這個周日，A股已意念漲停！
A股退守3000點的關鍵時刻，政策部門果斷出手了！8月27日晚間，以印花稅減半為開路先鋒，優化IPO、再融資監管，進一步規范股份減持行為，調降融資保證金比例等利好政策接踵而至。
市場人士分析，政策信號意義明顯，監管層支持A股、活躍資本市場、提振投資者信心態度堅決。政策“組合拳”將在提升市場活力、維護市場穩定和恢復投資者信心方面發揮重要作用，通過為投資者和企業創造更加有利的市場環境，推動中國資本市場的高質量發展。
印花稅減半政策落地
千呼萬喚始出來！
市場對于降印花稅的相關政策期待已久。7月28日，《券商中國》發布了文章《降低印花稅、實施T+0…如何"活躍資本市場"？券商建言來了》，文章中有業內人士呼吁，希望降低印花稅、實施“T+0”等，隨后相關建議在市場引起廣泛討論。
8月27日，財政部發布消息稱，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。
“此次財政部、稅務總局實施證券交易印花稅減半征收，進一步凸顯了國家政策對于資本市場的高度重視和殷切關懷。”華福證券首席經濟學家燕翔對券商中國記者表示。
在A股歷史上，印花稅已經調整了八次，其中最近兩次調整可以追溯到2008年。2008年9月19日，A股印花稅由雙邊征收改為單邊征收，當天滬指暴漲9.45%，所有A股股票漲停。
華福證券統計，1995年以來，漲跌幅方面，印花稅下調當日及5日、20日、60日、250日萬得全A漲跌幅平均值分別為4.5%、7.1%、7.4%、-0.5%、18.3%，上漲概率分別為100%、83%、83%、33%、67%。交易額方面，印花稅下調后的5日、20日、60日、250日、500日的日平均交易額分別較T-1日平均提高52%、53%、26%、58%、101%。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍坦言：“從過去25年的歷史來看，幾乎每一次印花稅的調整都對市場走勢產生了重大利好的推動作用，使得市場表現強勁，投資者信心也得到了極大的提振。”
銀河證券首席策略楊超也指出，減半征收將直接降低投資者的交易成本，有利于鼓勵更多人參與證券交易，尤其是小型投資者。踴躍的投資者入市將帶來增量資金，資本市場活躍起來，有助于提升企業融資效率，為實體經濟提供更多資金支持，促進經濟的可持續增長。
良性循環下，資本市場財富效應將逐步顯現，投資者對市場的信心隨之增強，也將吸引更多國內外投資者的關注和資金流入，進一步擴大市場規模。
開源證券非銀金融首席分析師高超也表示，本次“減半征收”在速度和力度上均超市場預期。調前證券交易印花稅率為單邊收取1‰，本次調整將較大程度降低交易成本。更重要的是，來自財政部和稅務總局的降稅政策體現了更強的頂層信號意義，歷史印花稅調整對股市影響顯著，活躍資本市場政策進入跨部委合作新階段，后續政策深度和力度值得期待。
“此次財政部、稅務總局實施證券交易印花稅減半征收，進一步凸顯了國家政策對于資本市場的高度重視和殷切關懷。我們對未來中國經濟的中長期發展充滿信心，堅定看好未來中國資本市場的投資機會。當前中國企業正在世界范圍內取得更大的長期競爭優勢，企業盈利能力增強且更加穩健，在未來中國經濟高質量發展階段，中國股票市場也會充分受益。”燕翔說。
證監會“多箭連發”，再為市場助力
證監會也繼續為活躍資本市場助力加油。8月27日晚，證監會一連發布三條公告：《證監會統籌一二級市場平衡 優化IPO、再融資監管安排》《證監會進一步規范股份減持行為》《證券交易所調降融資保證金比例，支持適度融資需求》，主要內容涉及優化IPO、再融資監管、進一步規范股份減持行為、調降融資保證金比例等。
中信建投證券首席策略分析師陳果認為，政策信號意義明顯，監管層支持A股、活躍資本市場、提振投資者信心態度堅決。印花稅調降有利于降低交易成本、活躍資本市場；證監會對股權融資、股東減持出招精準，直面當前市場增量資金不足困境，未來有望發力引入中長期資金。交易所調降融資保證金比例，有利于A股獲得更多增量資金，促進杠桿資金活躍。
“總體來看，在當前投資者信心較為低迷的背景下，四項政策的同時出臺，明顯超出市場預期，預計市場情緒將得到極大提振，在投資者信心恢復及風險偏好抬升的背景下，市場有望持續上行。”光大證券董事總經理、首席宏觀經濟學家高瑞東表示。
高瑞東對一些政策作了詳細解讀。比如，他認為，大股東減持對于市場的情緒存在一定影響，由于大股東通常被認為掌握更多的公司信息，如果其在高位減持，可能會被投資者視為負面信號，進而對股價產生不利影響。本次證監會表示，上市公司存在破發、破凈情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。這意味著未來大股東隨意減持、高位套現的行為將會受到約束，大股東利益將與中小股東更加一致，有助于減少市場波動，穩定股市。
中國銀河證券首席經濟學家兼研究院院長章俊認為，證監會再次出臺多項政策，可以被視為“活躍資本市場，提振投資者信心”組合拳的一部分，有助于激發市場活力，提振A股市場。其中對印花稅和融資融券保證金比例的調整有助于降低投資者交易成本，從而有利于促進市場成交規模，在短期內可以起到提振市場情緒的效果。
關于IPO、再融資和減持的相關政策可以促進A股市場的供需平衡。長期以來A股市場賺錢效應較弱，導致居民資金大量淤積在房地產市場。政治局會議提出房地產供求關系發生重大變化背景下，通過調整供需來增強A股市場的財富保值升值功能，可以引導居民財富更多配置到股權類金融資產。
陳果表示，當前市場處于政策密集落地期，政策三箭齊發明顯超出市場預期，市場短期信心有望獲得明顯提振。重申當前處于市場底部，政策明朗，建議逢低布局。未來重點關注：券商、保險等非銀金融板塊；運營商、高速、石油等大市值高股息板塊；通信、傳媒等前期超跌的產業趨勢強彈性資產。
楊超則認為，“組合拳”傳遞出兩個積極信號：一是政府鼓勵和支持投資者參與市場，并致力于為投資者創造更加有利的交易環境，旨在吸引更多資金流入市場，提升市場的流動性；二是政府給予資本市場穩定和可持續發展的承諾，旨在提振投資者信心。
從融資端看，當前IPO市場過于活躍一定程度上導致了市場供需不平衡，大額再融資加劇了投資者對市場不穩定的擔憂，破發、破凈、虧損等情況的上市公司再融資進一步增加了市場不確定性。因此，選擇在此時收緊融資端口，不僅在于預防市場風險，更在于優化市場生態。通過合理掌握IPO和再融資的節奏，市場供需將更趨平衡，投資機會將更具吸引力。強調支持優勝劣汰的政策有助于提高市場上市公司的整體質量。對于募集資金的合理使用和嚴格要求資金投向主營業務，更好地保障了資金的有效利用，有助于公司的持續發展。
“宏觀政策與資本市場政策共同發力助力市場觸底回升，在政治局會議后，政策陸續發布形成共振，政策效果有望逐步顯現。權益市場有望在經歷了較為充分的風險釋放后迎來方向性改變的觸底回升。”平安證券策略分析師魏偉說。
來源：券商中國
責任編輯：臧劍
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