在化工行業(yè)，有這樣一家優(yōu)秀的中國企業(yè)，它打破海外巨頭壟斷，從一家瀕臨破產(chǎn)的國營小廠發(fā)展成為為全球化工巨頭，被稱為“化工界的華為”，“化工行業(yè)的茅臺”，它就是位于煙臺的萬華化學(xué)集團(tuán)。
11月7日晚間，萬華化學(xué)、六國化工、安納達(dá)同步發(fā)布公告，萬華化學(xué)及其關(guān)聯(lián)方擬通過受讓股權(quán)、增資等方式，取得安納達(dá)、六國化工的控股股東銅化集團(tuán)化工業(yè)務(wù)51%股權(quán)，同時持有其非化工業(yè)務(wù)34%股權(quán)。若前述交易順利完成，煙臺市國資委旗下萬華化學(xué)將成為銅化集團(tuán)化工業(yè)務(wù)的控股股東，間接控制六國化工、安納達(dá)，兩家上市公司將變更為煙臺市國資委。
六國化工、安納達(dá)最初為銅陵市國資委旗下上市公司，控股股東為銅化集團(tuán)。2019年，銅化集團(tuán)增資擴(kuò)股項目掛牌，并確定安徽創(chuàng)谷新材料有限公司（以下簡稱“安徽創(chuàng)谷”）為最終投資方。與此同時，安徽創(chuàng)谷與銅化集團(tuán)另一股東安徽鶴柏年投資有限公司達(dá)成一致行動協(xié)議，累計控制銅化集團(tuán)的股權(quán)比例超50%，間接控制六國化工、安納達(dá)兩家上市公司。鑒于安徽創(chuàng)谷無實際控制人，六國化工、安納達(dá)已處于無實控人狀態(tài)4年之久。
隨著本次萬華化學(xué)的入局，六國化工、安納達(dá)將易主煙臺市國資委，再度回歸國資體系。
最高出資60億元，間接控股兩家上市公司
不久前，萬華化學(xué)、銅化集團(tuán)、中國化學(xué)工程集團(tuán)三大巨頭在湖北襄陽簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬投資350億元建設(shè)新能源產(chǎn)業(yè)園，涉及新能源、高端電子化學(xué)品、食品級磷酸鹽、工業(yè)級磷酸鹽等產(chǎn)品。化工企業(yè)加碼布局新能源已成近年來的大趨勢，萬華化學(xué)截至目前已成立多家公司，覆蓋磷酸鐵鋰、三元正極、六氟磷酸鋰電解液、PVDF、NMP溶劑、負(fù)極粘結(jié)劑和電池回收等材料，隨著后續(xù)上述湖北合作項目產(chǎn)能投產(chǎn)，萬華鋰電產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)版圖將進(jìn)一步擴(kuò)張。
交易方案顯示，萬華化學(xué)及其關(guān)聯(lián)方在取得銅化集團(tuán)現(xiàn)有股東部分股權(quán)后，銅化集團(tuán)將實施公司分立，化工業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)公司將繼續(xù)保留在現(xiàn)有公司，非化工業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)公司剝離，并成立單獨公司。最終，萬華化學(xué)將以增資、購買股權(quán)、換股或其他方式，持有分立后的銅化集團(tuán)51%股權(quán)，并享有控制權(quán)；持有分立后的非化工公司34%股權(quán)，為非控股股東，但享有重大事項一票否決權(quán)。
截至目前，安徽創(chuàng)谷通過直接持有銅化集團(tuán)32.34%的股權(quán)以及與安徽鶴源之間簽訂的《一致行動協(xié)議》合計控制銅化集團(tuán)55.41%的表決權(quán)比例，為銅化集團(tuán)的控股股東。
在業(yè)務(wù)上，六國化工與安納達(dá)主導(dǎo)產(chǎn)品高效磷復(fù)肥、鈦白粉、苯酐、硫鐵礦、電池材料磷酸鐵等產(chǎn)銷量均位居國內(nèi)同行前列。
安納達(dá)行業(yè)排名，數(shù)據(jù)來自東方財富Choice
六國化工行業(yè)排名，數(shù)據(jù)來自東方財富Choice
公告顯示，各方一致同意，評估基準(zhǔn)日為2023年10月31日，本次所涉及相關(guān)股權(quán)交易上限不超過60億元人民幣，且以評估值為準(zhǔn)。各方一致同意，以此作為萬華化學(xué)及其關(guān)聯(lián)方本協(xié)議下所有增資、購買股權(quán)、換股或其他方式等股權(quán)變更的計價基礎(chǔ)。按照規(guī)定，前述交易尚需取得政府相關(guān)部門審批同意、履行國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等程序，能否及時完成尚存在一定不確定性，但各方力爭在2023年12月31前完成相關(guān)股權(quán)的交割或變更。
