新年伊始，量化交易又陷入爭議。
近日，一則關于“期貨市場量化交易被叫停”的傳聞在業內傳播，引發了市場的廣泛關注。
針對相關傳聞內容，21世紀經濟報道記者采訪了多位頭部量化私募人士，均表示目前并未收到任何期貨市場量化交易被暫停的通知。不過，期貨市場超高頻的做市商業務的返傭安排確實有調整，但具體怎么調整還沒有明確。
1月4日，受到相關傳聞的沖擊，A股市場期貨股早盤出現大跌，全天走勢低迷。截至收盤，南華期貨跌幅超過6%，永安期貨跌幅達到1.52%。
1月4日晚間，證監會有關部門負責人就“商品期貨市場量化交易被叫停”傳言進行回應。該負責人表示，證監會已關注到相關報道，相關市場傳聞為不實消息。商品期貨市場手續費減收政策實行多年，各商品期貨交易所依規向期貨公司減收一定幅度的手續費。
證監會有關部門負責人表示，2024年，為加強交易監管，維護“三公”市場秩序，各商品期貨交易所將對手續費減收政策進行優化調整，對達到一定標準的程序化交易客戶實行差異化手續費減收政策，并非叫停期貨市場的程序化交易。
中國期貨業協會數據顯示，2023年以來，期貨市場成交規模穩步增長，部分品種成交火爆。
2023年1—12月，全國期貨市場累計成交量為85.01億手，累計成交額為568.51萬億元，同比分別增長25.60%和6.28%。
有頭部量化人士表示，過去幾年，期貨市場交易活躍其中一個原因就是機構投資者數量不斷增加，而量化交易無疑是其中一股重要的力量。據該人士介紹，期貨市場的高頻交易確實外資更厲害，即便這塊有啥變化對國內私募基金沒啥影響，因為國內私募在中短周期策略更多一些。
不過，有期貨人士透露，確實有期貨公司暫未收到新一期的派返消息。
據了解，交易所派返是指期貨交易所對成交量大的會員給予一定比例的手續費減免，按照一定比例返還給期貨公司，再由期貨公司針對不同等級的投資人乘以不同比例進行返還，這是行業的慣例。一般而言，交易所不對派返比例做承諾，每一年年初出政策，年中根據交易量和運營情況定派返比例。
有券商提供的統計數據顯示，手續費派返占期貨公司經紀業務收入（手續費凈收入+交易所派返+利息凈收入）的比重平均在30%左右，占期貨公司總收入（總收入剔除其他業務成本）比重一般在15%左右。
據悉，手續費派返政策初衷是鼓勵期貨業發展，以及通過這種方式返還部分客戶凍結保證金產生的額外利息。但隨著市場化競爭的加劇，這一方式逐步演變成了期貨公司費率競爭，將派返收入計入手續費收入核算一部分，導致部分期貨公司向客戶收的傭金率低于成本線。由于這部分派返波動性大，會導致期貨公司核算及經營規劃有不確定性的問題。
事實上，近年交易所派返比例整體呈現下滑趨勢，2022年、2023年均出現明顯下滑。業內人士也表示，派返比例下滑是大勢所趨，對此，有私募人士稱如果期貨公司返傭進一步下調或者取消，期貨市場的高頻交易可能會受到一定影響。（記者 李域）
來源：21世紀經濟報道
責任編輯：李雯
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