證監會日前確定了活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策措施，涵蓋加快投資端改革、優化完善交易機制、加強一二級市場逆周期調節等諸多舉措。
專家認為，加快推出上述諸多可落地、有實效的政策舉措，在穩定預期、提振信心的同時，也將從長遠著眼，統籌發展股票、債券、期貨市場，完善資本市場基礎制度。監管部門從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協同發力，將促進A股市場展現新面貌、激發新活力。
加快投資端改革
大力發展權益類基金
加強投資端改革是提升投資者獲得感、提振投資信心的重要舉措。此次一攬子舉措中，拓寬公募基金投資范圍和策略、降低管理費率水平等諸多投資端改革舉措將對提高市場活躍度產生重要影響。
大力發展權益類基金是投資端改革的重要內容。推進公募基金費率改革全面落地，降低管理費率水平等舉措將更好提高投資獲得感。中國證券報記者獲悉，證監會擬逐步規范公募基金證券交易傭金費率，相關改革措施涉及修改相關法規，預計將于2023年底前完成；同時，將通過法規修改，統籌讓利投資者和調動銷售機構積極性，進一步規范公募基金銷售環節收費，預計于2024年底前完成。
在匯添富基金總經理張暉看來，證監會本次提出“降低證券交易經手費”“推出多項期貨期權品種”等一系列措施，有望配合前期措施進一步通過降低交易成本來“釋放交易活力”，也將通過發展金融工具來賦予投資者更加靈活多樣的投資模式。引導公募基金管理人加大自購旗下權益類基金力度、建立公募基金管理人“逆周期布局”激勵約束機制等舉措，短期內均有助于向市場傳遞A股長期投資信心。
引入更多中長期資金等多項改革舉措也備受期待。黑翼資產創始人鄒倚天表示，支持全國社保基金、基本養老保險基金、年金基金擴大資本市場投資范圍；豐富個人養老金產品體系，將指數基金等權益類產品納入投資選擇范圍；放寬公募基金投資股票股指期權、股指期貨、國債期貨等品種的投資限制等舉措，均將提升A股市場上中長期投資者的占比。
此外，在張暉看來，證監會提及“建設高質量投資銀行”“放寬優質證券公司資本約束”等一系列針對市場機構的改革措施，后續有望進一步釋放市場機構的活力、提升資本使用效率。
圍繞擴大機構投資者隊伍，申萬宏源證券董事長劉健表示，將加快推進買方投顧業務體系建設，更好地服務財富客戶、機構客戶的資產保值增值需要，更好地服務資本市場長期健康發展；同時，將創設滿足不同類型客戶風險和收益偏好的交易產品，更好滿足資產市場投資需要。
加強融資端建設
助力優質中長期資產供給
實現資本市場可持續發展、提高市場活躍度，還需充分考慮投融資兩端的動態積極平衡，完善一二級市場逆周期調節。同時，加強融資端建設，助力優質中長期資產供給。
“預計一攬子政策舉措將推動資本市場更好地形成服務實體經濟和投資者回報之間的良性循環。”張暉表示，證監會本次強調“建立完善突破關鍵核心技術的科技型企業上市融資、債券發行、并購重組‘綠色通道’”等，有利于資本市場更好地服務科創企業和實體經濟，并推動經濟高質量發展。
助力資本市場優質中長期資產供給，劉健表示，申萬宏源證券將繼續落實好資本市場“看門人”作用，發揮行業領先執業質量優勢，把握好注冊制與提高上市公司質量的內在關系，從重視“可批性”向“可投性”轉變，精心選擇推薦優質企業，助力資本市場優質中長期資產供給、良性循環發展。
此外，加強融資端建設，也要提高上市公司投資吸引力，強化分紅導向，更好回報投資者，同時要突出扶優限劣。
“引導經營性現金流穩定的上市公司中期分紅、加強對低分紅公司的信息披露約束；加快推進回購規則修訂，放寬上市公司在股價大幅下跌時的回購條件等舉措，將及時傳遞積極信號、提振市場信心，也將讓投資者更多分享資本市場紅利。”中銀證券全球首席經濟學家管濤說。
優化完善交易機制
提升交易便利性
作為進一步活躍資本市場、提振投資者信心的關鍵舉措，交易端建設也將扎實推進。
據悉，一系列優化完善交易機制的舉措將陸續推出，提升交易便利性。“降低證券交易經手費，降低證券公司傭金費率，直接降低了投資者的交易成本，本質是通過讓利市場，來實現活躍資本市場的目的，這將對當前資本市場的平穩運行起到積極影響。從量化的角度來說，該舉措通過優化交易環節，不僅有助于提升市場成交量，對提升價格發現效率也有較大幫助，有助于提升A股市場成熟度。”鄒倚天表示。
據悉，已有券商接到監管通知，要求抓緊制定傭金費率調降方案及系統調試工作，8月24日前提交報告，其中至少包括費率調降安排系統調試準備情況等，確保8月28日正式實施。
研究適當延長A股市場、交易所債券市場交易時間，也將更好滿足投資交易需求。上海交大上海高級金融學院會計學教授、博士生導師陳欣表示，一般來說，較為成熟的市場，交易時間多數安排較長。比如，紐約證券交易所和納斯達克交易所，股票交易時長為6.5小時，遠超滬深市場。倫敦證券交易所的交易時間長達8.5小時；德國法蘭克福證券交易所和巴黎泛歐證券交易所也長達8.5小時。“交易時間延長也能更好地帶動A股市場與港股接軌，提升雙邊聯動性。”張暉說。
進一步擴大融資融券標的范圍，降低融資融券費率，將ETF納入轉融通標的，將完善多空平衡機制，擴大券源。“一方面，通過豐富對沖工具，有助于投資者構建對沖組合，吸引更多資金入市；另一方面，通過降低對沖成本，有助于吸引更多投資者參與，提高股票的流動性，提升交易活躍度。”鄒倚天表示。
推出深證100股指期貨期權、中證1000ETF期權等系列金融期貨期權品種，也有助于增加風險對沖工具。短期內，相關指數成分股的流動性和市場活躍度也都會得到進一步提升。
此外，上交所、深交所、北交所自8月28日起進一步降低證券交易經手費，也是滬深交易所在2015年下調股票交易經手費的基礎上再次下調經手費。“此舉將進一步擴大受惠范圍，提升資本市場吸引力，切實發揮好資本市場功能。”專家稱。
來源：中國證券報微信公眾號
責任編輯：李頡
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