加碼新能源業(yè)務(wù)，萬華布局上游磷礦資源
為何相中銅化集團(tuán)？這與萬華化學(xué)的業(yè)務(wù)發(fā)展不謀而合。
萬華化學(xué)主營業(yè)務(wù)包括聚氨酯、石化、精細(xì)化學(xué)品及新材料三大板塊。其中，電池材料業(yè)務(wù)已被萬華確定為第二增長曲線的一部分，現(xiàn)在正大力發(fā)展這個產(chǎn)業(yè)。
近年來，萬華化學(xué)旗下還涉足三元正極材料、磷酸鐵鋰正極材料、負(fù)極材料、電解液溶劑等。并且還開拓半導(dǎo)體領(lǐng)域、電子電器領(lǐng)域涉及相關(guān)材料、化工原材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。
而通過本次重組，萬華化學(xué)將參股銅化集團(tuán)礦業(yè)業(yè)務(wù)34%，這樣一來，擁有了磷礦資源，也為萬華化學(xué)未來的磷資源需求解決了瓶頸問題。
銅化集團(tuán)的鈦白粉在行業(yè)處于前十名，該業(yè)務(wù)與萬華化學(xué)現(xiàn)有涂料業(yè)務(wù)具有互補(bǔ)及協(xié)同效應(yīng)。萬華化學(xué)依托成熟的煤化工運行經(jīng)驗和技術(shù)優(yōu)勢，也將進(jìn)一步優(yōu)化銅化集團(tuán)煤氣化裝置，進(jìn)一步提升銅化集團(tuán)現(xiàn)有產(chǎn)品市場競爭優(yōu)勢。
據(jù)銅化集團(tuán)官網(wǎng)，公司業(yè)務(wù)涵蓋化學(xué)礦山采選、硫磷化工、精細(xì)化工、新材料、商貿(mào)物流、地產(chǎn)開發(fā)等為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的多個領(lǐng)域，是國內(nèi)重要的硫磷化工產(chǎn)業(yè)基地和新型顏料產(chǎn)業(yè)基地。除六國化工和安納達(dá)外，銅化集團(tuán)還擁有擁有6家高新技術(shù)企業(yè)，分別與法國威立雅、韓國三星等合資組建了多家中外合資企業(yè)，在安徽、湖北、吉林等地建有生產(chǎn)基地。
在銅化集團(tuán)諸多資產(chǎn)中，安納達(dá)及六國化工無疑是核心資產(chǎn)。其中安納達(dá)為鈦白粉頭部廠家，近年來積極跨界新能源領(lǐng)域，布局磷酸鐵產(chǎn)能，隨著今年8月旗下控股孫公司安軒達(dá)新增5萬噸磷酸鐵產(chǎn)能順利投產(chǎn)，目前磷酸鐵產(chǎn)能已達(dá)年產(chǎn)15萬噸。過去兩年，受益于鋰電下游需求的爆發(fā)式增長，安納達(dá)業(yè)績增幅明顯，2021、2022年凈利潤分別為1.85億元、2.68億元，同比增幅分別為184.57%、44.76%。不過，今年以來，受磷酸鐵等產(chǎn)品售價下行影響，安納達(dá)利潤有所下滑，前三季度凈利潤為9009.07萬元，同比下降55.22%。
六國化工主營化肥肥料，主要產(chǎn)品為磷酸二銨、磷酸一銨、復(fù)合肥、尿素、水溶肥，擁有“六國”、“淮海”等中國馳名商標(biāo)。近年來，隨著化工產(chǎn)業(yè)升級步伐加快，公司產(chǎn)品盈利能力增長收到制約，前三季度營收凈利雙降，其中營收為52.63億元，同比下滑13.99%，凈利潤為虧損1141.66萬元。
相較而言，萬華化學(xué)業(yè)績頗具韌性，前三季度聚氨酯、石化、精細(xì)化學(xué)及新材料系列產(chǎn)品銷量全線增長，累計實現(xiàn)營收1325.54億元，同比增長1.64%；凈利潤為127.03億元，同比降6.65%。其中三季度凈利潤為41.35億元，較去年同期增幅為28.21%，近6個季度以來首次實現(xiàn)單季凈利同比增長。
有市場投資者認(rèn)為，六國化工的總市值約為29元，安納達(dá)的總市值約為25億元，萬華溢價收購這些資產(chǎn)，兩家公司的未來盈利能力還有待觀察。
萬華化學(xué)后續(xù)若如期入主，將與六國化工、安納達(dá)碰撞出怎樣的火花，不妨拭目以待。
來源：海豚財經(jīng)
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