兔年第一個交易日，節(jié)目效果已經(jīng)拉滿了。大A在這短短，4個小時的交易時間中表演了：競價高開補漲，節(jié)前埋伏獲利盤蜂擁兌現(xiàn)?；匮a資金進場指數(shù)放量，攜手北向160億托底。承接盤沒接住掉地上了，全天高開低走的精彩劇情。從戲劇沖突的角度，已經(jīng)跟《狂飆》比不落下風了。不過有一說一，雖然今天指數(shù)和權重票表現(xiàn)不及預期。但在放量的情況下，市場上整體的賺錢效應是很足的。很多在節(jié)前只賺指數(shù)不賺錢的小伙伴，今天反而收成不錯。多位機構人士認為，2023年A股市場將明顯強于2022年，外資或持續(xù)流入，但是行情更多將由內(nèi)資主導。在市場風格上，短期藍籌白馬具有優(yōu)勢，后期成長股或呈現(xiàn)更多機會。
兔年A股行情更值得期待
1月“開門紅”行情，已令不少投資者“開胃”，而在不少機構人士看來，兔年全年的行情更值得期待。
針對A股市場的行情節(jié)奏，申萬宏源研究所副所長、首席策略分析師王勝認為，今年大概率有兩波行情，由于市場各方對于未來經(jīng)濟逐步恢復是有期待的，越往后可能會越樂觀，這反而導致今年春天的投資機會更值得關注。展望兔年市場風格，天風證券研究所所長趙曉光認為，市場風格會更加均衡，很多行業(yè)都處在估值底部，具備上漲的邏輯和空間。
從春季行情角度看，趙曉光認為，第一波機會來自估值修復板塊。春節(jié)前后，一季度業(yè)績同比增長確定的，比如信創(chuàng)、智能汽車、新能源等板塊，在春節(jié)后特別是一季度末到二季度，應該處于補庫存的周期時市場機會可能是比較普遍的，無論是以半導體為代表的科技板塊，還是傳統(tǒng)行業(yè)周期性行業(yè)，隨著政策的推動，都存在相應的機會。
德邦證券首席策略分析師吳開達認為，兔年政策回暖，基本面筑底回升，盈利底部有望在一季度出現(xiàn)，而2022年制約A股的海外流動性也有望出現(xiàn)緩解。目前疫情影響逐步退潮，美聯(lián)儲加息接近尾聲，且市場估值水平較2022年初更低，因此樂觀看待A股走勢，市場不乏機會。
開源證券首席策略分析師張弛也認為，2023年A股市場將明顯強于2022年，2023年上半年的投資環(huán)境最為優(yōu)越，經(jīng)濟基本面、市場流動性及風險偏好均由底部向上。一季度，A股有望迎來“躁動反攻”行情，市場不再尋找政策避險，反而更加聚焦擁有基本面支撐的制造業(yè)、對流動性及風險偏好更具備彈性的成長風格板塊。
野村東方國際證券研究部首席策略分析師高挺認為，防疫政策的優(yōu)化和刺激政策的快速加碼，正在消減今年中國經(jīng)濟的下行風險。在經(jīng)濟復蘇預期的帶動之下，預計對經(jīng)濟表現(xiàn)高度敏感的周期領域以及符合中長期經(jīng)濟成長趨勢的行業(yè)，有望交替成為市場關注的焦點。
成長股或接力藍籌白馬板塊
在1月的反彈之中，沉寂多時的白馬股、藍籌股出現(xiàn)了普遍性上漲，去年市場一直高度關注的新能源等則相對平淡。
長城基金表示，在經(jīng)濟弱復蘇判斷下，2023年不管是傳統(tǒng)行業(yè)，還是新興行業(yè)，可能都沒有特別超預期增長的板塊，產(chǎn)業(yè)鏈標的出現(xiàn)普漲的概率也較小，投資上應以精選個股為主，積極尋找各個細分行業(yè)有超額盈利能力的優(yōu)質(zhì)標的。方向上，短期偏向于“藍籌搭臺”，從2-3年維度來說，還需要“成長唱戲”。
在藍籌股、白馬股持續(xù)領先一段時間之后，一些投資者也比較關心當前的市場偏好能否形成更長一段時間的市場風格。對此，開源證券首席策略分析師張弛認為，就2023年一季度而言，白馬股、藍籌股的超額收益或難以持續(xù)，主要基于三個理由：一是困境反轉(zhuǎn)邏輯已經(jīng)基本兌現(xiàn)；二是隨著股價持續(xù)上漲，白馬股、藍籌股等估值的絕對優(yōu)勢已逐步減弱；三是預期影響一般持續(xù)性不強，而短期內(nèi)又難以看到明顯的基本面數(shù)據(jù)改善。
