21世紀經濟報道記者楊志錦 上海報道 此前央行發布的數據顯示，7月份金融機構人民幣貸款增加3459億元，同比少增約3500億元。7月新增信貸較低，引起市場的廣泛關注和討論。
近期央行公布了7月份不同類型金融機構的信貸收支表，提供了新的分析視角?？傮w來看，7月信貸增量較少主要因為中小銀行信貸減少所致，但大行信貸仍保持一定新增。
中資全國性四家大型銀行人民幣信貸收支表顯示，7月末四大行（工農中建）人民幣貸款余額為83.7萬億，信貸余額增加5801億，仍有一定程度新增。
而中資中小型銀行人民幣信貸收支表顯示，7月末中小行人民幣貸款余額為111億，減少約2500億。
值得注意的是，央行在附注中稱，中資中小型銀行指本外幣資產總量小于2萬億元的銀行（以2008年末各金融機構本外幣資產總額為參考標準）。按照當時數據，主要是工行、建行、農行、中行、國開行、交行和郵政儲蓄等六家銀行之外的銀行業存款類金融機構及銀行業非存款類金融機構。
具體分析看，導致7月中小銀行信貸減少的原因主要是票據融資、短期貸款減少。其中票據融資減少最多，意味著中小銀行并沒有通過票據融資沖量。
實務中，貼現票據納入信貸規模，且二級市場交易方便，因此衍生出銀行利用票據調節信貸規模的操作。當信貸投放差而銀行需要完成信貸任務時，便會買入貼現票據，而當貸款投放充足時，又會賣出票據資產釋放信貸額度。
7月四大行新增信貸5801億，其中票據融資增加5716億，顯示四大行也面臨信貸需求不足的問題，但通過票據沖量增加了信貸規模。
考慮到月度數據波動較大，通過年度數據可以更好觀察中小銀行信貸投放的變動趨勢。央行數據顯示，2011年到2018年四大行新增信貸占比呈現逐步下降的趨勢，由2011年的38.9%降至2018年的29.1%，但2019年以來該占比持續提升，今年前7月達到44.9%的信號。換言之，2019年以來中小行新增信貸占比持續下降。
記者了解到，其原因可能包括2019年以來四大行加大了普惠金融貸款的投放，客觀上促進了普惠金融的發展，但也一定程度上對中小銀行形成擠壓；2019年以來個別中小銀行風險暴露，導致中小銀行發行二級資本債等方式補充資本的難度加大，相應制約了信貸投放；結構性貨幣政策更偏向國有大行等。
比如近年來大行普惠金融貸款增速在30%左右。原銀保監會主席郭樹清去年3月在國新辦發布會上表示，銀保監會在推動大銀行、大機構服務重心下沉的過程中，大銀行也和其他的地方中小銀行、中小金融機構形成了競爭，擠壓了他們的生存空間，“我們下去調研，很多地方的農信社、農商行、村鎮銀行都抱怨，說大行太厲害了，競爭很激烈。”
“因為今年有效需求不足，大行都在以低利率搶貸款項目，但中小銀行負債成本較高，不具備優勢。同時，與其去投貸款形成不良，倒不如去買買債，所以今年中小行的債券投資力度加大?！蹦彻煞菪匈Y產負債部人士稱。
開源證券的一份報告稱，2023年以來大型銀行在監管指導下搶抓信貸投放，但實體有效信貸需求不足，信貸供給遠超需求，出現“超低價貸款”現象。在貸款收益率較低的背景下，中小銀行新增信貸性價比低，同時存款規模依然維持較快增長，可配資金較多，面對較高的資金成本和業績目標壓力，中小行傾向于加大配債力度賺票息，或做委外投資。
這一特征在7月數據上也有放映。中資中小型銀行人民幣信貸收支表顯示，7月中小行貸款減少2500億元的同時，債券投資卻增加了3500多億。
對于信貸投放，8月18日，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會聯合召開電視會議提出，金融支持實體經濟力度要夠、節奏要穩、結構要優、價格要可持續。主要金融機構要主動擔當作為，加大貸款投放力度，國有大行要繼續發揮支柱作用。要注重保持好貸款平穩增長的節奏，適當引導平緩信貸波動，增強金融支持實體經濟力度的穩定性。市場預計，接下來寬信用力度將加大，8月信貸數據或出現好轉。
但信貸增長的穩定性仍面臨挑戰。當前房地產貸款疲軟、居民部門按揭貸款提前償還較為普遍，但其他類型的貸款無法彌補前者貸款的下降，由此導致信貸需求的青黃不接。
會議還提出，要注意挖掘新的信貸增長點，大力支持中小微企業、綠色發展、科技創新、制造業等重點領域，積極推動城中村改造、“平急兩用”公共基礎設施建設。
（記者：楊志錦）
來源：21世紀經濟報道
責任編輯：林紅
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