碧桂園的資產(chǎn)大騰挪拉開了序幕。
在境內(nèi)，碧桂園于近日在廣州產(chǎn)權(quán)交易所掛牌5項位于廣州的資產(chǎn)項目；在境外，碧桂園還在著手洽談位于澳大利亞、英國等地的資產(chǎn)。這些行為，都指向了一個事實：碧桂園正在盤點具有變現(xiàn)價值的資產(chǎn)，用于保交付以及債務(wù)重組等當(dāng)下重要的任務(wù)。
在資產(chǎn)處置的同時，碧桂園的境外債務(wù)重組也在加速推進(jìn)中。
近日，碧桂園發(fā)布公告稱，已經(jīng)委聘畢馬威擔(dān)任境外債務(wù)重組的主要財務(wù)顧問，其將在各財務(wù)、法律顧問的協(xié)助下繼續(xù)評估流動資金狀況，建立與所有債權(quán)人的合作溝通平臺，共同制定整體方案來全面解決當(dāng)前境外債務(wù)風(fēng)險。
碧桂園此舉，并非“甩賣”。雖然在有意識地接洽潛在的買家，不過碧桂園實控人楊惠妍家族還是想盡力保住一些具有長期持有價值的資產(chǎn)，保留長期經(jīng)營的“火種”。典型的是，楊氏家族不想碧桂園的債務(wù)危機(jī)累及兄弟公司碧桂園服務(wù)，早在出險之前就已將之進(jìn)一步切割。
在今明兩年度過交付高峰后，迅速“瘦身”的碧桂園，還要解決現(xiàn)實的生存問題。縱使資產(chǎn)盤活動作不歇，碧桂園也需要留住火種，應(yīng)對更遠(yuǎn)的未來。
卸下“里程碑”
作為以不動產(chǎn)開發(fā)為主的房企，碧桂園手中并沒有大量的持有型資產(chǎn)。
本次在廣州產(chǎn)權(quán)交易所掛牌的資產(chǎn)，是碧桂園在一線城市中為數(shù)不多的商業(yè)物業(yè)資產(chǎn)。根據(jù)廣州產(chǎn)權(quán)交易所公布的數(shù)據(jù)，碧桂園掛牌的這些項目包含寫字樓、辦公樓、酒店、公寓樓等多種物業(yè)，合計擬轉(zhuǎn)讓價格38.18億元。
在碧桂園這一批資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中，擬轉(zhuǎn)讓價格最高的項目是廣州增城區(qū)鳳凰城酒店。這一項目位于碧桂園鳳凰城，這是一個對碧桂園有里程碑意義的項目，由碧桂園創(chuàng)始人楊國強(qiáng)親自拍板拿下。作為一個萬畝大盤，碧桂園鳳凰城持續(xù)開發(fā)多年，目前居住人口超10萬。
鳳凰城酒店的出讓價格是12.6億元，其是廣州東部最大的五星級山水主題式酒店，目前處于抵押狀態(tài)，現(xiàn)狀為經(jīng)營。
同在鳳凰城的持有型資產(chǎn)還有永旺商業(yè)物業(yè)，其擬轉(zhuǎn)讓價格為2.5億元，目前帶有永旺租約，但是也在抵押狀態(tài)。
除了這一大型酒店以及永旺外，碧桂園本次還計劃出讓位于增城區(qū)和番禺區(qū)的寫字樓項目，以及位于白云區(qū)的公寓樓項目。
其中，番禺寫字樓項目其實類似于商務(wù)公寓，根據(jù)公開資料，這一項目可售貨量約1438套，戶型為4.5米層高復(fù)式、3.2米層高平層，項目產(chǎn)權(quán)獨立清晰，證載用途為辦公，有抵押，現(xiàn)狀為空置，擬轉(zhuǎn)讓價格11.52億元。而人和公寓樓則有630套公寓，目前也處于抵押狀態(tài)，擬轉(zhuǎn)讓價格3.84億元。
可以看到，碧桂園此次出讓的資產(chǎn)雖然位于一線城市，但是都屬于去化的“老大難”項目。一位熟悉廣州市場的人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，“現(xiàn)在商業(yè)項目交投是非常不活躍的，一般是能夠產(chǎn)生很大收益的項目，價格也合適才會有可能成交。”
上述人士分析稱，碧桂園此次掛牌的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)雖然比較清晰，但是都在抵押狀態(tài)，這是交易的“障礙”。“幾個公寓樓項目也不好找買家，這幾年廣州的公寓行情都比較淡。”
可供對比的數(shù)據(jù)是，中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2023年廣州的公寓成交總套數(shù)是1.4萬套，相比起2019年高位的過2.8萬套已經(jīng)跌去許多。一位了解上述交易的人士也對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者透露，“本次掛牌的最終結(jié)果還沒有落實，不過目前還沒有強(qiáng)意向的買家出現(xiàn)。”
退為上策
境內(nèi)項目擺上貨架的同時，碧桂園海外也在梳理資產(chǎn)。
2024年1月25日，市場消息稱，碧桂園有意出讓位于倫敦的住宅項目。這一項目由碧桂園聯(lián)合一家香港基金于2018年拿下，代價約為8000萬英鎊，碧桂園計劃投資約4億英鎊建設(shè)這一項目，按照計劃將建造785套住宅公寓。
在此之前，碧桂園還傳出退出澳洲市場。
