趕在周一亞市開盤前，瑞士政府的撮合終成正果。在政府提供流動性援助并提出可兜底部分損失后，經(jīng)過一波三折的討價還價，瑞士信貸（瑞信）終于和國內(nèi)另一銀行巨頭瑞銀達(dá)成歷史性的收購協(xié)議。
當(dāng)?shù)貢r間3月19日周日，瑞銀宣布將收購瑞信，透露這是一宗全股票收購交易，每持有22.48股瑞信股份的股東將獲得1股瑞銀股份，相當(dāng)于每股0.76瑞士法郎（瑞郎），總對價30億瑞郎（約合32.5億美元）。30億瑞郎的收購價較瑞信最近一個交易日周五的市值打了大概四折。以周五收盤價估算，瑞信的市值約為74億瑞郎。
據(jù)央視新聞3月20日報道，瑞士金融市場監(jiān)管局當(dāng)天宣布批準(zhǔn)瑞銀與瑞信的合并，表示此舉有利于金融穩(wěn)定。瑞士央行表示，這一收購是在瑞士政府、瑞士央行及瑞士金融市場監(jiān)管局的支持下實現(xiàn)的，瑞士央行將為合并提供大量流動性援助。
合并后總投資資產(chǎn)超5萬億美元
據(jù)瑞士央行官網(wǎng)消息，瑞銀這次收購得到了瑞士聯(lián)邦政府、瑞士金融市場監(jiān)管局(FINMA)和瑞士國家銀行的支持。兩家銀行都可以無限制地使用SNB現(xiàn)有的設(shè)施獲得流動性。根據(jù)聯(lián)邦委員會的緊急法令，SNB可以向瑞士信貸提供一筆最高可達(dá)1000億瑞郎的流動性援助貸款，并由聯(lián)邦擔(dān)保。該貸款的結(jié)構(gòu)基于公共流動性后備(PLB)，其主要參數(shù)已于2022年由聯(lián)邦委員會決定。
瑞銀稱，與瑞信合并后，瑞銀現(xiàn)任董事長Colm Kelleher和CEO Ralph Hamers將各自在新公司擔(dān)任同一職位。合并后公司的總投資資產(chǎn)將超過5萬億美元，預(yù)計到2027年，合并將讓公司年度成本削減超過80億美元。
瑞銀官宣的同時，周日瑞士政府宣布，為幫助瑞銀接管瑞信資產(chǎn)，將提供最高90億瑞郎的損失擔(dān)保。具體來說，假設(shè)瑞信的投資組合產(chǎn)生損失，瑞銀將承擔(dān)前50億瑞郎的損失，瑞士政府承擔(dān)此后的90億瑞郎，再有任何進(jìn)一步的損失將由瑞銀承擔(dān)。
SNB稱，瑞士聯(lián)邦政府、國內(nèi)金融市場監(jiān)管局（FINMA）和央行的支持下，此次收購成為可能。這一救助將“確保金融穩(wěn)定，并保護(hù)瑞士的經(jīng)濟(jì)”。
FINMA周日稱，在瑞士政府支持瑞銀收購瑞信后，面值約160億瑞郎（約合172億美元）的瑞信Additional Tier 1債券將被完全減記。這意味著，為確保私人投資者幫助承擔(dān)成本，這些面值的債券將變得一文不值。
FINMA還為政府出手解釋說，即使仍有償付能力，瑞信也有可能變得缺乏流動性，所以政府有必要采取行動。
在當(dāng)?shù)貢r間周日晚宣布給予流動性支援后，瑞士央行行長Thomas Jordan在新聞發(fā)布會上表示，鑒于瑞信是一家具有系統(tǒng)重要性的銀行，“我們絕對有必要迅速采取行動，并盡快找到解決方案”。
據(jù)美聯(lián)儲網(wǎng)站，加拿大銀行、英國銀行、日本銀行、歐洲央行、美聯(lián)儲和瑞士國家銀行今天（當(dāng)?shù)貢r間3月19日）宣布采取協(xié)調(diào)行動，通過現(xiàn)有的美元流動性互換安排加強流動性提供。
為了提高互換線在提供美元資金方面的有效性，目前提供美元業(yè)務(wù)的央行已同意將7天期限業(yè)務(wù)的頻率從每周一次增加到每天一次。這些每日業(yè)務(wù)將于2023年3月20日星期一開始，并至少持續(xù)到4月底。
近年的表現(xiàn)是一場緩慢車禍
瑞士信貸銀行成立于1856年，在全球資本市場具有重要影響力。據(jù)悉，瑞士信貸成立于1856年，有167年歷史，總部設(shè)在瑞士蘇黎世，是全球第五大財團(tuán)，瑞士第二大銀行。2022年，入選《財富》世界500強排行榜，位列第494位。今年2月，瑞信宣布2022年凈虧損73億瑞士法郎，連續(xù)第二年凈虧損。3月14日，瑞信發(fā)布報告稱，該行對財務(wù)報告的內(nèi)部控制存在“重大缺陷”。
3月16日，深陷危機的瑞信在得到瑞士央行獲得了500億瑞士法郎的流動性支持后，當(dāng)日歐股盤中盤中一度反彈40%，收漲近20%，但漲勢并未持續(xù)多久，17日收盤瑞信再次大跌8%。上周，這家瑞士第二大銀行的股價累計下跌26.1%。
瑞士信貸走勢低迷
