招商證券：冬儲(chǔ)開(kāi)啟推動(dòng)磷化工景氣上行

　　招商證券研報(bào)指出，受冬儲(chǔ)開(kāi)啟及原材料價(jià)格提升多重因素影響，磷肥及磷化工產(chǎn)品價(jià)格上漲，板塊景氣度提升。國(guó)內(nèi)方面，化肥冬儲(chǔ)市場(chǎng)開(kāi)啟，復(fù)合肥開(kāi)工率和產(chǎn)量均環(huán)比提升，下游需求景氣度較高，同時(shí)合成氨、磷礦石等價(jià)格持續(xù)上行，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)磷酸一銨和磷酸二銨的差價(jià)進(jìn)一步提升；出口方面，磷肥出口政策預(yù)計(jì)調(diào)整，磷肥企業(yè)業(yè)績(jī)有望大增。政策端，近期地產(chǎn)三只箭、防疫政策放松，預(yù)計(jì)均將帶動(dòng)下游需求恢復(fù)，推薦關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈完整、上游資源供應(yīng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)以及受益于產(chǎn)品價(jià)格上漲，利潤(rùn)彈性較大的企業(yè)。