“在經(jīng)濟拐點確立后，市場目光將伴隨擴內(nèi)需與供給側改革驅(qū)動的‘新發(fā)展’規(guī)劃重新聚焦成長?！币按鍠|方國際證券研究部首席策略分析師高挺表示。在經(jīng)濟下行周期，防御板塊往往容易跑贏大盤，例如對經(jīng)濟周期性變化敏感性低的新能源等成長行業(yè)。在經(jīng)濟修復的過程中，對經(jīng)濟表現(xiàn)敏感的周期板塊表現(xiàn)更出色。從過去幾輪經(jīng)濟周期的變化總結，市場往往先于經(jīng)濟實質(zhì)性改善而提前出現(xiàn)快速的估值修復，這一過程的領跑者預計將來自對經(jīng)濟活動更為敏感的周期行業(yè)。
外資加倉行業(yè)有望持續(xù)領漲
在本輪上漲行情之中，外資持續(xù)高強度流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，1月份北上資金累計凈流入1131.74億元，已超過去年全年的增量900.2億元。在此背景之下，外資交易的活躍度逐步抬升，并適度沖抵春節(jié)長假前國內(nèi)活躍資金離場的影響。年初至今，北上資金日均成交額占全市場之比顯著超過去年全年。
2020年以來，外資凈流入排名靠前的個股在估值方面不具備明顯的優(yōu)勢，但營收和凈利潤增速相對較高，且ROE也相對較高，說明北上資金在關注現(xiàn)階段盈利能力的基礎上，逐漸開始更重視成長性。
今年以來，北上資金整體主要流入非銀金融、食品飲料、電力設備、電子和有色金屬等行業(yè)。對比配置盤和交易盤的行為來看，配置盤和交易盤在加倉食品飲料、電力設備、電子、有色金屬、銀行、非銀金融和計算機等行業(yè)有明顯共識，但兩類資金對于國防軍工、公用事業(yè)、煤炭和交通運輸?shù)刃袠I(yè)有較大的分歧。
興證策略認為，2022年11月以來，外資快速回流A股，對A股近期走勢和風格輪動起到了重要推動，是近期市場的主導增量。風格上，北上資金主要加倉大消費和大金融等板塊，推動本輪核心資產(chǎn)回暖。外資“開門紅”對市場有較強指引。從流入結構來看，外資年初大幅加倉的行業(yè)有望持續(xù)領漲市場。2017年-2022年，1-2月外資凈流入規(guī)?？壳暗男袠I(yè)在上半年的市場表現(xiàn)大多位于前列。
隨著金融市場對外開放不斷加大，近些年外資在國內(nèi)市場的影響也越來越大。此前，北上資金一度成為A股市場的“風向標”。不過，機構人士認為，雖然外資在本輪行情中持續(xù)流入，但是對市場的影響卻不能與幾年前相提并論。
“市場的部分參與者將外資視作引領市場風格的‘聰明錢’，但這可能更多源于外資對于基本面分析的看重?！币按鍠|方國際證券研究部首席策略分析師高挺表示，伴隨國內(nèi)機構研究實力的快速增長，內(nèi)外資的投研差異正在逐步縮小，部分內(nèi)資機構在國內(nèi)市場的研究投入甚至超越了大部分外資。
開源證券首席策略分析師張弛表示，2016年上半年至2021年上半年，外資持倉占A股流通市值比重由不足1%一躍升至接近4%，從無到有促使外資成為期間A股市場的主要增量資金，并形成了以外資為主導的市場投資風格。2021年下半年至今，外資持倉占比已降至3.68%，而內(nèi)地公募基金持倉占比則由2019年的約4%迅速上升至2022年的8.36%，成為A股市場最具影響力的機構資金。
青島財經(jīng)日報/首頁新聞記者 高揚
責任編輯：林紅
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