過(guò)去的幾十個(gè)小時(shí)，美國(guó)硅谷銀行倒閉事件以席卷之勢(shì)登上了全球各大媒體頭條。這家曾在美國(guó)科創(chuàng)圈風(fēng)靡一時(shí)、擁有2090億美元資產(chǎn)的明星銀行于3月10日被美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)接管，宣告破產(chǎn)。
盡管美國(guó)政府宣布將采取行動(dòng)來(lái)支撐存款，但這場(chǎng)風(fēng)波給美國(guó)金融系統(tǒng)等帶來(lái)的震動(dòng)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。
是誰(shuí)“殺死”了硅谷銀行？又有誰(shuí)要為這場(chǎng)風(fēng)波買(mǎi)單？中國(guó)股市會(huì)不會(huì)受到影響？從幾個(gè)問(wèn)題展開(kāi)，我們可以窺見(jiàn)硅谷銀行倒塌的邏輯與影響。
美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)發(fā)布公告稱(chēng)，美國(guó)硅谷銀行10日被美國(guó)加利福尼亞州金融保護(hù)和創(chuàng)新部關(guān)閉，并指定美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司為接管方。
為何驟然倒閉？
“用別人存在自己手里的錢(qián)進(jìn)行投資，遭遇虧損，又遇到存款人‘催債’，最終沒(méi)錢(qián)償還。”有人這樣形象地比喻硅谷銀行倒閉過(guò)程。總體來(lái)說(shuō)，其破產(chǎn)是由自身資產(chǎn)錯(cuò)配這一內(nèi)因和美聯(lián)儲(chǔ)加息等外因共同導(dǎo)致的。
硅谷銀行崩潰的故事可以從2020年說(shuō)起。當(dāng)時(shí)，美國(guó)推行貨幣寬松政策，硅谷銀行從硅谷等地科創(chuàng)公司處吸收了大量的不計(jì)息活期存款。而為了存款產(chǎn)生收益，硅谷銀行在資產(chǎn)端配置了大量的長(zhǎng)久期持有至到期債券，占比一度高到60%。
從2021年開(kāi)始，美國(guó)進(jìn)入加息周期，使得持有美國(guó)國(guó)債、政府支持機(jī)構(gòu)債券、MBS等各類(lèi)美元計(jì)價(jià)債券的金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了大量的浮虧，而硅谷銀行由于債券持有量在總資產(chǎn)中占比較大，浮虧尤為突出。
行至2023年，受經(jīng)濟(jì)不景氣等因素影響，一些儲(chǔ)戶(hù)公司融資變得困難，向銀行取款的需求加大，而銀行吸收存款變得艱難。受消息面影響，3月9日，投資者和儲(chǔ)戶(hù)試圖從硅谷銀行提取420億美元，這是10多年來(lái)美國(guó)最大的銀行擠兌之一。硅谷銀行不得不拋售債券以?xún)斶€本息，銀行的利潤(rùn)和資本被大幅侵蝕。
9日，硅谷銀行母公司硅谷銀行金融集團(tuán)的股票價(jià)格在9日暴跌超過(guò)60%，10日暴跌68%，進(jìn)入停牌狀態(tài)。
硅谷銀行股票走勢(shì)。
要“買(mǎi)單”的儲(chǔ)戶(hù)都有誰(shuí)？
在硅谷銀行隕落之時(shí)，銀行遺留的巨額儲(chǔ)戶(hù)存款成了大難題。
FDIC發(fā)布的公告顯示，截至2022年底，硅谷銀行存款總額約為1754億美元。這些存款的來(lái)源，除了散戶(hù)，還有許多為人所熟知的大型企業(yè)。
如，美國(guó)流媒體服務(wù)商Roku稱(chēng)，公司26%的現(xiàn)金儲(chǔ)備都存放在硅谷銀行，且多數(shù)未投保。穩(wěn)定幣巨頭Circle表示，該公司約400億美元的USD Coin儲(chǔ)備中，有33億美元在硅谷銀行。“元宇宙第一股”Roblox表示，其30億美元現(xiàn)金中的5%存在硅谷銀行。
正是由于硅谷銀行儲(chǔ)戶(hù)群體的特殊性，其破產(chǎn)帶來(lái)的“次生”危機(jī)引發(fā)著不少擔(dān)憂(yōu)。
彭博社12日?qǐng)?bào)道，包括紅杉資本在內(nèi)的約125家風(fēng)投公司簽署聲明，呼吁限制該銀行倒閉的影響，并避免科技公司可能出現(xiàn)的“滅絕級(jí)事件”的一部分。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月12日，美國(guó)財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)、FDIC發(fā)布聯(lián)合聲明：從3月13日周一開(kāi)始，儲(chǔ)戶(hù)可以支取他們所有的資金。與硅谷銀行破產(chǎn)有關(guān)的任何損失都不會(huì)由納稅人承擔(dān)。
是否會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)停止加息？
美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息是擊垮硅谷銀行的主要原因之一，而銀行的倒閉也開(kāi)始讓業(yè)界擔(dān)心其他同樣處在“存款荒”和債券浮虧困境中的美國(guó)中小銀行是否能抵御住利率繼續(xù)上行的壓力。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，未來(lái)，若美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊貨幣政策，存款增速持續(xù)下滑，或?qū)⒂衅渌y行迫于無(wú)奈拋售。債券，進(jìn)而侵蝕利潤(rùn)和資本，出現(xiàn)類(lèi)似硅谷銀行的情況。“在這其中，存款穩(wěn)定性相對(duì)較差的部分中小銀行風(fēng)險(xiǎn)或更容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。”
據(jù)媒體報(bào)道，最近一段時(shí)間，除硅谷銀行外，美國(guó)Silvergate Bank、Signature Bank也已破產(chǎn)倒閉。
在此背景下，有聲音稱(chēng)，硅谷銀行破產(chǎn)事件也許會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)放緩或停止加息。