根據(jù)市場消息，碧桂園澳洲子公司Risland Australia已就出售悉尼一宗地塊所持的股權(quán)達(dá)成協(xié)議，在協(xié)議完成后，碧桂園將全面退出澳洲市場。碧桂園此次出讓為折價出售，Risland計劃開發(fā)4500至5000套住宅、四所學(xué)校和一個零售購物中心，不過截至目前， Risland僅完成了約三分之一的土地開發(fā)。
碧桂園方面回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者稱，目前澳洲項目在積極接洽中，推進(jìn)順利的情況下，有望在上半年完成資產(chǎn)出售（因為分期收款）。公司將按照相關(guān)披露要求適時向投資者披露澳大利亞項目處置的細(xì)節(jié)，并確保處置資金的合理使用，按法律順序進(jìn)行償付，確保公平公正對待所有利益相關(guān)方。
碧桂園所出讓的這些海外項目，都具有開發(fā)難度較高，進(jìn)度較慢的特征。碧桂園選擇在此時放棄，不失為合理的選擇。
除了對這些持有型的資產(chǎn)進(jìn)行接洽出讓外，碧桂園對不能帶來正向收益的股權(quán)投資的項目也采取果斷堅決的剝離態(tài)度。2023年12月14日早間，碧桂園宣布，以30.69億元的價格向萬達(dá)系或其指定方轉(zhuǎn)讓珠海萬達(dá)商管1.79%股權(quán)。
碧桂園從這宗交易中錄得了1.6億元的虧損，對于虧損交易的原因，碧桂園表示，這能提前鎖定較為合適的交易價格和退出路徑，以規(guī)避未來退出時點與金額的重大不確定性，有效保障其戰(zhàn)投股權(quán)資產(chǎn)變現(xiàn)的價值，將對公司有利。
在更早之前的2023年8月，碧桂園還將持有的廣州亞運城項目26.67%股權(quán)出售給中海，總代價約12.91億元，徹底退出亞運城項目。
火種不滅
碧桂園的當(dāng)務(wù)之急，是保交付與債務(wù)重組。
碧桂園董事局主席楊惠妍在2024年工作會議上表示， 2024年集團(tuán)的重點工作仍然是保交付、保經(jīng)營和保信用，2024年碧桂園預(yù)計交付量超48萬套，仍然是天量的交付任務(wù)，公司上下要從資金、資源以及個人狀態(tài)上做好充分準(zhǔn)備。
天量的交付任務(wù)當(dāng)前，碧桂園2024年的壓力不會小。碧桂園方面表示，公司正積極采取措施自救，開源節(jié)流、降本增效，努力促進(jìn)銷售、盤活資產(chǎn)，積極拓展融資渠道、推進(jìn)債務(wù)重整。目前，公司9只境內(nèi)債券已成功展期，境外債務(wù)管理措施也在有序推進(jìn)。
楊惠妍也稱，雖然公司現(xiàn)在面臨困難，但夢想中的碧桂園從未改變。家族肯定與公司共命運，會全心全意、真心真意地為公司的發(fā)展努力，目前正在盡力盤活資產(chǎn)。
據(jù)悉，碧桂園目前正在進(jìn)行境外債務(wù)的重組，目前已經(jīng)聘請畢馬威擔(dān)任境外債務(wù)重組的主要財務(wù)顧問，也在與債權(quán)人持續(xù)溝通中。公開資料顯示，目前，碧桂園存續(xù)的美元債共計15只，當(dāng)前余額為99.1億美元。其中，2024年到期的美元債券共有兩只，分別為將于1月27日到期的9.65億美元債、4月8日到期的5.37億美元債。
保交付與保信用的前提下，碧桂園還需要努力造血，但目前的現(xiàn)實情況并不樂觀。
碧桂園管理層認(rèn)為，2024年預(yù)計市場仍將在低位徘徊，城市銷售表現(xiàn)分化加劇，民企和央國企分化仍會加劇。碧桂園總裁表示，“沒有銷售，就沒有造血。要在政策窗口期，緊跟政策大勢，抓住機(jī)會獲取支持，同時嚴(yán)守保交付底線，做好存量和增量銷售，不斷恢復(fù)企業(yè)的造血功能。”
在交付需要天量資金、債務(wù)重組又需資產(chǎn)支持的境況下，碧桂園采取資產(chǎn)騰挪，也就理所應(yīng)當(dāng)。一位了解碧桂園的人士也告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，“價格合適的前提下，對資產(chǎn)出讓不采取回避的態(tài)度，但是不會‘甩賣’的，肯定還是要保住有價值的核心資產(chǎn)。”
楊氏家族多次放話與公司共命運，從現(xiàn)實操作中，曾經(jīng)的女首富也并不愿意放棄她手中具有價值的資產(chǎn)。
去年，在碧桂園出險前夕，碧桂園董事會主席楊惠妍向國強(qiáng)公益基金會（香港）捐贈了碧桂園服務(wù)20%的股權(quán)用作慈善。雖然碧桂園和碧桂園服務(wù)沒有股權(quán)關(guān)聯(lián)，但這仍被視作是一種“資產(chǎn)隔離”，是楊氏家族為了保全碧桂園服務(wù)的一種策略。
碧桂園眼前的“退”是為了應(yīng)對生存難關(guān)，留則是為了在更遠(yuǎn)的將來活得自在。進(jìn)退去留，考驗碧桂園管理層的智慧。
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道
責(zé)任編輯：崔現(xiàn)香
請輸入驗證碼