯局表示，中國經濟持續回升向好，高質量發展扎實推進，將為外匯儲備規模保持基本穩定提供支撐。
黃金儲備為何“十五連增”？
“黃金熱”近年來持續席卷全球央行，中國央行也于2022年11月正式加入購金隊伍，截至目前已經連續十五個月增持黃金，且業內普遍預計這一趨勢在2024年大概率仍將延續。
英大證券公司首席宏觀經濟學家鄭后成告訴記者，國際金價在中長期將會呈現“波浪式前進，螺旋式上升”的特征，而美元指數在中期卻是大概率下行，兩相對比之下，黃金的保值增值屬性會強于美元，預計中長期我國央行還將繼續增持黃金儲備。
世界黃金協會全球研究負責人安凱在2023年12月舉行的中國（上海）國際黃金投資論壇期間表示，黃金的長期平均投資回報率相當可觀，過去50年期間，黃金投資的年化平均收益率超過7%。
不過，央行的考量遠不止中長期的保值增值。世界黃金協會中國區首席執行官王立新此前告訴記者，全球央行增購黃金，絕不是基于金價短期上漲獲利，而是從更長遠的視角配置黃金。各國央行的儲備資產，第一個要求是安全性，第二個要求是很好的流動性，第三個才考慮到回報。央行持續增持黃金的一大目的是分散自身儲備資產的構成，減少對某一主權貨幣的過度依賴，另一方面則是看中黃金在全球金融資產價格波動加大趨勢下的避險功能，有助于降低儲備資產的波動幅度。
中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英認為，我國央行增持黃金很可能是一項中長期的戰略性舉措。展望未來，美聯儲貨幣政策可能維持中性偏弱的態勢，這也意味著，未來兩年甚至更長時間內，美元貶值將是一個大概率事件。此外，我國貨幣政策基調也將穩健偏松，低利率趨勢有望延續。在這種大背景下，增持黃金對提升央行資產負債表的整體質量具有重要意義。
“黃金具有金融和商品的多重屬性和避險、抗通脹、長期保值增值等優點。在國際儲備組合配置中加入和動態調整黃金儲備，可調節與優化國際儲備整體風險收益特性、多元化與再平衡國際儲備資產，有利于統籌與維護國際儲備的安全性、流動性和收益性。”仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟表示。
龐溟指出，目前黃金儲備在中國外匯儲備中的占比仍然較低，黃金儲備總量與中國經濟體量和外匯儲備總量仍不匹配，再考慮到金融安全、儲備資產多元化等方面的要求，我國央行未來還有繼續增持黃金的空間。（記者 唐婧）
來源：21世紀經濟報道
責任編輯：李雯
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