中國(guó)銀行高級(jí)研究員王有鑫對(duì)中新財(cái)經(jīng)表示，為避免信心不足導(dǎo)致擠兌和拋售等危機(jī)對(duì)金融系統(tǒng)帶來(lái)更大的沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)在政策制定時(shí)將更加慎重，更多關(guān)注對(duì)金融穩(wěn)定的影響，調(diào)整加息節(jié)奏將是當(dāng)下最有可能發(fā)生的事情。
“目前看，3月議息會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)的概率已大幅降低。鑒于目前相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)仍在發(fā)酵，市場(chǎng)情緒比較脆弱敏感，美聯(lián)儲(chǔ)已開(kāi)始采取行動(dòng)，創(chuàng)建新的銀行期限資金計(jì)劃向符合條件的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)提供額外資金，不排除美聯(lián)儲(chǔ)在3月議息會(huì)議上暫停加息的可能性，以更好的平息市場(chǎng)恐慌，為后續(xù)操作留足空間和余地，避免政策過(guò)快收緊導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)硬著陸發(fā)生。”王有鑫稱(chēng)。
是否會(huì)引發(fā)新一輪金融危機(jī)？
硅谷銀行破產(chǎn)后，美股很快感受到了“寒意”。3月10日，美國(guó)銀行業(yè)股票集體跳水，摩根大通、美國(guó)銀行、富國(guó)銀行和花旗集團(tuán)四大銀行的股價(jià)大跌，總市值蒸發(fā)了約500億美元。11日，納斯達(dá)克指數(shù)下跌近200點(diǎn)，跌幅1.76%；道瓊斯指數(shù)跌破32000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，跌幅1.07%。
風(fēng)波也在向美國(guó)以外的國(guó)家傳導(dǎo)。英國(guó)財(cái)政部表示，硅谷銀行英國(guó)有限公司將進(jìn)入破產(chǎn)狀態(tài)。英國(guó)政府正在研究融資解決方案，以幫助硅谷銀行在英國(guó)的數(shù)百家客戶(hù)履行現(xiàn)金流義務(wù)。韓國(guó)央行表示正在密切關(guān)注任何對(duì)利率、股價(jià)、匯率和資本流動(dòng)的影響。
如此大范圍的影響不禁讓許多人聯(lián)想到2008年由雷曼兄弟破產(chǎn)而引發(fā)的全球金融危機(jī)。硅谷銀行的崩潰究竟是否會(huì)成為誘發(fā)更大危機(jī)的導(dǎo)火索？
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所副所長(zhǎng)、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任張明認(rèn)為，硅谷銀行事件對(duì)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資體系、科技初創(chuàng)企業(yè)已經(jīng)產(chǎn)生了一定負(fù)面影響，也對(duì)與硅谷銀行有聯(lián)系的中國(guó)科技型企業(yè)產(chǎn)生了一定沖擊，但從美國(guó)政府新的解決方案來(lái)看，后續(xù)直接沖擊較為有限。
王有鑫也表示，考慮到目前聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和美聯(lián)儲(chǔ)已出手，承諾充分保護(hù)所有存款人，為銀行體系提供緊急流動(dòng)性支持，這些行動(dòng)將減輕投資者和儲(chǔ)戶(hù)對(duì)金融系統(tǒng)穩(wěn)健性的擔(dān)憂(yōu)，降低擠兌風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和蔓延，有利于支持金融穩(wěn)定。
不過(guò)，王有鑫也提到，考慮到當(dāng)前的利率和流動(dòng)性環(huán)境已發(fā)生根本變化，部分金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)下行階段承受的資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，目前風(fēng)險(xiǎn)尚未充分暴露，對(duì)此應(yīng)高度警惕。
對(duì)中國(guó)公司、股市有什么影響？
該事件也影響了部分中國(guó)公司，不過(guò)目前看來(lái)這種影響是有限的。截至發(fā)稿時(shí)，有20余家中國(guó)上市公司在交易所、互動(dòng)平臺(tái)發(fā)布相關(guān)消息。
其中，諾亞控股、堃博醫(yī)療-B、北海康成-B等十余家港股上市公司均發(fā)布公告，披露了在硅谷銀行的存款額或存款占比，并表示對(duì)公司影響并不重大。
A股市場(chǎng)上，九安醫(yī)療發(fā)布的公告顯示，截至3月10日，公司及子公司在硅谷銀行的存款金額，占公司現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)及金融資產(chǎn)總額的比例約5%。此外，不少公司也緊急澄清未在硅谷銀行儲(chǔ)蓄。貝康醫(yī)療-B、康方生物-B、歌禮制藥-B等港股上市公司公告稱(chēng)，未曾與硅谷銀行有業(yè)務(wù)合作，或未持有銀行賬戶(hù)或存款。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍判斷，“目前硅谷銀行倒閉的影響并未傳導(dǎo)到A股市場(chǎng)，大家可以靜觀其變，不必過(guò)于擔(dān)憂(yōu)。”
張明也分析稱(chēng)，從目前來(lái)看，硅谷銀行事件對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)沖擊非常有限。但對(duì)中國(guó)的主權(quán)投資者與私人投資者而言，硅谷銀行事件向他們?cè)俣忍崾玖舜笠?guī)模投資美國(guó)金融資產(chǎn)可能面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
“通過(guò)各種方式以較低成本實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化，依然是中國(guó)投資者面臨的當(dāng)務(wù)之急。”張明提到。
來(lái)源：中國(guó)新聞網(wǎng)
責(zé)任編輯：李頡
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