據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞3月18日報道，“瑞信的毛病多年不改，或者說改得不到位，那么被并購或者股東層面的重組就是可以考慮的現(xiàn)實選項了。”上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院教授胡捷對記者表示。他分析指出，瑞信最近四五年來一直處于“病怏怏”的狀態(tài)，各種麻煩和丑聞不斷，最近財報又顯示巨額虧損和內(nèi)控漏洞的問題，而在硅谷銀行倒閉引發(fā)市場情緒極度緊張之際，一點風(fēng)吹草動就可以引發(fā)股價的暴跌。
3月15日，瑞信第一大股東沙特國家銀行（持股9.9%）總裁庫達(dá)里當(dāng)日表示，沙特國家銀行“絕對不會”增加對瑞信的持股。雖然他強調(diào)原因是不想突破10%的持股門檻而面臨更多監(jiān)管機制，但這句話還是立刻點燃了市場的恐慌情緒，瑞信當(dāng)日收跌24%，創(chuàng)下史上最高單日跌幅，帶動歐洲銀行股超600億美元的市值蒸發(fā)。
胡捷對每經(jīng)記者表示，庫達(dá)里的話有被斷章取義之嫌，因為實際上在08年金融危機之后，歐美對銀行業(yè)的監(jiān)管力度大大增強，每年還會進(jìn)行壓力測試，而瑞信的流動性和資本都是符合監(jiān)管要求的。
在這場危機之前，瑞信已經(jīng)因連續(xù)的經(jīng)營失策和合規(guī)丑聞中而苦苦掙扎了數(shù)年，最高管理層幾經(jīng)變更，成為歐洲大銀行中最薄弱的一環(huán)，美國電視新聞網(wǎng)（CNN）直言其近年來的表現(xiàn)是一場“緩慢的車禍”。
經(jīng)營方面，2020年，瑞幸咖啡造假事件曝光，作為瑞幸上市的主要承銷商之一，瑞信的聲譽受損。2021年，瑞信更是連續(xù)遭到暴擊，先是供應(yīng)鏈金融公司Greensill Capital倒閉，致使瑞信持有其債券的100億美元基金遭凍結(jié)，隨后Bill Hwang旗下基金Archegos爆倉引發(fā)“人類歷史上最大單日虧損”，瑞信損失約55億美元。
丑聞方面，2019年爆出的瑞信跟蹤監(jiān)視高管的“間諜門”事件，致使CEO譚天忠（Tidjane Thiam）辭職。2021年，瑞信因收受賄賂向莫桑比克金槍魚捕撈業(yè)發(fā)放貸款而被罰4.75億美元，2022年被裁定幫毒販洗錢罪名成立，成為瑞士歷史上第一家在刑事案件中被判有罪的大型銀行。
瑞信在2022年年報中坦承，聲譽受損和訴訟風(fēng)險已經(jīng)對經(jīng)營構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。相比2008年金融危機前夜的巔峰時刻，瑞信的股價已經(jīng)跌去98%，資產(chǎn)規(guī)模也從1.2萬億美元的高位腰斬。2022年的虧損更是創(chuàng)下金融危機以來的新高，達(dá)73億瑞士法郎（79億美元），相當(dāng)于抹去了過去十年的全部利潤。
和其對手瑞銀的對比，更顯示出瑞信的慘淡，兩者已經(jīng)不在一個體量等級上了。瑞銀去年的利潤達(dá)76億美元，市值達(dá)566億美元，資產(chǎn)達(dá)1.1萬億美元，而瑞信則只有80億美元市值，5750億美元的資產(chǎn)。
困境中的瑞信也在嘗試自救，但救贖之路同樣顛簸不斷
2021年，勞埃德銀行的安東尼奧·霍爾塔-奧斯里奧擔(dān)任瑞信的董事長，任務(wù)是清理瑞信的文化。霍爾塔-奧斯里奧并沒有帶來重大變化，反而因為用公家飛機一天之內(nèi)連看了歐冠決賽和溫網(wǎng)決賽兩場賽事，違反防疫規(guī)定，待了9個月便被迫辭職。
2022年10月，新上任的CEO烏爾里奇·克爾納宣布了為期三年的重組計劃，主要任務(wù)是剝離敗績重重的投行業(yè)務(wù)，同時大規(guī)模裁員9000人。2022年年底，瑞信籌得43億美元的資金用于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
屋漏偏逢連夜雨，同樣在該年10月，一則瑞信即將破產(chǎn)的謠言在網(wǎng)絡(luò)瘋傳，導(dǎo)致客戶紛紛逃離。據(jù)2022年年報，該年四季度瑞信有1100億瑞士法郎的資產(chǎn)流出。
進(jìn)入2023年，客戶流失的問題仍然難以遏制。
對于瑞信而言，完成自我革新、重獲市場認(rèn)可顯然是最好的選項，但外界留給它的時間已經(jīng)不多了。
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞
責(zé)任編輯：李冬明
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