明明：基本面強預期對債市制約仍未解除 但短期套息策略空間回升

　　中信證券首席經濟學家明明債券研究團隊表示，隨著防疫政策優(yōu)化措施基本落實而北上等超一線城市陽康人員返崗復工，基本面強修復預期限制了長端利率的下行空間。往后看，利率中樞長期高位震蕩的邏輯仍在延續(xù)。然而短期來看，度過跨年時點后商業(yè)銀行的資金融出意愿回升，資金面寬松或將延續(xù)，而短端利率在前期贖回潮的影響下已經處于相對高位，和資金利率間的較寬利差為套息策略提供了充裕空間，因此建議把握月初時段適當進行套息操作，但也要關注大量逆回購到期后央行的續(xù)作情況以及每日的資金凈回籠。